週三，Wolfe Research調整了對Commercial Metals Company (NYSE:CMC)股份的立場，將這家鋼鐵和金屬產品製造商的股票評級從"優於大盤"下調至"與同業持平"。這次修訂是基於美國建築業前景趨於謹慎，以及該公司在波蘭業務面臨的挑戰。
Wolfe Research將美國建築業前景謹慎作為下調評級的主要原因。該公司預計Commercial Metals在截至2024年9月的財政季度將較為疲軟，估計盈利為2.35億美元，這與市場共識一致，但低於管理層指引的季度環比持平的結果。儘管新增產能可能會略微提升產量，但Wolfe Research預計需求不會強勁到足以讓公司滿負荷運營。
分析師報告還強調，2025年非住宅建築板塊的支出環境將持平或下降，這受到私營部門對近期利率上升反應延遲的影響。雖然聯邦支出提供了一些支持，但由於通脹和項目延遲，增長預計將是適度的。
在波蘭，該公司的利潤率正受到競爭性進口的擠壓，特別是來自西歐的進口。Wolfe Research將Commercial Metals的新公允價值區間設定在49美元至59美元之間，基於6.5倍的2025年預估企業價值對EBITDA（EV/EBITDA）倍數。這一估值保持不變，且不包括目標價，符合Wolfe對評級為"與同業持平"的股票的政策。
該研究公司承認，雖然這一倍數高於公司三年和十年平均的6倍，但與行業同行Nucor Corporation (NYSE:NUE)和Steel Dynamics, Inc. (NASDAQ:STLD)相比仍有顯著折讓。這一估值由Commercial Metals更強勁的資產負債表和較少的產品多樣性所支持。Wolfe Research還表示，國內參與者數量有限可能會將鋼筋利潤率推高至歷史水平之上。
在其他近期新聞中，Commercial Metals Company報告了強勁的第三季度財務業績，淨利潤為1.194億美元，淨銷售額達到21億美元。公司的合併核心EBITDA為2.561億美元，利潤率為12.3%。同時，Commercial Metals宣布任命Kekin Ghelani為高級副總裁兼首席戰略官，負責戰略規劃、增長和監督併購。
在領導層過渡方面，Barbara R. Smith將於2024年退休董事會執行主席一職，Robert S. Wetherbee將接任。此外，Tandra Perkins將加入董事會，帶來她豐富的領導經驗。研究公司Jefferies以"買入"評級開始對Commercial Metals的覆蓋，強調該公司在美國鋼筋市場的強勢地位和具有競爭力的估值。
在項目進展方面，Commercial Metals預計亞利桑那州微型軋鋼廠將在2024財年第四季度或2025財年第一季度實現EBITDA收支平衡。公司已將2024財年的資本支出展望修訂為4億美元至4.25億美元，同時計劃2025財年的資本支出約為6億美元至6.5億美元。這些是Commercial Metals Company的最新發展。
InvestingPro洞察
為補充Wolfe Research的分析，來自InvestingPro的最新數據為Commercial Metals Company的財務狀況提供了額外的背景。該公司的市盈率為10.82，表明相對於盈利而言估值較為適中。這與InvestingPro提示的股票估值隱含強勁的自由現金流收益率相一致，這可能對注重價值的投資者具有吸引力。
儘管Wolfe Research報告中強調了挑戰，但CMC展現了財務韌性。一個InvestingPro提示指出，該公司已連續54年維持股息支付，即使在市場波動的情況下也展示了對股東回報的承諾。此外，CMC目前的股息收益率為1.37%，過去十二個月股息增長12.5%，可能為尋求收入的投資者提供不斷增長的回報流。
公司的財務健康狀況似乎穩健，InvestingPro數據顯示，流動資產超過短期債務，且公司以適度的債務水平運營。這種財務穩定性可能為CMC提供靈活性，以應對文章中描述的具有挑戰性的建築市場前景。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為CMC提供了13個額外的提示，提供了對公司財務狀況和市場表現更深入的理解。
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