週五，摩根大通重申了對HF Sinclair（NYSE: DINO）的中性評級和51.00美元的目標價，並調整了該公司第三季度每股盈利（EPS）的估計。該公司將HF Sinclair的EPS預測從之前的0.70美元下調至0.20美元，主要原因是煉油利潤下降。這一估計低於華爾街0.54美元的共識預期。
在詳細的分部盈利審查中，該公司估計煉油業務營業虧損為5400萬美元，預計原油加工量為每天585,000桶，處於公司570,000至600,000桶/天指引範圍的中點。
預計綜合毛利率為每桶10.11美元，略低於第二季度的每桶11.33美元，這是由於市場指標的混合和利潤下降。導致利潤下降的因素包括原油價差收窄、市場逆價差以及檢修時間安排。
對於潤滑油部門，預計營業收入約為6500萬美元，較上一季度有所下降，這歸因於季節性銷量變化。中游業務預計將保持營業收入8900萬美元，與第二季度持平。
研發（R&D）的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）預計將略微下降至負100萬美元，略低於第二季度的200萬美元。營銷部門預計營業收入將增加到約1500萬美元，這得益於銷量的增加。
摩根大通對HF Sinclair的現金流模型包括約1.3億美元的經營現金流，其中包括約1億美元的檢修成本，並假設營運資金中性。資本支出（不包括檢修成本）估計約為1.43億美元，導致自由現金流（FCF）赤字1400萬美元。該公司還預計股息約為9500萬美元，公開市場股份購回為1億美元，預計期末現金餘額約為6.58億美元。
在其他近期新聞中，根據Piper Sandler修訂的第三季度預測，HF Sinclair的每股盈利從0.65美元下降到0.36美元，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）從3.65億美元減少到2.99億美元。儘管下調了預測，Piper Sandler仍維持對HF Sinclair股票的增持評級，理由是該公司具有彈性的非煉油收入來源，且與同行相比，其季度盈利下降幅度較小。
在另一項發展中，HF Sinclair公布了2024年第二季度的財務業績，淨收入為1.52億美元，較上年有所下降。公司還報告了調整後淨收入1.49億美元，調整後EBITDA下降至4.06億美元。然而，HF Sinclair的煉油部門利用率和銷量有所提高，同時可再生能源部門實現了正EBITDA。
這些近期發展還包括HF Sinclair 2024年的戰略計劃，其中涉及投資約8億美元用於維持資本支出，以及與分銷商合作擴展Solar品牌業務至歐洲、中東和非洲。儘管面臨挑戰，HF Sinclair通過股息和股份購回向股東返還了4.67億美元，季度末總流動性約為34億美元。
InvestingPro 洞察
除了摩根大通的分析外，最近的InvestingPro數據為HF Sinclair的財務狀況提供了額外的背景。該公司的市盈率為7.88，表明相對於其盈利可能被低估。這與當前91億美元的市值相一致，如果公司達到或超過預期，可能表明存在上漲潛力。
InvestingPro提示強調，管理層一直在積極回購股份，這印證了摩根大通對1億美元公開市場股份購回的預測。這一策略，加上HF Sinclair的高股東收益率，表明儘管面臨盈利預測中提到的具有挑戰性的市場條件，公司仍致力於為股東創造價值。
值得注意的是，HF Sinclair已連續37年保持股息支付，這證明了其財務穩定性。然而，該公司面臨逆風，因為InvestingPro提示還表明，今年淨收入預計將下降，這與摩根大通對第三季度EPS估計的下調一致。
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