週四，HSBC分析師將芬蘭電信公司Elisa Oyj的股票評級從買入下調至持有，同時將目標價從49.00歐元小幅上調至50.00歐元。這一調整反映了分析師對該股票上行潛力有限的看法，因為其近期強勁的價格表現已接近之前的目標價。
Elisa Oyj在赫爾辛基證券交易所上市，代碼為ELISA:FH，場外交易代碼為ELMUY，一直被認為是歐洲市場中的一隻高價股。這種看法源於其持續實現中單位數的移動服務收入增長和領先的資本回報率。這些因素被視為成功將客戶升級到5G資費以及有利的頻譜發放與低資本投資相結合的結果。
2024年初，當Elisa Oyj的估值變得更具吸引力時，HSBC對其的立場發生了變化，這一點在2024年2月13日的報告中有所提及。該估值得到了三種獨立方法的支持，包括企業價值與投資資本比率（EV/IC）對比投資資本回報率（RoIC）超過加權平均資本成本（WACC）、交易倍數和收益率差價。這導致當時將評級從持有上調至買入。
然而，由於股票表現接近之前的目標價，上行空間現在被認為已大幅受限。HSBC更新了其折現現金流（DCF）模型，得出了50歐元的新目標價，僅比之前的目標價高出1歐元。報告還承認，Elisa Oyj具有類似於"債券替代品"的特徵，這意味著其表現受益於利率下降環境，提高了其股息收益率的吸引力。
分析師還指出，此次降級的時機存在風險，暗示利率進一步放鬆可能支持額外的價格上漲。儘管存在這種可能性，HSBC仍然懷疑市場是否會達到芬蘭之前出現的負政府債券收益率，並認為顯著的交易上行空間相對不太可能出現。
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