週四，野村證券/Instinet對JSW Steel Ltd (JSTL:IN)股票啟動覆蓋，給予買入評級，目標價為1,220印度盧比。該公司的分析指出了幾個支持這一樂觀前景的因素。他們預計，JSW Steel的產能擴張計劃（包括在2028財年前增加700萬噸產能）將與行業的週期性復甦相吻合。這代表從2024財年到2028財年的年複合增長率(CAGR)為5%。
進一步鞏固JSW Steel地位的是其原材料向後整合的戰略。該公司的目標是實現50%的鐵礦石自給自足，預計這一舉措將增強其競爭優勢。根據野村證券的說法，這種方法將使JSW Steel比其他綜合同行處於更有利的位置，特別是考慮到國內鐵礦石價格預計將保持低於進口平價價格。
野村證券對JSW Steel 2025財年的息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)預測比彭博社的共識低4%，將此歸因於近期商品價格通縮。然而，對2026財年的展望更為樂觀，估計比共識高16%。這種樂觀情緒源於國內需求更強勁，以及對中國熱軋卷(HRC)出口價差的改善。
1,220印度盧比的目標價是通過對公司2026財年估計應用7.6倍的一年期企業價值對EBITDA倍數得出的。這一估值高於7.0倍的歷史中期週期倍數。儘管給予正面評級，野村證券也警告了潛在風險，包括價差降低、Dolvi工廠投產可能進一步延遲，以及可能出現的需求中斷。
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