週四，美銀證券調整了對意法半導體公司（STMicroelectronics NV）（STM:FP）（NYSE: STM）股票的立場，將目標價從43.00歐元下調至35.00歐元，但仍維持買入評級。這次調整反映了對半導體行業面臨的多重不利因素的回應，包括歐洲和中國更廣泛的經濟放緩、汽車板塊需求疲軟以及智能手機銷售表現不佳。
該公司已下調了對意法半導體2024年至2026財年的收入預測。新的2025財年預測為138億美元，同比小幅增長2.9%，但低於先前預估的145億美元，也低於市場共識的147億美元。對於2026財年，收入預期現在為156億美元，低於早前預測的164億美元和市場共識的166億美元。
這些降低的收入預期導致同期毛利率（GM）估計相應下調。毛利率估計從40.0%/41.1%/44.0%調整為39.7%/40.5%/44.0%。這反映了更高的閒置產能費用、更負面的定價以及固定成本吸收能力下降的影響。
因此，2024-26財年的每股盈利（EPS）估計分別下調了5.5%、15.7%和10.7%。新的EPS估計現在比市場共識低5-7%。目標價（PO）下調至35.00歐元，相當於38.00美元，基於2025財年預估的8倍EV/EBITDA倍數，從之前的9倍下調，考慮到持續存在的併購擔憂。
儘管做出了這些調整，美銀證券仍維持對意法半導體的買入評級，理由是該股票估值具有吸引力。估值被認為很有吸引力，新的2025財年預估EV/EBITDA倍數為6.4倍，相比歷史範圍在5.5倍到10.7倍之間（不包括COVID期間）。該公司還指出中國最近推出的刺激方案可能對公司前景產生積極影響。
InvestingPro 洞察
來自InvestingPro的最新數據為美銀證券對意法半導體的分析提供了額外背景。該公司9.29的市盈率和1.54的市淨率表明，該股票可能確實被低估，與美銀對其具有吸引力估值的觀點一致。這一點得到了InvestingPro提示的進一步支持，該提示指出STM的價格在過去三個月內大幅下跌，3個月價格總回報下降29.67%。
公司的財務狀況似乎很穩健，InvestingPro提示強調STM的現金多於負債。這種強勁的財務狀況可能為應對文章中提到的行業逆風提供緩衝。
然而，與美銀修訂後的預測一致，InvestingPro提示指出分析師預計本年度銷售額將下降。這反映在收入增長數據中，顯示過去十二個月下降11.02%。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為意法半導體提供了11個額外提示，提供了對公司財務狀況和市場表現更深入的理解。
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