週四，摩根大通下調了K+S AG (SDF:GR) (OTC: KPLUY)的股票評級，將其從增持下調至中性，並將目標價從19.00歐元下調至13.00歐元。該公司對鉀肥市場提供了見解，預計中期內市場將保持平衡至寬鬆，可能會限制鉀肥價格的上漲空間。
K+S AG是一家領先的鉀肥生產商，約70%的收入來自農業鉀肥銷售。該公司一直在調整其產品組合，向歐洲高利潤率的特種肥料傾斜。這一策略此前曾提升了公司的利潤率。
然而，摩根大通預計，由於農民經濟停滯，硫酸鉀（SOP）等高端產品的價格上漲可能性不大。
分析師預測K+S AG未來幾年的財務表現將保持平穩，2024年、2025年和2026年的新EBITDA預測分別為5.63億歐元、6.09億歐元和6.17億歐元。
預計該公司在德國鉀肥資產和加拿大生產的投資將導致2024-2026年自由現金流（FCF）低迷，FCF收益率每年在1-2%之間，股息收益率每年低於1%。
儘管前景被下調，但摩根大通認為市場已經考慮到了這些預期，因為他們對2024年和2025年的EBITDA預測與彭博社的共識一致。
在其他近期新聞中，K+S AG因德意志銀行調整公司股票目標價而受到關注。該銀行將目標價從之前的12.00歐元下調至10.00歐元，維持持有評級。
這一變化是在K+S公布第二季度業績後，德意志銀行修改了公司的財務模型。該銀行分析師指出，由於價格和利潤率預期下降，2024-2025年預計的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）有所下降。
修訂後的模型現在預計2024年農業部門的平均售價為每噸313歐元，與當前市場價格和K+S全年指引一致。此外，德意志銀行預計K+S在2024年將實現765萬噸的產量，高於之前預計的745萬噸。這一預測在K+S 740萬至770萬噸的產量指引範圍內。
這些發展是投資格局更廣泛調整趨勢的一部分。儘管發生了這些變化，德意志銀行的持有評級表明目前不建議改變投資立場。
InvestingPro 洞察
InvestingPro的最新數據為摩根大通對K+S AG的分析提供了額外背景。該公司的市淨率較低，為0.33，與摩根大通觀察到的股票相對較低估值一致。這一指標，結合InvestingPro提示指出的"以較低的市淨率交易"，表明市場可能低估了K+S AG的資產。
儘管摩根大通提出了具有挑戰性的前景，但根據InvestingPro的報告，K+S AG仍維持著4.04%的可觀股息收益率。這反映在InvestingPro提示中，指出該公司"向股東支付可觀的股息"。然而，值得注意的是，截至2024年第二季度的過去十二個月內，股息增長為負，變化率為-31.81%。
公司的財務健康狀況似乎喜憂參半。雖然InvestingPro數據顯示K+S AG的流動資產超過短期債務，但它也以適度的債務水平運營。這種平衡的財務狀況可能會在摩根大通預計的收益平穩期內為公司提供一定的穩定性。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為K+S AG提供了14個額外的提示，為公司的財務健康和市場地位提供了更廣泛的視角。
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