UBS對Dr. Reddy's Laboratories (NSE: DRRD)啟動覆蓋，給予賣出評級，目標價為5,700.00印度盧比。
該公司對目前市場普遍預估的Dr. Reddy's美國基礎業務收入表示擔憂，認為這些數字過於樂觀。
UBS指出，市場普遍預估Dr. Reddy's到2027財年的美國基礎業務收入為15億美元，比UBS自身的估計高出20%，這個數字似乎過高。
該公司認為，市場並未充分考慮到Dr. Reddy's在2024財年從Revlimid仿製藥（gRevlimid）獲得的一次性收入。
根據UBS的說法，Dr. Reddy's在2024財年可能從gRevlimid獲得了5.5億至6億美元的較高收入，而市場普遍預估為4.5億美元。
UBS認為，這表明Dr. Reddy's 2024財年在美國的基礎業務收入不到10億美元。該公司認為，期望基礎業務在未來三年內增加5億美元（如市場普遍預期所暗示的那樣）是不現實的。
UBS還強調了gRevlimid銷售對Dr. Reddy's利潤率的影響。UBS估計，gRevlimid在2024財年佔公司研發前EBITDA的40-45%。這一顯著貢獻導致UBS預計他們對Dr. Reddy's的每股盈利（EPS）估計比市場普遍預期低16%。
此外，UBS對Dr. Reddy's基礎業務中產品集中度高表示擔憂，指出前五大藥品約佔公司美國收入的33%。
其中最大的是Suboxone的仿製藥（gSuboxone），佔美國銷售額的15%。
UBS警告，這些主要藥品面臨的新競爭可能對他們對Dr. Reddy's的收入和利潤估計構成風險。
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