週五，Scotiabank調整了電信巨頭America Movil (NYSE:AMX)的目標價，將其從之前的18.90美元下調至17.80美元。該公司維持對該股票的板塊表現評級。這次修正是基於對貨幣波動及其對公司業績影響的觀察，尤其是在America Movil總部所在的墨西哥市場。
Scotiabank的分析師強調，考慮到墨西哥的競爭和監管挑戰，7.5%的美元股票收益率並不足夠吸引人。最近墨西哥比索（MXN）的貶值導致America Movil的美國存託憑證（ADR）和其本地股票表現出現分歧，ADR經歷了顯著下跌，而本地股票在相當大的國內經濟動盪中保持穩定。
報告詳細說明了MXN貶值的影響，指出雖然截至2024年第二季度，墨西哥約佔公司EBITDA的42%，但貨幣換算可能會對現金流產生積極影響。這是因為其他本地貨幣相對MXN升值，可能會抵消資本支出和利息支付的負面影響。貶值還可能有利於公司的稅基，類似於2020年和2021年的情況。
儘管有這些因素，即使在將America Movil的股權自由現金流（EFCF）估計從799億MXN提高到830億MXN之後，分析師指出，目前MXN計價的未來十二個月（NTM）股票收益率為8.3%（或7.5%美元），低於MXN計價債券的收益率。
這表明目前投資債券可能比股票更具吸引力。其他電信公司如TIGO和TIMB提供更高的股票收益率和相對債券更大的溢價，這進一步降低了America Movil股票的吸引力。
報告還表達了對墨西哥監管環境和市場競爭的擔憂，這可能會繼續影響投資者情緒。此前有關聯邦電信研究所（IFT）可能解散的猜測，但最新信息表明這種發展並非迫在眉睫。這可能會導致監管挑戰，特別是考慮到最近改革後司法系統的現狀。
在其他近期新聞中，America Movil報告了第二季度的混合業績，儘管第二季度收入同比增長1.5%，用戶基礎也有所增加，但由於外匯損失而出現淨虧損。該公司還在探索與Telefonica共同從WOM（智利移動市場的重要參與者）購買資產。這一戰略舉措可能會將America Movil在智利的市場份額提高到39%。
在分析師評級方面，Citi重申了對America Movil的買入評級，理由是該公司在智利可能獲得市場份額。同時，Goldman Sachs將America Movil升級為買入評級，認為競爭趨勢和新的資本支出指引是潛在的催化劑。然而，Scotiabank將America Movil的目標價下調至18.90美元，維持板塊表現評級，原因是擔心墨西哥無線業務增長放緩。
此外，America Movil的控股股東Slim家族最近收購了British Telecom 3.16%的股份，可能表明一種多元化策略。儘管面臨挑戰，如中美洲的網絡安全事件導致584,000名用戶斷開連接，但America Movil的增長正由其在墨西哥的寬帶和5G網絡擴展推動。
InvestingPro洞察
在考慮America Movil的財務健康和市場表現時，InvestingPro的實時數據提供了額外的洞察。America Movil的市值為514.5億美元，市盈率為30.47，是電信板塊的重要實體。市盈率在查看截至2024年第二季度的過去十二個月時略微調高至31.69，這表明投資者應該權衡該估值與公司近期盈利增長的關係。
InvestingPro提示之一強調，America Movil一直在持續為股東創造價值，連續8年提高股息，並連續24年保持股息支付。在Scotiabank報告將America Movil股票的股票收益率與MXN計價債券的收益率進行比較的背景下，這一點尤為值得注意。根據提供的數據，股息收益率為3.19%，反映了公司對股東回報的承諾。
此外，該公司的股票相對於近期盈利增長而言，市盈率較低，估值意味著強勁的自由現金流收益率。這可能會吸引尋找具有強大現金生成能力的公司的投資者。對於那些有興趣進行進一步分析的人，還有更多InvestingPro提示可供探索，可以在https://hk.investing.com/pro/AMX查看。
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