週三,美銀證券調整了對Samsung Electronics Co Ltd. (005930:KS) (OTC: SSNLF)的立場,將該股票從買入下調至中性,並將目標價從100,000韓元下調至80,000韓元。
此次調整是基於預計到2025年第二季度營業利潤(OP)將逐步下降,同時由於預期記憶體平均售價(ASP)下降,每股盈利(EPS)預期也將降低。
該公司分析顯示,Samsung的營業利潤將放緩,預計2024年第三季度僅達9.9萬億韓元,低於此前估計和13萬億韓元的共識預期。這歸因於成本上升,包括超過1.0萬億韓元的特別獎金。
2024年第四季度的預測為9.7萬億韓元,預期記憶體ASP將下降,與上半年和第三季度的上升趨勢形成對比。
2025年第一季度的營業利潤預計將進一步下降至8.8萬億韓元,第二季度為8.5萬億韓元,由於ASP持續疲軟,預計不會出現復甦。美銀證券還預計Samsung的代工業務在2025年下半年將出現營業虧損,原因是產能利用不足以及NVIDIA圖形處理器(GPU)新訂單的缺乏。
該公司修訂後的每股盈利估計顯示,2024年下半年和2025年將大幅下調30-40%。這主要是由於記憶體ASP假設下調10-15%。根據美銀證券的說法,這些大幅度的EPS修訂可能會阻礙Samsung股價的任何顯著反彈。
目前市場共識預期2024年第三和第四季度的營業利潤分別約為13萬億韓元和15萬億韓元,2024年和2025年分別為45萬億韓元和67萬億韓元,似乎比美銀證券的預測高出30-40%。
這種差異歸因於市場對記憶體ASP和高帶寬記憶體(HBM)表現的更樂觀假設,其中競爭對手SK Hynix預計將佔據行業收入和利潤的50%以上,而Samsung的市場份額可能為30-40%。
在其他近期新聞中,Samsung Electronics Co., Ltd.報告2024年第二季度整體收入增長3%,達到74.1萬億韓元。營業利潤大幅增長至10.4萬億韓元,主要得益於平均售價上漲和OLED產品的強勁需求。
儘管智能手機銷量出現季節性下滑,但公司上半年銷售額創下歷史新高,主要由半導體和顯示器業務驅動。
UBS維持對Samsung的買入評級,理由是記憶體行業供需情況有利。該公司分析表明,記憶體市場可能趨於穩定,服務器DDR5和企業級SSD的需求仍然強勁。
展望未來,Samsung預計消費者價格將進一步穩定,可能會出現利率下調,對ICT設備的影響有限。公司還預計下半年高端產品和生態系統產品的需求將增加。此外,Samsung計劃繼續投資先進封裝、產能擴張和技術開發。
InvestingPro洞察
鑑於美銀證券最近對Samsung Electronics Co Ltd. (SSNLF)的評級下調,InvestingPro提供了有價值的數據和提示,可能為公司的財務健康和股票潛力提供更廣泛的視角。根據InvestingPro的實時數據,Samsung的市值達到3,278.1億美元。截至2024年第二季度的最近12個月調整後市盈率為17.05,公司的市盈率為17.76,這可能對考慮長期持倉的投資者來說是一個具有吸引力的估值。
InvestingPro提示強調,Samsung持有的現金多於債務,表明財務穩定性,預計今年淨收入將增長,表明未來盈利潛力。此外,公司已連續32年保持派息,這可能對注重收入的投資者具有吸引力。值得注意的是,Samsung的交易價格接近52週低點,對於相信公司基本面和長期前景的投資者來說,這可能意味著買入機會。
對於那些對進一步分析和提示感興趣的人,InvestingPro提供了關於Samsung Electronics的額外見解,共有11個提示可用於幫助指導投資決策。感興趣的讀者可以在InvestingPro平台上探索這些提示,以更全面地了解公司在技術硬件、存儲和外圍設備行業中的地位。
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