CFRA 已將 Schlumberger Limited (NYSE: SLB) 的評級從買入下調至持有，並將目標價從之前的 59 美元調整至 42 美元。
這次修正反映了對 2025 年預期企業價值與 EBITDA 比率的下調，考慮到預期的宏觀經濟挑戰。
該公司新的 12 個月目標價基於公司 2025 年預期企業價值與預測息稅折舊及攤銷前利潤 (EBITDA) 的 7.5 倍倍數。
這個倍數低於 Schlumberger 的歷史平均水平，調整源於預計將持續到 2025 年的經濟逆風。CFRA 還修訂了對 Schlumberger 的每股盈利 (EPS) 估計，將 2024 年 EPS 預測下調 0.08 美元至 3.43 美元，2025 年 EPS 預測下調 0.27 美元至 3.91 美元。
行業共識將 2025 年 EBITDA 利潤率預期設定在 26% 左右，這表明將回到 2011/2012 年頁岩油繁榮期間的盈利水平。
然而，CFRA 預計 2024 年和 2025 年上游資本支出 (capex) 僅會增加 3% 至 4%，與早期頁岩油擴張期間經歷的兩位數增長率形成鮮明對比。
根據 CFRA 的說法，像 Schlumberger 這樣的油田服務公司可能會面臨來自上游客戶的挑戰，預計這些客戶將通過回購和派息將大部分營運現金流分配給股東回報，而不是重新投資於開發。
此外，該公司預測中國經濟增長溫和，這可能進一步抑制開發支出。
雖然預計與 2023 年相比會有一些利潤率改善，但 CFRA 表示，由於上述因素，這種改善的程度可能低於投資者的預期。
SLB 在財務表現和可持續技術開發方面都取得了重大進展。該公司報告了 2024 年第二季度的可觀盈利，調整後每股盈利 (EPS) 為 0.85 美元，調整後 EBITDA 利潤率為 25%，超出預期。
強勁的表現進一步得到所有地區環比 5% 的收入增長支持，反映了 SLB 在國際市場的強勢地位。分析師公司 UBS、TD Cowen、RBC Capital 和 Citi 維持了對該公司的買入評級，表達了對其財務表現和戰略方向的信心。
SLB 還宣布其可持續鋰生產技術在內華達州的示範工廠成功運行，從鹵水中實現了 96% 的鋰回收率。這種高效且最大限度減少環境影響的工藝使 SLB 成為可再生能源領域的重要參與者。
該公司對可持續能源解決方案的承諾進一步得到了從 Petrobras 獲得 Santos Basin 開發合同的支持，並與 Aker Carbon Capture 和 CO280 Solutions Inc. 合作，在美國墨西哥灣沿岸的一家紙漿和造紙廠進行大規模碳捕獲項目。
然而，SLB 提議以 77.5 億美元收購 ChampionX 的計劃因美國司法部要求提供額外信息而延遲。
InvestingPro 洞察
InvestingPro 的最新數據突出了 Schlumberger Limited (NYSE:SLB) 的幾個關鍵指標，可能為 CFRA 的分析提供額外背景。該公司市值為 557.4 億美元，市盈率為 12.75，反映了其盈利的估值。截至 2024 年第二季度的過去十二個月調整後市盈率略有下降至 12.24，表明盈利前景穩定。此外，Schlumberger 在同期的收入增長為 12.68%，表明銷售額強勁增長。
一個 InvestingPro 提示指出，Schlumberger 的股票目前交易接近 52 週低點，這可能是價值投資者感興趣的一點。此外，該公司連續 54 年保持派息，目前股息收益率為 2.72%，突顯了其對股東回報的承諾。
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