中國債市：發改委發文規範企業債發行，強調不能新增政府債務--消息

路透上海2月25日 - 中國地方政府性債務存量甄別結果尚未出台之際，國家發改委再次發文規範企業債發行，加強政府性債務的增量管理，隔離企業信用和政府信用。

兩位消息人士透露，發改委近期下發《關於進一步改進和規範企業債券發行工作的幾點意見》文件，規範企業債的償債保障措施，強調不能新增政府債務；企業與政府簽訂的BT（建設-移交）協議收入，以及政府指定紅線圖內土地的未來出讓收入返還，都暫不能作為償債來源，並從今日起執行。

"隔離了政府的信用，以後企業債新債會更難發了，但發出來的就都是好債，反而是利好。"其中一位消息人士認為。

他並介紹，在國務院去年出台加強地方政府性債務管理的相關文件後，今年信用債市場對企業債隔離政府債務已有全面預期；因此文件出台後，對信用債市場一級會有負面影響，二級則偏多。

路透暫未能聯絡到國家發改委相關人士對上述消息予以置評。


**企業債發行再收緊**

發改委文件顯示，企業發行企業債券，應實現企業信用和政府性債務、政府信用的隔離，不能新增政府債務，企業應該主要依托自身信用，完善償債保障措施。

文件鼓勵企業通過以自身擁有的土地抵押和第三方擔保抵押等多種形式作為增信措施，同時鼓勵各地結合PPP（公私合作）和創新預算內投資方式，積極研究擴大項目收益債、可續期債券等創新品種規模。

中國國務院去年10月發布關於加強地方政府性債務管理的意見（43號文），之後財政部下發具體通知，明確地方政府存量債務納入預算管理的清理甄別辦法（351號文），存量債務清理的截止時間是2014年12月31日。

不過由於存在地方政府錯報、虛報增加政府債務的問題，財政部近期還下發過相關通知，要求各地開展自查，確屬虛報錯報的，應該從政府債務中予以剔出，自查工作的截止時間是今年3月8日。

財政部存量清理的同時，發改委也在配合增量的管理。事實上，去年以來，基於企業及政府性債務擴容風險的擔憂，發改委已出台相關文件，全面加強新發企業債券的風險防範，此次再度發文規範，顯示發改委對企業債發行管理態度繼續謹慎。

路透數據顯示，截止周三，中國城投債餘額為28,264.7億元人民幣，地方政府債餘額為11,151.5億元。（完）

(發稿 路透中文部)