人民币衍生品：境内美元掉期曲线下移，流动性宽松和中美利差收窄助力

路透上海6月14日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYFWD= 本周小幅下移，但两周期掉期点因为刚好跨半年而走升。交易员称，隔夜美联储如期加息，中国央行并没有根据小幅调整公开市场操作利率，中美利差收窄，但长端掉期已提前部分反映，所以今日仅微幅下跌。

他们并表示，今早中国央行在公开市场继续净投放，人民币端资金面延续宽松，而美元短端拆借利率仅跟随上调价格，流动性亦延续宽松，短端掉期点也维持低位运行，对长端亦有压制，中美利差仍有收窄空间，长端掉期料易跌难升。

除了流动性充裕之外，一外资行交易员称，“3月时一年期掉期点数比较高，有下来的空间，现在哪有空间的。”


另一中资行交易员亦表示，最近资金面对掉期的影响大一点，当然美联储仍有加息预期，美债收益率将进一步上行，中美利差仍有收窄空间，这可能打压掉期点。


北京时间12:06，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报10.5点，一个月期 CNY1M=CFXS 报84点，一年期 CNY1Y=CFXS 报700点，较上周五分别跌32.26%、跌14.29%和跌9.09%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为3.250/3.350，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为3.100/3.350，均较上周五小升。


中国央行连续三日净投放，银行间市场周四早盘隔夜供给充裕，七天期略紧平衡，而跨月品种依旧不足。另外，今日公开市场逆回购利率未随美国加息上调，虽对资金价格直接提振作用不大，但仍有利于稳定半年末前市场信心。

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘触及一周高点后缩减涨幅，中间价升近200点亦创一周新高。交易员称，隔夜美联储如期升息，且会后声明比较鹰派，但利好“出尽”后美元指数冲高回落，市场重点关注今晚欧洲央行的政策决议，在此之前市场仍较谨慎。（完）

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(发稿 张金栋；审校 杨淑祯)