周二(12月31日)，馬來西亞衍生品交易所的基準棕櫚油3月期貨合約FCPOc3收盤下跌107林吉特，跌幅2.35%，至每噸4,444林吉特（約合994.63美元）。雖然當日表現不佳，但全年累計漲幅高達19.43%，終結了此前連續兩年的跌勢。
孟買Sunvin Group的研究主管Anilkumar Bagani指出，「今日期貨市場大幅下跌，主要原因是缺乏來自消費國的新的買盤。」大連商品交易所的豆油DBYcv1合約上漲0.16%，棕櫚油DCPcv1合約下跌1.1%。芝加哥期貨交易所的豆油BOcv1價格小幅下跌0.45%。棕櫚油作為全球植物油市場的重要組成部分，其價格走勢通常會受到競爭對手食用油價格的影響。
雖然原油價格在周二因中國製造業活動擴張的數據而上漲。但由於對全球需求擔憂，原油價格仍可能連續第二年下跌。原油期貨走強通常會使棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力增強。同時，林吉特兌美元匯率下跌0.18%，這使得以其他貨幣計價的買家購買棕櫚油更加划算。
船運調查機構的初步數據表明，馬來西亞12月1-25日棕櫚油出口量環比下降1.1%-4%。而據船運調查機構SGS公布的最新數據顯示，預計馬來西亞12月1-31日棕櫚油出口量為1136270噸，較上月同期出口的1115305噸增長1.9%。
但其他機構的數據則顯示出口量有所下降，馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec的數據顯示，12月1-31日棕櫚油出口量為1381837噸，較上月同期的1417436噸減少2.5%；船運調查機構ITS的數據顯示，同期出口量為1359504噸，較上月同期的1473761噸減少7.8%。
進口利潤方面，今日棕櫚油進口利潤為-689.27元/噸，較上個交易日減少127.29元/噸。進口利潤的下降，理論上會減少進口量，從而可能導致供應減少，進而推升價格。
雖然預計12月馬來西亞棕櫚油庫存將繼續下降，且中期雨季減產季庫存仍可能減少，但本周初以來，國內外棕櫚油主力合約走勢明顯偏弱。
儘管如此，在產地成本端及國內採購需求的支撐下，P15價差今日繼續擴大至1300點以上。印尼能源與礦產資源部（MEMR）周末發佈的文件顯示，2025年1月印尼將開始執行B40生物柴油摻混計劃。但基於出口LEVY的棕櫚油種植園基金補貼機制將僅限於公共部門（PSO）的生物柴油義務，約為755萬千升。後期相關部門將每3個月對B40的執行情況進行評估。非公共部門的生物柴油義務（約805萬千升）並未納入到出口補貼機制內。消息顯示，非PSO部分的生物柴油摻混義務需要執行機構根據印尼生物柴油價格指數（HIP）來購買生物柴油。
目前市場對印尼B40政策存在疑惑。雖然2025年印尼生物柴油分配量已公布並確定，但若非PSO部門沒有其他降低成本的機制，預計將顯著降低生產及摻混商的積極性，進而降低非PSO部門的生物柴油消費。因此，市場密切關注後期非PSO生物柴油義務是否有進一步的配套措施出台，以及印尼短期出口LEVY政策的變化和美國生物柴油45Z稅收方案能否在1月20日前通過。印尼B40政策的最終走向，無疑將對棕櫚油市場產生重要影響。
棕櫚油方面，雖然東南亞產地處於減產季，棕櫚油供需偏緊格局未改，但近期高頻數據顯示馬來西亞棕櫚油出口疲軟。根據SPPOMA的數據，馬來西亞12月1-25日棕櫚油產量預估減少16.33%；而AmSpec和SGS分別預計馬來西亞12月1-25日棕櫚油出口量環比減少1.07%和環比增加4.37%。因此，棕櫚油雖然中期邏輯未改，但短期缺乏新的利多提振，且市場傳言印尼B40計劃或增加限制條件，市場觀望情緒較重。
申銀萬國期貨認為，由於前期美豆油需求疲軟的利空得到一定程度的消化，近期美豆期價出現回升，對豆油價格有所支撐，預計短期油脂價格或將繼續震蕩運行，需要重點關注印尼B40計劃的實際落地情況。
知名機構惠譽在一份報告中表示，由於競爭對手豆油價格較低，未來幾個月毛棕櫚油價格可能面臨下行壓力。同時，由於弱拉尼娜現象的支持，2025年棕櫚油產量可能會反彈，這也可能對價格造成壓力。惠譽將2025年馬來西亞毛棕櫚油現貨價格的預測從每噸750美元上調至800美元，平均價格預期為每噸700美元，高於此前預測的650美元。
儘管，棕櫚油市場在2024年以顯著的年度漲幅收官，但短期內面臨出口疲軟和印尼B40政策不確定性等多重挑戰。市場參与者需要密切關注這些因素的演變，以更好地把握市場走向。
