本周，原油市場在美國原油庫存大幅下降與全球需求預期回升的推動下出現上漲。布倫特原油和WTI原油期貨分別上漲了1.2%和1.4%，其中布倫特原油收于每桶74.17美元，WTI原油收于每桶70.60美元。儘管進入年底假期，市場交投相對清淡，但油價的反彈依然顯著，尤其是在美國庫存降幅超出預期以及中國經濟刺激措施的帶動下。與此同時，俄烏局勢的持續緊張也再次成為市場關注的焦點，推動了對未來供應風險的擔憂。
庫存數據超預期下降提振油價
根據美國能源信息署（EIA）最新報告，截至12月20日的一周，美國原油庫存減少了420萬桶，遠超市場分析師原先預期的190萬桶降幅。這一數據令市場感到意外，尤其是在年底假期的季節性需求較低的背景下。EIA還指出，美國煉油廠的煉油活動明顯增加，尤其是在假日季節，燃料需求有所回升。這一變化直接導致了原油庫存的大幅下降，支撐了油價的上漲。
與此同時，來自美國墨西哥灣沿岸的煉油廠原油加工量也顯著增加，達到自2019年以來的最高水平。這一現象不僅幫助緩解了美國國內市場的庫存壓力，還表明全球原油需求復蘇的跡象逐步顯現。儘管油氣鑽井平台數目較去年有所減少，但隨着煉油活動的恢復，市場的供應端依然保持緊張，進一步為油價提供支撐。
中國經濟刺激措施與需求回升預期
在全球經濟復蘇的背景下，中國的經濟刺激措施成為市場的一大亮點。世界銀行上調了對中國2024年和2025年經濟增長的預測，並預計中國將採取更大規模的財政刺激措施。根據路透社的報道，中國政府已同意發行規模為3萬億元人民幣（約4110億美元）的特別國債。市場預期這將也=為全球石油需求前景增添了積極因素。作為世界最大的石油進口國，中國的需求回升對全球油市至關重要。
市場普遍預期明年中國對能源的需求將進一步增長。這不僅能帶動全球石油需求的恢復，還可能促進其他能源市場的改善，為國際油價提供長期支撐。特別是在美國原油庫存出現顯著下降的背景下，原油供需格局的進一步緊張，可能為油價的上漲提供更多空間。
俄烏局勢加劇推動供應風險預期
除經濟因素外，國際局勢的變化也在本周影響了油價的走勢。俄烏局勢的進一步加劇再次成為市場關注的焦點。隨着北約在波羅的海地區加強軍事存在，市場對俄烏衝突升級引發供應中斷的擔憂有所上升。芬蘭近期扣押一艘載有俄羅斯石油的船隻的事件，引發了市場對俄羅斯石油供應的潛在影響的再度討論。
在此背景下，部分分析師警告稱，隨着俄烏局勢的緊張，2025年可能會出現進一步的供應衝擊，尤其是在俄羅斯石油出口方面。雖然當前俄羅斯的石油生產水平依舊堅挺，但在不斷變化的地緣政治格局中，任何不確定性都可能對全球油市產生深遠影響。
技術面分析：油價波動擴大，短期仍存上漲空間
從技術面來看，布倫特原油和WTI原油本周均出現了一定程度的上漲，布倫特原油一度逼近74美元關口，WTI原油則接近71美元。儘管市場交投較為清淡，但由於庫存數據顯著低於預期，再加上中國需求回升的預期，油價短期內仍可能維持上漲態勢。
WTI原油期貨自11月以來一直在60美元至70美元區間震蕩，當前價格突破70美元后，短期內可能面臨進一步上漲的空間。布倫特原油在突破70美元后，也顯示出一定的反彈動能，若繼續受到需求回升和供應風險的支撐，可能挑戰75美元的阻力位。
不過，由於年底假期季節性因素的影響，市場的波動性可能仍會有所放大。若庫存數據繼續走低，且需求預期進一步改善，油價有望突破現有區間，向上挑戰更高的目標價格。然而，若全球經濟復蘇進程遲緩，或者俄烏局勢突然發生不利變化，油價可能面臨短期調整壓力。
未來趨勢展望
展望未來，隨着全球需求的逐步回升和供應端的不確定性增加，油價可能會保持一定的上行趨勢。中國經濟的復蘇以及政府的刺激政策無疑是推動油價上漲的重要因素。然而，隨着市場對於俄烏局勢和全球經濟放緩的擔憂逐漸增加，油價的上漲將面臨一定的不確定性。
在短期內，油價可能繼續受到美國庫存下降、全球需求回升及地緣政治局勢影響的支撐。但在長線來看，若全球經濟增長放緩，或者石油供應端的風險得到緩解，油價也可能面臨回落的風險。交易者需密切關注全球宏觀經濟形勢、地緣政治局勢以及庫存數據的變化，以作出及時的市場判斷。
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