FX168財經報社(亞太)訊 2024年在多次創下歷史新高後，黃金有望錄得45年來最強勁的年度表現，其中央行需求是推動金價上漲的主要動力之一。
然而，世界黃金協會表示，政策變化和經濟趨勢將成爲推動2025年金價波動的關鍵因素，尤其是在唐納德·特朗普即將就任美國總統之際。
「對於特朗普第二任期對全球經濟的影響，目前存在相當大的不確定性，」世界黃金協會全球研究負責人Juan Carlos Artigas在接受MarketWatch採訪時表示。
他指出，2025年初「風險偏好可能會給黃金帶來阻力，但與貿易、關稅和供應鏈相關的政策可能會引發通脹壓力」。這將使黃金成爲「備受青睞的通脹對衝工具，並可能推動價格上漲。」
根據道瓊斯市場數據，2024年迄今，黃金期貨（最活躍合約）價格已上漲33%。黃金正邁向自1979年以來的最佳年度表現。
世界黃金協會在近期發佈的《2025黃金展望報告》中指出，央行和投資者的買盤已大幅抵消了消費者需求「顯著放緩」的影響。
Artigas表示，央行需求是今年黃金錶現的關鍵驅動因素，佔其整體漲幅的7%至10%。
亞洲投資者在黃金市場中一直是「幾乎持續的存在」。世界黃金協會的報告指出，美國方面，第三季度較低的美國國債收益率和疲軟的美元也推動了西方的投資流入。
亞洲需求的重要性
除央行外，亞洲佔年黃金需求的60%以上，其對金價表現的貢獻「不可忽視」。該協會補充稱，「貿易戰的風險仍然巨大」，而中國消費者需求可能取決於國家經濟增長的健康狀況。
然而，世界黃金協會指出，黃金作爲對市場波動性和地緣政治風險的對衝工具的角色，「最能解釋其在2024年的顯著表現」。
展望2025
Artigas飆升，展望2025年，黃金需求預計仍將保持強勁，但可能「相較於過去三年的異常水平略有回落」。「雖然央行的黃金購買量由於政策驅動因素而難以預測，但核心動機——如在主權債務增加和地緣政治緊張局勢加劇的背景下多元化儲備——可能會持續。」
同時，世界黃金協會在報告中指出，美聯儲的行動以及美元的走勢仍將是黃金的重要驅動因素，但它們並非唯一決定黃金錶現的因素。
報告還提到影響黃金的其他因素包括經濟擴張及其對消費者需求的直接影響；風險和不確定性引發投資者尋找有效對衝工具的資金流動；機會成本的變化使黃金相對於債券收益率的吸引力增減；以及動量效應，這可能推動趨勢延續或迴歸長期平均水平。
世界黃金協會引用其黃金估值分析工具Qaurum的分析指出，如果2025年的經濟表現符合市場共識，黃金可能會繼續在今年後期的區間內交易，並有一定的上行潛力。
報告補充說，更高的利率和較低的經濟增長可能對投資者和消費者不利。而另一方面，「顯著降低的利率或地緣政治或金融市場條件的惡化將提升黃金的表現。」