周四（11月30日），國際原油市場繼續震蕩調整。但整體市場情緒仍然承壓，本周布倫特原油下跌約3.1%，WTI原油跌幅更是達到4.8%。影響市場的關鍵因素包括中東地緣局勢的緩和、對2025年供應過剩的擔憂，以及市場對OPEC+下一步政策的不確定性。
市場表現概述
布倫特原油下跌34美分，跌幅0.46%，報收于每桶72.94美元。美國原油期貨CLc1較周四感恩節假期前最後收盤下跌72美分，跌幅1.05%，報收於68美元。
由於美國公共假期，交易活動清淡。
本周，布倫特油價下跌3.1%，美國原油下跌4.8%。
(圖片來自易匯通行情軟件)
本周初，國際原油價格一度受到中東地緣政治緊張局勢的支撐。然而，隨着以色列和黎巴嫩停火協議的生效，市場對供應風險的擔憂顯著緩解。雖然局部衝突仍存潛在不確定性，但迄今為止，中東緊張局勢尚未對石油供應鏈造成實質性中斷。相應地，地緣風險溢價逐步回落，拖累油價在周線層面錄得較大跌幅。
與此同時，國際能源署（IEA）最新的中期展望對未來供需格局的預測進一步壓制了市場情緒。IEA預計2025年石油市場將趨於寬鬆，供應可能過剩超過100萬桶/日。這一預期促使市場重新審視當前的價格區間，導致部分投機性資金流出原油市場。
供需動態影響深遠
本周美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國原油庫存降幅超出預期，但這一利多消息並未對油價形成持續提振。主要原因在於市場的焦點已轉向更長期的供需格局：
中東地緣局勢緩解：黎巴嫩和以色列的停火協議被市場解讀為短期供應中斷風險的解除。儘管緊張局勢可能再次升級，但當前市場已對此風險作出較為理性評估。
供應過剩預期壓制油價：分析人士認為，明年全球供應可能相對穩定，2025年或迎來顯著的供應過剩。PVM的資深分析師Tamas Varga指出，明年原油市場供需平衡可能比2024年更為寬鬆，這一觀點得到多家知名機構的支持。
此外，市場對OPEC+政策前景的疑慮也對當前油價形成一定壓力。OPEC+將12月政策會議推遲至12月5日，可能進一步延長減產的決定尚未正式落地。雖然減產延長有助於短期內穩定市場，但面對長期供應過剩的預期，其效果可能有限。
未來走勢展望
展望未來，國際原油市場走勢可能繼續受以下幾個關鍵因素驅動：
1.OPEC+會議結果：12月5日的會議將對市場產生重要影響。若會議延長現行減產協議，可能短期提振油價，但市場對更長期政策信號的關注度更高，尤其是如何應對2025年可能的供應寬鬆局面。
2.地緣局勢的潛在影響：儘管中東地緣風險溢價已部分消退，但任何局勢升級的跡象都可能重新支撐油價。市場參与者需密切關注未來幾周相關地區的動態。
3. 宏觀經濟環境：隨着主要經濟體的貨幣政策逐步明確，原油市場將更加關注需求端的變化。若全球經濟增長顯現疲軟跡象，需求預期調整可能進一步打壓油價。
總的來看，近期油價可能呈現高位震蕩走勢，市場等待更多政策與宏觀經濟線索。儘管長期供應過剩的預期壓制市場情緒，但短期內OPEC+可能採取行動穩定油價，給予市場一定支撐。投資者需在觀察中長期趨勢變化的同時，警惕短期波動的風險。
