* 人民幣收跌至逾兩個半月新低，中間價則微升18點
* 避險情緒遭遇客盤結匯需求，市場交投活躍
* 周五談判結果公布前人民幣大概率維持區間
* 中國貿易順差收窄或加大人民幣貶值壓力
* 短期期權隱含波動率持續上升
(新增評論和收盤報價)
路透北京5月8日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三收跌109點至逾兩個半月新低，中
間價則微升18點。交易員稱，中美貿易談判不確定性驟升繼續強化避險情緒，加上中國4月
貿易順差明顯收窄，均施壓人民幣，不過客盤逢高結匯意願仍較強，一定程度平緩跌勢，預
計在本周五談判結果公布前，人民幣大概率維持區間波動。
他們並指出，離、在岸一周期美元/人民幣期權隱含波動率繼續大幅上升，風險逆轉指
標也同步上行，加上日圓作為避險貨幣觸及近六周新高，表明市場對周五能否有較好結果仍
存疑；但若中美談判延續之前的“拉鋸戰”路線，人民幣仍可以時間換空間，貶值壓力料可
控。
“今天變動實則不大，主要關注貿易談判的情況，大家都比較謹慎，...貿易數據不大
好，（人民幣）也跌了有50點左右，整體還是在區間里。”一中資行交易員指出。
交易員並稱，現在點位對客盤來說還是劃算的，整體結匯還是比較多，尤其是在6.78的
時候，客盤結匯的壓力還是很大的，所以雖然貿易談判施壓下購匯相應增多，但整體市場的
結購匯仍相對均衡。
另一外資行交易員表示，估計中美之間不至於談崩，但後續還是拖為主，原來市場預期
的5月底簽協議的可能性明顯下降了。
渣打銀行高級利率策略師劉潔(Becky Liu)最新報告也指出，雖然中美談判最終無協議
的概率很低，但確實要看到美國很有可能在本周五將關稅提高到25%，並且貿易談判可能會
停滯一段時間。
中美達成貿易協議的樂觀情緒消退，可能導致人民幣貶值壓力上升，“不過無論短期結
果如何，美元兌人民幣仍將維持在7.0以下。”劉潔稱。
中國海關總署周三公布，以美元計價4月出口 CNEXP=ECI 同比下降2.7%，進口CI>同比增長4%創半年新高；4月貿易順差138.4億美元，收窄47.2%。分析師稱，順差收窄增
加了中國央行降準的壓力。
美國總統特朗普此前稱，本周將提高對2,000億美元中國輸美商品的關稅，而且很快會
對另外數千億美元中國商品加徵關稅。
全球匯市方面，日圓兌美元周三勁升至六周高位，有關中國與美國貿易爭端的疑慮升溫
，促使投資人轉入避險資產。 以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 >
中間價 CNY=SAEC 6.7596 6.7614 0.03%
成交額 > 元
日內波動幅度(pips) 98 日低6.776 日高6.766
2
今年以來升貶幅度 1.39%
2005年匯改以來升貶幅 22.22%
度
一年期美元/人民幣掉期 129
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 6.7932 6.7941
一年期NDF >
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為6.77元；人民
幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參考
匯率分別為7.5863元、6.147元和8.8297元。
離岸人民幣一年期的平價期權隱含波動率 CNH1YO= 最新報5.338/5.588%，較11月下旬
的7.95%的階段高點小幅回落，表明市場對人民幣貶值的押注開始退潮，年內高點為2月12日
創出的10.438%；在岸同期的平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 最新報4.075/4.525%，明顯
低於離岸波動率。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。(完)
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數跌至逾三周新低，年內仍升2.09% --CNH同業拆息利率短跌長升，一周期拆息創近兩周新低
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CNY19050801 https://tmsnrt.rs/2DWXPIj
CNY19050802 https://tmsnrt.rs/2DUW0vF
cntrd1905 https://tmsnrt.rs/2DWedJ9
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 馬蓉/張金棟/李文科；審校 吳雲凌)
* 避險情緒遭遇客盤結匯需求，市場交投活躍
* 周五談判結果公布前人民幣大概率維持區間
* 中國貿易順差收窄或加大人民幣貶值壓力
* 短期期權隱含波動率持續上升
(新增評論和收盤報價)
路透北京5月8日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三收跌109點至逾兩個半月新低，中
間價則微升18點。交易員稱，中美貿易談判不確定性驟升繼續強化避險情緒，加上中國4月
貿易順差明顯收窄，均施壓人民幣，不過客盤逢高結匯意願仍較強，一定程度平緩跌勢，預
計在本周五談判結果公布前，人民幣大概率維持區間波動。
他們並指出，離、在岸一周期美元/人民幣期權隱含波動率繼續大幅上升，風險逆轉指
標也同步上行，加上日圓作為避險貨幣觸及近六周新高，表明市場對周五能否有較好結果仍
存疑；但若中美談判延續之前的“拉鋸戰”路線，人民幣仍可以時間換空間，貶值壓力料可
控。
“今天變動實則不大，主要關注貿易談判的情況，大家都比較謹慎，...貿易數據不大
好，（人民幣）也跌了有50點左右，整體還是在區間里。”一中資行交易員指出。
交易員並稱，現在點位對客盤來說還是劃算的，整體結匯還是比較多，尤其是在6.78的
時候，客盤結匯的壓力還是很大的，所以雖然貿易談判施壓下購匯相應增多，但整體市場的
結購匯仍相對均衡。
另一外資行交易員表示，估計中美之間不至於談崩，但後續還是拖為主，原來市場預期
的5月底簽協議的可能性明顯下降了。
渣打銀行高級利率策略師劉潔(Becky Liu)最新報告也指出，雖然中美談判最終無協議
的概率很低，但確實要看到美國很有可能在本周五將關稅提高到25%，並且貿易談判可能會
停滯一段時間。
中美達成貿易協議的樂觀情緒消退，可能導致人民幣貶值壓力上升，“不過無論短期結
果如何，美元兌人民幣仍將維持在7.0以下。”劉潔稱。
中國海關總署周三公布，以美元計價4月出口 CNEXP=ECI 同比下降2.7%，進口
加了中國央行降準的壓力。
美國總統特朗普此前稱，本周將提高對2,000億美元中國輸美商品的關稅，而且很快會
對另外數千億美元中國商品加徵關稅。
全球匯市方面，日圓兌美元周三勁升至六周高位，有關中國與美國貿易爭端的疑慮升溫
，促使投資人轉入避險資產。 以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格
中間價 CNY=SAEC 6.7596 6.7614 0.03%
成交額
日內波動幅度(pips) 98 日低6.776 日高6.766
2
今年以來升貶幅度 1.39%
2005年匯改以來升貶幅 22.22%
度
一年期美元/人民幣掉期 129
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 6.7932 6.7941
一年期NDF
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為6.77元；人民
幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參考
匯率分別為7.5863元、6.147元和8.8297元。
離岸人民幣一年期的平價期權隱含波動率 CNH1YO= 最新報5.338/5.588%，較11月下旬
的7.95%的階段高點小幅回落，表明市場對人民幣貶值的押注開始退潮，年內高點為2月12日
創出的10.438%；在岸同期的平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 最新報4.075/4.525%，明顯
低於離岸波動率。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。(完)
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數跌至逾三周新低，年內仍升2.09% --CNH同業拆息利率短跌長升，一周期拆息創近兩周新低
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CNY19050801 https://tmsnrt.rs/2DWXPIj
CNY19050802 https://tmsnrt.rs/2DUW0vF
cntrd1905 https://tmsnrt.rs/2DWedJ9
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(發稿 馬蓉/張金棟/李文科；審校 吳雲凌)