智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，根據測算，TOPCon導入0BB後，總製造成本下降約0.012-0.019元/W；HJT導入0BB後，總製造成本下降約0.042-0.050元/W。假設新增的0BB串焊機單位價值量爲0.21億元/GW，存量改造的0BB串焊機單位價值量爲0.15億元/GW，則2024-2026年，0BB串焊機對應的市場空間分別爲33/77/84億元，2024-2026年市場空間有望達到194億元，頭部串焊設備廠商有望直接受益。
針對0BB工藝加速產業化所帶來的投資機會，目前看主要有三個方向：方向一是可以提供0BB串焊設備的頭部設備廠商，重點推薦奧特維(688516.SH)、邁爲股份(300751.SZ)：方向二是在0BB工藝方面研發及量產有望引領行業的頭部組件廠商，重點推薦晶科能源(688223.SH)、通威股份(600438.SH)：方向三是研發實力領先，產品佈局全面的輔材龍頭。
國金證券主要觀點如下：
多數環節重大技術變革漸緩，組件環節短期內仍有迭代空間
光伏行業現階段硅料、硅片、電池環節已基本完成技術跳躍，基於對光伏行業所處的週期位置及技術現狀的判斷，國金證券認爲短時間內主鏈環節很難再有顛覆性的技術變化及迭代，關於光伏行業新技術的關注點，更應放到“縫縫補補”的降本增效工藝方面，柵線工藝的演進便是其中主要的關注點，柵線越細越有利於減少銀漿用量從而降低成本，同時減少對電池片的遮光、提升發電效率。爲進一步去銀降本，市場研發方向朝0BB(無主柵)技術推進，即採用銅絲焊帶替代原有銀主柵直接彙集細柵電流，並實現電池片之間的互連，串焊設備是實現0BB工藝的核心環節。
國內0BB技術研究蓬勃發展，工藝實踐具體路徑多樣化
根據焊帶與電池片的互連方式，無主柵組件的串焊方案可以分爲“SmartWire”、“覆膜”、“焊接+點膠”、“點膠”四大類。SmartWire技術是將嵌有銅網的聚合物薄膜(銅絲複合膜)覆蓋在僅有細柵的電池片上；覆膜技術通過膠膜、焊帶、無主柵電池片的一次性固定、層壓，或者各部件多次組合固定的方式形成組件；焊接+點膠技術通過焊接和膠粘兩種方式共同保證焊帶對電池片及其細柵的拉力和可靠性；點膠技術僅使用膠粘的方法實現焊帶與電池片的連接，有望進一步減少工序、降低成本。
上述四類工藝均能實現0BB組件的串聯，從電學性能、光電性能、機械性能等角度看各具優勢。目前，國內光伏設備、組件主要製造商等在無主柵技術方面均進行了較爲全面的工藝佈局。
從“可選”到“必選”，預計2024-2026年0BB串焊設備市場空間有望達到194億元
在行業尤其是組件企業盈利較好的時代，柵線工藝的演進並不迫切，對於串焊設備的替換更新主要考慮因素落到產品端的差異化，而在行業下行週期，降本增效的柵線工藝變革受到了更大的重視，對於0BB這種降本增效的工藝需求也更爲迫切。根據國金證券測算，TOPCon導入0BB後，總製造成本下降約0.012-0.019元/W；HJT導入0BB後，總製造成本下降約0.042-0.050元/W。假設新增的0BB串焊機單位價值量爲0.21億元/GW，存量改造的0BB串焊機單位價值量爲0.15億元/GW，則2024-2026年，0BB串焊機對應的市場空間分別爲33/77/84億元，2024-2026年市場空間有望達到194億元，頭部串焊設備廠商有望直接受益。
風險提示
0BB工藝研發進展不及預期；終端接受程度不及預期；行業盈利長時間承壓風險。