24K99訊 美聯儲轉向降息、地緣緊張局勢擔憂、經濟衰退和美元崩潰的前景，刺激市場不斷推測黃金將再創歷史新高價。金融分析師Kelsey Williams警告投資者，黃金和利率之間不存在相關性。他回顧1970-80年黃金走勢稱，美聯儲今年的降息週期，可能不會引發黃金漲潮。
Kelsey指出，對於大多數黃金迷而言，在正確的背景下看待黃金，似乎變得很困難。對金價3000美元、10000美元或更高預期所帶來的興奮，往往會凌駕於真正的基本面和常識之上。 對於新的、更高的金價的預測不少，而他認爲，這都只是瘋狂的猜測。
他續稱，媒體財經作家繼續提到「黃金與利率的相關性」。該理論認爲，較高的利率對黃金不利，因爲黃金不支付利息。因此，當利率上升時，投資者往往會避開黃金，轉而尋找其他更高的回報。
以下陳述或類似內容一次又一次地出現在黃金評論中：「美國利率上升的前景有能力限制上行收益，必須記住，黃金是一種零收益資產，在高利率環境下往往會失去吸引力。」
該聲明的另一種說法是：「由於黃金不計息，因此當利率上升時，它就難以競爭。」
這些陳述暗示了黃金和利率之間的相關性，隱含的相關性表明，較高的利率會導致金價下跌。
但是，Kelsey給出不同的觀點，他解釋說：「1970年至1980年間，黃金價格從每盎司35美元上漲至每盎司850美元。然而，利率非但沒有下降，反而迅速上升。」
面對不斷上升的利率，以及對包括美國國債在內的高收益投資需求日益缺乏，黃金一路高歌猛進，美國10年期國債收益率突破15%，這與30年後發生的事情形成鮮明對比。
在2001年至2011年的十年間，金價從每盎司275美元上漲至每盎司近1900美元的高位。然而，自20世紀80年代以來一直在下降的利率，迄今仍在繼續下降。
他強調，金價在兩個十年期間大幅上漲，而利率在每個時期的表現卻完全相反，黃金和利率之間不存在相關性。
談到地緣問題，Kelsey指出，任何明顯影響充其量都是暫時的，除非美元受到負面影響，否則沒有理由預期它們會對金價產生任何可衡量或持久的影響。
他強調，即使嚴重的經濟衰退也不會對金價產生明顯影響。如果經濟衰退加深，經濟活動嚴重下滑，結果可能是全面蕭條。在大多數情況下，這種性質的事件都伴隨着通貨緊縮。通貨緊縮與通貨膨脹相反，會導致美元走強，從而增加購買力。
購買力的提高意味着，市場可以用美元購買更多商品，而不是更少。缺點是可供流通的美元較少，所有資產、投資、商品和服務的價格都會大幅下跌，金價也會受到類似的影響。
市場一些人預計美元將徹底崩潰，從而導致惡性通貨膨脹，類似於20年代的德國、津巴布韋或委內瑞拉。
Kelsey提到，這是有可能的，但可能性不大。由於美聯儲通過廉價信貸助長了通脹，因此更有可能出現信貸崩潰和通貨緊縮，信貸崩潰將引發包括黃金在內的所有資產價格大幅下跌，最有可能的結果是一場持續數年的全面蕭條。
即使美元崩潰，以美元計價的黃金價格也毫無意義。
Kelsey稱，黃金是真正的貨幣，也是長期的保值手段。在美元和所有紙幣出現之前，黃金就是貨幣，而且所有紙幣都是黃金的替代品，即真正的貨幣。
「隨着時間的推移，金價走高反映了美元購買力的持續喪失。換句話說，黃金價格並不能告訴我們任何有關黃金的信息，」他補充稱。
「金價只能告訴我們美元的走勢。如果黃金以任何其他法定貨幣定價，情況也是如此。」
在過去的一個世紀裏，美元已經失去了99%的購買力，這意味着消費者當前購買的物品價格比沒有通脹影響時高出100%。
黃金最初的固定價格爲20.67美元盎司，可兌換性允許20美元紙幣兌換1盎司黃金，反之亦然。
黃金價格爲2000盎司，價格高出100倍，反映了美元購買力實際損失99%。
「金價走高只是反映美元購買力的損失，」Kelsey說道。
「除了美元購買力下降之外，基於任何其他因素而導致金價大幅上漲的預期都不會實現。」
「只有在美元購買力進一步大幅下降之後，金價纔會出現大幅上漲。」