白銀市場出現了一些激進的獲利了結,銀價在最近升至9周高點后回落至每盎司25美元以下。但據一家研究公司稱,由於市場似乎過度緊張,銀價還有進一步下跌的空間。
Quant Insight(QI)的分析主管Huw Roberts表示,根據該公司的建模,銀價被高估了約5.7%。他說,白銀的公允價值約為每盎司23.86美元。
他表示:「我們開始在白銀市場看到的信號正變得越來越有趣。銀價的漲勢已經超過了其基本面。」
QI的建模顯示,大多數大宗商品(黃金、白銀、銅和鐵礦石,舉例來說)都受到近期美元疲軟的顯著影響。上周在金銀觸及數周高點之際,美元指數跌破100點,創下2022年4月以來的最低。
Roberts表示,隨着市場預計下周將是美聯儲40多年以來最激進的緊縮周期中最後一次加息,考慮到更廣泛的經濟領域情況,這種反應在理。Roberts稱:「一般而言,如果我們看到美聯儲加息見頂,那麼美元走軟將有利於大宗商品,這是有道理的。」
不過,白銀面臨的風險在於,這種貴金屬的第二個主要市場驅動力是積極的經濟增長。Roberts表示,不像黃金,白銀似乎受益於相對有韌性的美國經濟。
他說:「我們的建模告訴我們,白銀需要更加強勁的經濟增長,即其追蹤GDP、大宗商品走強、流動性寬鬆。這是一種金髮機制,是通過表現良好的低利率獲得的寬鬆資金,美元正朝着友好的方向發展。」
雖然美國GDP在美聯儲大舉加息的情況下保持得相當不錯,但經濟學家和市場分析師已經表示,美國經濟仍有可能陷入衰退。
雖然與其模擬的公允價值相比白銀被高估了,但Roberts表示,為了使系統產生有效的信號,QI建模需要看到宏觀經濟狀況下行。
他表示:「我們看到很多白銀的警示標誌,這可能是一筆有趣的交易,但我們還沒有真正明確的信號。」
至於黃金,他說,隨着金價徘徊在接近公允價值的水平,這種貴金屬仍處於待髮狀態。他補充說,黃金投資者應該繼續關注美元。
QI建模顯示,美元很便宜,但沒有超賣。他稱:「美元便宜,但只是適度便宜。拋售並未超出範圍,因此還有一點下跌空間。」
現貨白銀日線圖
北京時間7月21日13:40,現貨白銀報24.73美元/盎司