24K99訊 毫無疑問，2022年對黃金來說是充滿挑戰的一年。在地緣政治不確定性持續、通脹上升和全球經濟動蕩加劇之際，黃金并沒有做出反應。
盡管經濟萎靡不振，但黃金市場已連續6個月下跌。黃金令人失望的價格走勢，讓看跌投資者全力出擊，負面情緒因此升至4年來的最高水平。
這種負面情緒可以從近期貴金屬市場的頭條新聞中看到。本周，荷蘭國際集團(ING)的大宗商品分析師指出，黃金已自3月份的峰值下跌20%，進入技術性熊市。與此同時，蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital markets)的分析師將2023年黃金和白銀的價格分別下調了6%和11%。
不過，Kitco編輯Neils Christensen撰文稱，在放棄黃金和白銀之前，需要注意的是，這種負面情緒從未被證明具有可持續性。上一次黃金市場連續6個月下跌是在2018年4月至9月。9月份之后，黃金開始形成強勁的上漲趨勢，最終金價一舉升至2000美元上方的歷史新高。
Christensen指出，同樣的模式也正在黃金的看跌投機頭寸中形成，其目前處于2018年12月以來的最高水平。這并不是說金價會很快回到2000美元，但在某個時刻，投資者將開始意識到貴金屬市場正在形成的價值機會。
Christensen寫道，如果你正在尋找點燃黃金下一輪牛市的火花，只要看看美聯儲就行了。美聯儲積極的貨幣政策將實際債券收益率從年初的-1%左右推高至1%左右。這反過來又將美元推至20年來的最高水平。這是金價面臨的兩大逆風。
然而，美聯儲的貨幣政策開始給全球經濟帶來壓力。市場分析人士指出，美元的極端強勢正在造成全球外匯市場的嚴重失衡。過去7天里，日本央行和英國央行都不得不對各自的市場進行干預。
隨著美聯儲進一步收緊貨幣政策，市場波動只會變得更糟。
abrdn ETF投資策略主管Robert Minter最近在接受Kitco News采訪時警告投資者，美聯儲已經犯下了政策錯誤，全球經濟正在等待其后果。
他說:“很多人都在觀望，等待出現問題，當他們看到這些問題出現時，他們就會買入黃金。”
Minter并非個例。Incrementum AG董事總經理Ronald-Peter Stoeferle表示，美元走強將導致嚴重的經濟衰退。
黃金仍面臨一些艱難的阻力，但在這種環境下，有越來越多的逆向觀點認為，持有一些黃金作為避險資產是有意義的。