周一(9月6日)上海原油價格收盤上漲34.7元，漲幅5.19%。主力合約2210終盤收於703.9元/桶，漲34.7元/桶。油價收漲，主要因美國原油庫存下降，歐盟對俄羅斯原油禁運即將生效，且美元走軟等因素，不過美國原油產量增加，全球疫情限制措施等因素限制油價走高。
期貨合約成交情況和原油圖表
（期貨合約成交情況）
（INE原油日線圖）
中國及海外消息
美國緊急原油庫存降至近40年來最低水平
美國緊急原油庫存降至近40年來最低水平，引發供需失衡的擔憂，推動油價強勢走高。數據指出，截至9月9日當周，美國緊急原油庫存下降840萬桶，至4.341億桶，降至1984年10月以來的最低水平。
歐盟對俄羅斯原油禁運即將生效，引發供應憂慮
歐盟對俄羅斯石油禁運以及西方領導人對莫斯科能源出口設定油價上限的傳言也給油價帶來支撐。歐盟對俄羅斯石油的禁運於12月5日生效后，全球石油供應預計將進一步收緊。七國集團將對俄羅斯石油實施價格上限，以限制該國的石油出口收入，尋求對俄羅斯入侵烏克蘭的行為進行懲罰，同時採取措施確保石油仍能流向新興國家。然而，美國財政部警告說，該上限可能使今年冬天石油和美國汽油價格更高。
美國近期內與伊朗達成協議的可能性不大，支持油價
美國近期內與伊朗達成協議的可能性不大，削弱了伊朗大量原油回歸市場的希望，給油價提供有利支撐。美國國務卿布林肯表示，伊朗對歐盟核協議提議的回應使得近期達成協議的可能性不大。伊朗外交部發言人卡納尼周一稱，美國要證明自己會遵守國際準則、能成為一個「可靠的成員」，才能重回伊朗核問題全面協議。卡納尼當天在例行記者會上說，美國單方面退出2015年達成的伊核協議，並對伊朗實施非法、單邊制裁，給伊朗政府和人民造成巨大損失。
美國無權擺出「債權人的姿態」，美國需要採取建設性態度以就恢復履行伊核協議達成協議；卡納尼在回應美方日前評價伊朗就恢復履行伊核協議的最新回應讓談判倒退時說，伊朗已就歐盟此前提出的關於恢復履行2015年伊核協議的「最終文本」給出了最新回應，正在等待美國的官方回應。伊朗在回應中沒有提出任何會阻礙協議達成的新問題或嚴重要求。參与談判的西方各國對伊朗施壓是心理戰，是想讓伊朗作出讓步。卡納尼還說，此前的談判已為達成一項符合各自利益的全面協議作好準備，如果西方國家有政治意願，協議可以達成。
美元走軟支持油價
隨着風險情緒的全面回升，美元走軟抵消了對需求走弱的持續擔憂，也推高了油價。美元指數周一延續上周三自20年高位回落，跌至兩周以來最低水平約107.80。美元走軟將對持有非美貨幣的原油買家而言更加便宜。另有消息稱，烏克蘭軍隊在擊退俄羅斯軍隊方面取得了重大進展，加上中國可能加大的刺激力度，也支持了市場風險偏好情緒。此外，紐約聯邦儲備委員會的報告也提振了暗示通脹可能正在消退的樂觀情緒。
疫情限制措施限制油價走高
疫情限制措施和全球經濟活動進一步放緩的不利因素揮之不去，仍抑制油價的持續上行。受中國新冠疫情動態清規政策影響，中國原油需求可能自2002年以來首次出現收縮，這或對油價上行構成威脅。據報道，由於中國實現動態清零新冠疫情政策讓人們在即將到來的假期期間留在家中並減少燃料消耗，中國是全球最大的能源消費國，今年中國石油(行情601857,診股)需求可能會出現 20 年來的首次收縮。數以億計的中國人通常在中秋節（今年9月10日）和10月國慶黃金周假期期間上路和乘坐國內航班，預計今年中國人將居家，以避免突然出現封控，以遏制新冠疫情。主要城市實施封控，已經在第二季度影響中國原油需求，而隨着中國堅持動態清零新冠疫情政策，預計今年剩餘時間經濟復蘇將緩慢。這可能會限制世界最大原油進口國原油進口量，並打壓全球油價。
Energy Aspects分析師表示， 2022年，中國對汽油、柴油和航空燃料的需求可能會減少38萬桶/日至809萬桶/日，這將是自2002年以來中國原油需求 出現首次收縮，稱這是一個「分水嶺」時刻。相比之下，2021 年需求增加了45萬桶/日，即增加5.6%。ForwardKeys追蹤的數據顯示，截至8月31日，假期期間國內航空旅行的預訂量比2021年下降38.5%，而黃金周旅行機票預訂量預計將比去年下降23.8%。百度數據顯示，已延長新冠疫情封鎖期的西南城市成都，本周道路交通量比去年同期下降了50%。Energy Aspect分析師表示，第四季度汽油、柴油和航空燃料的需求預計將比第三季度增加約53萬桶/日，達到855萬桶/日，並補充說，如果新增新冠病毒病例出現上升，原油需求可能會進一步下降。諮詢公司Rystad Energy的下游分析和石油交易主管 Mukesh Sadhav 表示，對於航空燃料而言，約50萬桶/日的需求不到新冠病毒大流行前原油需求110萬至120萬桶/日的一半。
美國原油產量增加，限制油價繼續走高
美國原油產量增加，或緩解供需失衡憂慮，也可能限制油價漲勢。路透社援引美國能源情報署（EIA）的報道稱：「美國最大的頁岩油盆地——德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地10月份的石油產量將增加6.6萬桶/天，達到創紀錄的541.3萬桶/天。」值得注意的是，美國在上周停止了進一步增加戰略原油儲備（SPR）的釋放，這反過來標志著供應形勢的顯著改善。儘管如此，路透社援引能源部長詹妮弗?格蘭霍姆的話說，「拜登政府正在權衡當前項目10月結束后是否需要進一步釋放SPR。」拜登總統在3月份制定了一項計劃，在六個月內每天從戰略石油儲備中釋放100萬桶（累積1.8億桶），以解決促使通脹飆升的高燃料價格問題。
機構觀點
方正中期：宏觀與地緣政治博弈，油價重心仍將下降
宏觀層面，隨着主要經濟體加息的不斷深入，全球經濟逐步轉弱，美國 GDP 連續兩個季度負增長，中、歐、美等主要經濟體製造業 PMI 連續回落，未來宏觀經濟面臨進一步下行壓力。
原油供需層面，全球油氣上游勘探企業資本支出下降令原油剩餘產能不足，主要產油國增產潛力均受限，歐美製裁下俄羅斯供給將進一步受制約，OPEC+產量政策在年內做出重大調整的可能性較低，此外，伊朗供給回歸仍無時間表，而目前原油需求層面面臨的最大壓力源於經濟的走弱，中長期來看，經濟轉弱對石油消費的負面衝擊將逐步兌現，但歐洲能源危機一定程度上引發了石油產品需求的結構性問題，同時歐洲天然氣價格大漲也產生了部分石油替代需求。
從供需平衡角度來看，需求走弱相對確定，未來原油供需平衡表的變化主要將取決於供應端，伊朗供給能否歸回以及俄羅斯供給受限程度對全球原油供給影響較大。從油價走勢來看，當前原油市場面臨中長期的宏觀及需求的壓制與短期地緣政治不確定性之間的博弈，宏觀經濟走弱進而對石油消費形成打壓是相對確定的，但短期地緣政治因素帶來的不確定性因素較多，整體對油市形成利多提振。
綜合來看，宏觀與地緣政治因素對油價的影響此消彼長，當前認為油價長期向上的驅動有限，而一旦地緣政治因素緩解，油價向下的驅動將開始發力。從油價走勢來看，年內維持油價運行中樞向下的觀點，SC原油運行區間預計在550-720
南華期貨：油價呈現抵抗式、階梯式逐步回落，阻力位逢高做空
主要邏輯：上周布油跌0.9%至92.4美元/桶。上周重要事件和數據整理如下：
供應端三方面。其一，OPEC。上周一歐佩克+同意在10月份減產10萬桶/日。會議要求機構主席考慮在必要時隨時召開歐佩克與非歐佩克產油國部長級會議，以解決市場發展問題。OPEC+減產並進行預期管理，以對沖需求端持續走弱對油價帶來的負面影響。油價在伊核協議未達成前，短期持續大幅下跌的概率偏低，呈現抵抗式、階梯式逐步回落。其二，伊核談判。仍未有實質性結果，等待最終結果的落地。德法英三國發聲明「嚴重懷疑伊朗在核協議談判中誠意；美國拒絕了伊朗提出的所有附加條件，敦促伊朗取消對國際核查的任何限制。其三，俄羅斯。G7就對俄羅斯石油價格設定上限達成一致，俄羅斯稱將停止向支持對俄羅斯石油設定價格上限的國家出售石油。G7價格上限的實施及俄羅斯的反制措施，會導致在12月5日後俄油出口難度增加，對油價產生上行推動。全球宏觀經濟增長。前期鮑威爾在傑克遜霍爾上講話，對控制通脹的態度非常堅決，提到了3點教訓，類比80年代美國大通脹。即使短期通脹降下來，也不能阻礙加息的進程，通脹目標是2%
本周「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos放風美聯儲9月將加息75BP，CME FedWatch顯示加息75BP的概率上升至90%。同時，以美元計算中國8月進口年率0.3%，市場預期1.1%；以美元計算中國8月出口年率7.1%，預期13%。中國經濟增長動能在持續走弱，利空原油需求端。
美國汽油消費。美國本年度汽油消費旺季結束之際，汽油消費整體不及預期，高價格對需求的負反饋正在持續。整體來看，自6月10日以來的下行趨勢在持續。俄羅斯原油產量和出口韌性超預期；鮑威爾抗通脹的強決心，宏觀經濟先行指標持續走弱，歐美衰退預期增強；夏季汽油需求偏弱等是主要利空因素。OPEC+減產並進行預期管理，以對沖需求端持續走弱對油價帶來的負面影響。油價呈現抵抗式、階梯式逐步回落。布油上方阻力100整數關口附近，下方支撐87。
策略上，單邊方面，阻力位逢高做空；下跌趨勢中，原油庫存管理，布油虛值put買方繼續持有。本周關注美國8月CPI、IEA和OPEC原油月報、伊核談判。
交易所公告
2022-09-13關於2022年8月查處違法違規行為情況的公告
為切實強化風險防範，加強一線監管，規範期貨交易行為，保障期貨市場參与者的合法權益，上海國際能源交易中心（以下簡稱上期能源）持續對違法違規行為進行查處。2022年8月份查處情況如下：
異常交易行為管理方面，處理異常交易行為4起，均為自成交超限，通過會員單位對上述達到異常交易處理標準的客戶進行電話提示5次，將1個客戶列入重點關注名單，在會員服務系統通報1次。
實際控制關係賬戶認定與協查方面，對78組223個客戶進行實際控制關係認定，對1組2個客戶進行實際控制關係協查。
違規交易處理方面，處理涉嫌違規交易線索1起，系客戶涉嫌存在實控關係未申報，已通過會員單位對相關客戶進行合規警示教育並採取相應監管措施。本月，上期能源對前期發現的1起違規交易進行立案調查。
上期能源提醒投資者在日常交易中注意合規風險並做好實際控制關係賬戶的報備。
特此公告。
上海國際能源交易中心
