24K99訊 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)表示,盡管金價正迎來第五個月下跌,但不能排除今年金價升至2030美元以上的高水平。
金價在今年3月達到2000美元上方的峰值后,今年8月收盤下跌超過3%。COMEX 12月黃金期貨周三(8月31日)收跌0.6%,報1726.2美元/盎司,8月份累計下跌約3%,連跌五個月,創2018年9月份以來最長連跌月數。
加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略師Christopher Louney表示:“我們在年初看到的大幅上漲,尤其是俄羅斯入侵烏克蘭時,是典型的危機表現。”
但自那以來,金價已從年度高點回落。Louney解釋說,這是因為這種類型的危機對貴金屬不利。
“黃金的長期表現要更強勁,需要經濟和金融方面的影響,”他說,“盡管肯定會有金融和經濟方面的影響,但這場危機的表現方式意味著更高的利率和更強勢的美元,而我們認為的危機并不總是這樣。這就是為什么黃金現在是這樣定價的。”
RBC策略師補充稱,激進加息和美元走強等宏觀因素令金價保持在1800美元以下。
“黃金一直停滯不前。對宏觀數據或美聯儲講話的反應在預期與意外之間徘徊。這種升50個基點對升75個基點的重新定價,以及其持續時間,是推動金價每日走勢的因素。”
但地緣政治緊張局勢加劇仍可能支撐金價在年底前的表現,這就是金價今年秋季仍有可能突破2000美元的原因。
“黃金的拔河是在高風險環境下進行的。一個是歐洲大陸正在進行的戰爭。此外,我不會抹殺中美在臺灣問題上的緊張關系。最重要的是,在能源危機和更廣泛的經濟表現方面,正在發生的事情有更廣泛的地緣政治貿易復雜性。”“有一股高風險的避險潛流支撐著黃金,超出了宏觀因素對黃金的影響。”
由于這些對立的力量,加拿大皇家銀行對年底前的兩種潛在情況進行了定價——中間情形和高情景。
中間情形是指更多加息和美元走強,第三季和第四季金價預計分別為1679美元和1663美元,年平均水平為1773美元。“如果僅由宏觀因素決定,這是一個合理的金價,”Louney指出。
在高情景下,預計更多的地緣政治風險和避險潛流將使黃金在第三季度達到2036美元,在第四季度達到1986美元,2022年的年平均價格為1944美元。
“在這種前景下,地緣政治風險會凸顯出來,并成為黃金價格發現過程的驅動原則,比如更多避險資金流入ETF和其他黃金資產。如果市場對地緣政治風險或經濟面臨的更廣泛風險變得更加擔憂,我們的高預期是合理的,”Louney說。
黃金目前的交易模式使貴金屬處于加拿大皇家銀行的中高水平之間。
“這實際上是關于投資者把什么放在了黃金的駕駛座上——我們是處于風險承擔的環境還是風險規避的環境。這個問題真的很重要。這些因素可能導致金價像今年早些時候那樣走高。”
在經濟方面,加拿大皇家銀行的基本預期是美國經濟溫和衰退,這將足以讓金價保持一定的高位,但不太可能創下新的紀錄高點。
Louney補充說,黃金ETF的流動是今年剩余時間需要密切關注的一個指標。“ETF今年的資金流一直不太好。這是一個很好的指標,反映了市場對風險的看法和避險意愿。