24K99訊 黃金連續四日錄得跌幅,19日亞市早盤回落至1760美元下方,觸及三周低點。美聯儲是否足以應對通脹,是當前貴金屬投資者謹慎關注的話題。美元保持升值之下,市場持續消化美聯儲7月會議紀錄和最新經濟數據。
美國公布上周失業金人數三周來首次下降,加上美元升值,都打壓黃金。美元指數上漲0.9%,來到三周高點。Wolfpack資本投資長Jeff Wright說,美聯儲7月會議紀錄偏中性,他預測9月確定會升息2碼,也就是50個基點,也可能再次升息3碼,即75個基點。他提到說,會議紀錄指出9月升幅取決于經濟數據的這一點,助長美元氣勢。
圣路易聯儲總裁布拉德(James Bullard)周四稱,他支持9月再次升息3碼。Money Crashers首席執行官Andrew Schrage表示,黃金在會議紀錄公布后走低,顯示黃金市場正在為低通脹環境重新調整,接下來可能看到黃金進一步下跌。
美聯儲主席鮑威爾下周五將在杰克森洞全球央行年會上發表演說,道明證券商品策略師Daniel Ghali說,鮑威爾可能在會議中,再次駁斥升息循環走到盡頭的看法。
Wolfpack的Wright表示,假如美聯儲不再升息3碼、且量化緊縮(QE)停滯,金價有望突破1800美元,但目前黃金市場氣氛悲觀,金價可能已經走到近期價格區間的上限,未來可能跌破1700美元。
黃金實體市場方面,瑞士黃金對最大消費者中國7月的出口,增加到2016年12月以來最高水平。
考慮到12月黃金期貨本周開盤價為1819美元,目前固定在每盎司1760美元下方。黃金已經放棄逾59美元的價值,本周金價下跌是拋售壓力和美元走強的結合。
美元上一次處于現值是在7月18日,美元周一開盤于105.52,目前固定在107.43附近。本周美元指數兌一籃子六種外幣的升值增加1.77%。美元本周上漲2.09點或1.77%,12月黃金期貨下跌2.58%,這意味著美元上漲對金價下跌的貢獻為0.81%。
美聯儲是否足以應對通脹?
市場情緒在很大程度上受到美聯儲近期和未來加息行動的影響,在過去四次FOMC會議上,美聯儲實施了連續加息。從3月開始,他們加息25個基點,5月加息50個基點,6月加息75個基點,7月再加息75個基點。最終結果是,今年3月聯邦基金利率接近于零,目前為225至250個基點。
盡管連續四次加息似乎美聯儲加息速度過快,無法應對8.5%的總體通脹率。如果認為情況不會變得更糟,只需回顧歷史即可意識到這是一個錯誤的假設。
2004年至2006年間,美聯儲17次加息。最終結果是將聯邦基金利率從1%提高到5.25%,以抑制通貨膨脹并為過熱的經濟降溫。商業銀行將利率提高到8.25%,這是企業借入資金的實際成本。
另一個需要考慮的因素是,包括Kitco分析師Gary Wagner在內的許多分析師和經濟學家都明白,要有效地將通脹從目前的8.5%水平降低到可接受的大約2%目標,2.5%的利率將產生最小且不溫不火的影響。
經濟學家普遍認為美聯儲在加息方面表現疲軟,如果有希望將通脹降至2%或3%,聯邦基金利率至少需要保持在4.5%。
美聯儲在貨幣緊縮期間的另一個例子是2000年2月聯邦基金利率為5.75%,到2000年12月為6.5%。1990年8月,時任主席格林·斯潘(Green Span)設法將聯邦基金利率提高到目標水平到2000年5月為6.5%。然而,根據房地美(Freddie Mac)的數據,1981年的年平均利率為16.63%,沒有什么能比得上利率。