周四(8月4日)上海原油價格收盤下跌23.3元，跌幅3.42%。主力合約2209終盤收於657.7元/桶，跌23.3元/桶，跌幅3.42%。油價收跌，主要因美國原油庫存和汽油庫存意外增加，且OPEC小幅增產顯示出美沙之間博弈緩和的跡象。不過，俄羅斯減少對歐洲出口天然氣限制油價下跌。
期貨合約成交情況和原油圖表
（期貨合約成交情況）
（INE原油日線圖）
中國及海外消息
由於美國原油和汽油庫存意外增加，引發需求放緩擔憂
在美國數據顯示上周原油和汽油庫存意外激增，以及OPEC+宣布將石油產量目標提高10萬桶/日之後，油價加速下跌。同時原油期貨近月合約較六個月後裝船的合約升水處於三個月低點，表明對供應緊張的擔憂減弱，也不利於油價。
與上周相比，汽油需求下降了7.61%，幾乎逆轉了前一周的所有漲幅，導致四周滾動均值下降了2.5%。這一降幅表明，儘管汽油零售價持續下跌，但需求仍受到抑制。美國能源信息署（EIA）的最新數據顯示，截至7月29日當周，美國原油庫存增加446.7萬桶至4.265億桶，錄得2022年4月15日當周以來最大降幅，預期減少62.9萬桶，前值減少452.3萬桶；汽油庫存增加16.3萬桶，預期減少161.4萬桶，前值減少330.4萬桶；精鍊油庫存減少240萬桶，預期增加103.8萬桶，前值增加78.4萬桶。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加92.6萬桶，前值增加75.1萬桶。美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少469.0萬桶至4.699億桶，降至1985年5月17日當周以來最低，為連續第47周下降。此外，上周美國國內原油產量持平於1210萬桶/日，為2020年4月以來的最高水平。瑞穗銀行的能源期貨主管Bob Yawger表示，原油庫存數據遠高於預期。汽油庫存數據也令人失望。在夏季不應該看到汽油庫存增加。這是一份非常利空的報告。
歐佩克與非歐佩克產油國同意9月小幅增加原油產量
當地時間3日下午，沙特為首的石油輸出國組織（歐佩克）成員國與俄羅斯等部分非歐佩克產油國召開「歐佩克+」機制月度例行會議，各國同意2022年9月每天增加10萬桶原油產量。
沙特能源部發佈的消息顯示，與會各國同意繼續堅持此前達成的產量協議，以保證國際石油市場的穩定發展。
與會者還指出，原油閑置產能的嚴重減少要求相關國家應當「非常謹慎地使用這些產能」，而現階段石油行業投資的嚴重短缺，已經限制了該行業上下游發展，也有可能影響到產油國及時向市場供應充足的原油，各產油國對此表示擔憂。
OPEC+之前曾同意在7月和8月增產超過60萬桶/日。與會代表透露，各國部長們均支持這一增產提議。與會代表還表示，OPEC+將按比例在成員國之間分配增產配額。OPEC+在會議后發表的一份聲明中表示，投資不足將影響到2023年以後滿足不斷增長的需求的充足石油供應。該組織補充稱:「過剩產能的可用性非常有限，因此在應對嚴重的供應中斷時，必須非常謹慎地使用它。」
最近幾個月，由於只有沙特和阿聯酋有能力提高產量，因此OPEC+只兌現了一小部分增產承諾。不過，該協議是表明沙特與美國正在走向和解之路的一個微弱跡象。美國政府高級官員表示，OPEC+增產的決定是向前邁出了一步。此前，美國一直要求沙特等中東產油國增產，但沙特方面稱，市場不缺原油，缺的是煉油能力。
伊朗核談判出現利好跡象不利油價
伊朗和美國官員表示，他們將前往維也納恢復有關伊朗核計劃的間接談判，這重燃了取消阻礙伊朗石油出口的制裁的希望，這也給油價施加壓力。俄羅斯特使Ulyanov表示，關於恢復2015年核協議的維也納談判將很快恢復。伊朗首席核談判代表BAGHERI表示，美國必須抓住《聯合全面行動計劃》（JCPOA）夥伴國慷慨提供的機會；主動權在美國手中，美國要表現出成熟和負責任的態度。而美國伊朗問題特使馬利指出，我們對恢復2015年伊朗核協議的維也納會談的期望受到了限制；美國歡迎歐盟的努力，並準備為達成核協議進行真誠的嘗試；很快就會知道伊朗是否準備好了。
俄羅斯削減對歐洲天然氣供應支持油價
烏俄軍事衝突持續，西方國家對俄羅斯進行了一系列的制裁，而俄羅斯進一步削減對歐洲的天然氣供應，令供應趨緊憂慮揮之不出，持續為油價提供支撐。西門子能源公司首席執行官周三表示，他們目前在北溪壓縮機站運行着一台渦輪機，並補充說，他們需要5台渦輪機才能達到100%的產能。首席執行官進一步指出:「我們正在竭盡全力交付渦輪機，但不明白是什麼造成了停頓。」
對此，德國總理肖爾茨（Olaf Scholz）表示:渦輪機已經準備好了，沒有理由不把它運到俄羅斯。肖爾茨補充說:我們必須做好準備，即使渦輪機的運輸真的發生了，也可能會有進一步的供應中斷。他解釋說，這就是為什麼他們採取了許多措施，迅速擺脫俄羅斯的影響，實現多元化。
而據《金融時報》周三報道，德國商業銀行警告稱，天然氣供應嚴重短缺將對經濟造成「不可預見後果的連鎖反應」。如果俄羅斯切斷天然氣供應，德國將陷入「嚴重衰退」，稱這可能引發一場「類似於2009年金融危機后發生的那種」經濟危機。屆時，限量供應天然氣「可能是不可避免的」。天然氣短缺的影響將迅速蔓延至整個德國經濟，因為天然氣不僅是一種關鍵的能源來源，也是其他行業使用的重要原材料。
機構觀點
國泰君安期貨研報原油：關注OPEC會議，8月下行壓力依舊較大
昨夜，油價再次迎來大幅下跌，走勢與其他大類資產有所分化。其中，外盤兩油較上周五夜盤最多下跌10美元/桶，SC走勢略強於外盤。海外成品油毛利持續走弱以及沙特7月對外產量的提升帶動了油價的下跌，台海局勢緊張也部分加劇了市場對於需求端的悲觀情緒。對於8月，我們對油價仍暫時維持偏空判斷，WTI、Brent或跌破90美元/桶，SC或跌破570元/桶，核心邏輯如下：第一，在通脹見頂之前，市場對於海外經濟的衰退預期大概率不會改變。雖然過去一周大類資產在此前超跌后均迎來不同程度的修復性反彈，但海外經濟體7月服務業數據的大幅下滑與其他宏觀指標交叉印證着經濟動能的放緩。考慮到當前海外CPI依舊處於歷史極高位，至少在未來三周新一期CPI數據公布前市場對於衰退確定性的預期或很難扭轉；第二，海內外成品油供需面持續惡化。一方面，亞太地區保持了此前的供應過剩格局。其中，市場預估8月中國累計出口汽柴煤約230萬噸，繼續為亞太成品油供應提供邊際增量。考慮到當前國內的固定資產投資增速仍未有明顯好轉，在9月份之前可能不易見到成品油內需的改善。海外市場方面，過去一周，海內外成品油裂解價差持續走弱，繼續印證需求旺季提前結束。
從全球油品庫存來看，除歐洲ARA地區柴油庫存依舊維持在低位外，歐洲汽油庫存、北美汽柴油以及亞太汽柴油庫存均處於快速累庫的過程當中。因此，僅僅用北美天然氣價格回落帶動發電燃料價格中樞回落來解釋7月以來成品油利潤的持續收縮已經非常牽強，庫存拐點的提前來臨正迫使煉廠綜合毛利快速收縮。而一旦煉廠綜合毛利持續收縮，未來或帶動北半球煉廠提前降負，並直接帶動原油一次加工需求的收縮。對於潛在上行風險，短期關注重點應轉移至8月3日即將召開的OPEC月會，來自供應端的不確定性依舊較強。在此之前，油價或維持震蕩，不會輕易選擇方向。
展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對於大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經完全打通，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區下半年季節性旺季利好。當然，下半年原油市場在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上可重點關注各類套利策略。
上海中期期貨：美國原油庫存意外增加重挫市場信心
隔夜原油主力合約期價大幅下挫。主因美國原油和汽油庫存意外增加，且OPEC+決定提高產量目標10萬桶/日。供應方面，美國總統拜登訪問中東未能說服產油國大幅度增加原油產量，沙特阿拉伯堅持在歐佩克及其減產同盟國協議框架內增加原油產量，OPEC維持八月增產64.8萬桶/日。美國原油產量在截止7月29日當周錄得1210萬桶/日，較上周增加20萬桶/日。整體原油產量增幅不大。需求方面，在高通脹壓力下，市場對於美聯儲大幅加息的預期仍存，經濟擔憂難緩解，或將抑制原油消費。在疫情捲土重來和地緣政治衝突持續背景下，IEA下調2022年全球原油需求10萬桶/日至9920萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油消費需求增速336萬桶/日不變。
EIA維持2022年全球原油需求增速220萬桶/日不變。國內主營煉廠在截至7月28日當周平均開工負荷為69.33%，環比上漲0.24%。8月燕山石化2#常減壓裝置及呼和浩特石化仍將處在檢修中，大連西太煉廠、上海石化、慶陽石化、玉門石化及華北石化有望結束檢修，暫無新增煉廠檢修，預計平均開工負荷或繼續上漲。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月27日當周平均開工負荷為67.06%，較上周下跌0.16%。短期內暫無煉廠計劃檢修，多數煉廠一次負荷保持穩定為主，預計山東地煉一次常減壓開工負荷或平穩運行。整體來看，目前原油市場需求疲弱的憂慮為影響市場心態的主要因素，但由於供應偏緊的狀態持續，操作上建議在密切關注俄烏局勢和美聯儲加息動向的同時，以波段交易為主。
新湖期貨：OPEC+增產有限，美國汽油消費較差
昨日油價日內波動仍較大，OPEC+會議結束后拉漲，但EIA數據公布后大幅下跌。OPEC+會議決定9月增產10萬桶/日，其中，OPEC增產6.4萬桶/日，非OPEC增產3.7萬桶/日，沙特俄羅斯分別增產2.6萬桶/日，伊拉克增產1.2萬桶/日，阿聯酋科威特均增產0.7萬桶/日，總體來說，OPEC+目前產能有限，且增產較為謹慎。
晚間公布的EIA周度數據顯示，美國原油產量持穩於1210萬桶/日，原油庫存增加446.7萬桶，汽油庫存增加16.3萬桶，餾分油庫存減少240萬桶，SPR庫存減少469萬桶，但汽油隱含需求大幅減少至854.1萬桶/日。全球經濟下行，石油產品需求承壓，美國汽油需求難有大的增量，中國受疫情和高溫影響，消費較為一般，印度進入季節性消費淡季。雖OPEC+產能有限，但供應端仍有一定的不確定性，月差下行裂解價差下行，因此油價波動性或較大重心下移。
南華期貨：OPEC+增產不及預期，EIA庫存大漲
OPEC+增產不及預期，EIA庫存大漲，伊核協議恢復談判，國際原油價格大跌。9月WTI跌3.76報90.66美元/桶，跌幅4.0%；10月布倫特跌3.76報96.78美元/桶，跌幅3.7%。中國原油期貨SC主力SC2209收漲7.3元/桶，至681元/桶。從消息面來看，一是，歐佩克及其盟友決定將9月份石油日產量僅提高10萬桶，遠低於最近幾個月的增幅。二是，7月29日當周EIA原油庫存變動實際公布增加446.70萬桶，汽油庫存實際公布增加16.30萬桶，整體利空油價。三是，歐盟特使Enrique Mora在推特上表示將前往維也納討論重啟2015年伊朗與世界大國之間的核協議。
恢複核協議可能會放鬆對伊朗的制裁，讓更多的伊朗石油進入市場，緩解原油緊張。四是，7月份，中國PMI指數為49.0%，比上月下降1.2個百分點，歐元區PMI指數為49.8，比上月下降1.3個百分點，美國PMI指數為52.8，為2020年6月以來新低，中國、美國和歐洲疲軟的製造業數據令需求前景承壓。當前市場交易邏輯是俄羅斯可能減少能源供應帶來的風險溢價和美聯儲加息，全球經濟增速放緩之間的權衡，從原油基本面來看，目前石油市場結構性失衡已經出現緩解，長期向下的觀點不變，不過因為昨日油價大跌，可能會伴隨着短期反彈，建議暫時保持觀望。
