中國匯市：不應把美元升值解讀為人民幣貶值，解讀錯可能導致操盤錯--專家

路透北京11月29日 - 中國央行貨幣政策委員會委員樊綱稱，最近人民幣與美元匯率的變化，其實不是人民幣貶值，而是美元升值，解讀錯誤可能導致“操盤”錯誤。而從長期看，人民幣對美元匯率的長期變化趨勢也將穩步（小步）升值的。

第一財經網站周二報導援引兼任中國(深圳)綜合開發研究院院長的樊綱的評論文章稱，從長期看，兩個貨幣之間的匯率取決於兩個經濟變量的比較，經濟增速和通膨率，而可以預期，在今後相當長一個時期裡中國經濟增長率會高於美國近兩倍，通膨不會比美國更高，這都預示人民幣對美元匯率長期變化趨勢是走升。

他稱，這其實也是美國人想看到的--特朗普競選時口口聲聲說要給中國貼上“貨幣操縱者”的標簽，他的意思就是要“壓”人民幣升值，換句話說，就是要讓美元對人民幣貶值！

"它(美元)現在漲的這麼高，是不是很快就要回調了？你忽略了這個問題，可能過幾天就會發現你的美元換多了！"樊綱稱。

最近匯率變化是美元升值而非人民幣貶值的原因包括美國經濟最近出現了一些導致升值的因素，比如美聯儲加息預期加大，特朗普當選等，且前一階段人民幣貶值有我們自身的因素，那就是我們因為長期“盯住美元”，導致有效匯率過去幾年升值過多，需要回調，進行校正。

他稱，到了2016年底，並沒有出現促使人民幣貶值的新的因素，相反，一些新的經濟數據都表明中國經濟的增速正在趨於穩定，PPI通貨緊縮已經結束，過剩產能與企業債務等問題也都開始加以解決並已經有所緩解。

再向前看，也看不到中國經濟本身會出現導致人民幣貶值的因素。前一階段有人擔心房地產市場過熱可能產生泡沫風險，但是由於各級政府比較及時地採取了一些調控政策，各地的樓市沒有形成大的泡沫且都已逐步平穩了下來。

他並指出，人民幣與美元匯率的變化還會受這兩個經濟之外其他因素的影響。比如其他國家貨幣可能因各種國內的因素對美元更大幅度地貶值，這會對人民幣匯率產生貶值壓力。比如英國脫歐，導致英鎊和歐元對美元較大幅度的貶值。

“（上述）對我們產生了一定的影響：它們貶那麼多，我們一點不貶，我們與他們之間的貿易與投資關係就會出現大的不平衡，對我們不利。但同樣，這裡的動因不是我們自己的因素，而是外部環境的變化。”樊綱稱。

他因此強調，這時應該真正關心的問題也不是“人民幣會再貶多少”，而是“歐元、英鎊是不是還會再貶”或者“它們是不是貶到頭了？”忽視了這些問題，只去猜人民幣會貶多少，你同樣會在匯率操作上輸得很慘。

他也指出，一些新興市場國家的貨幣最近也對美元貶值較多，這也會對人民幣匯率產生一定影響，但是它們也不會一直貶下去。同是特朗普因素，他競選時承諾要大搞基礎設施建設，這對於那些生產大宗商品的發展中國家是個利好，這個因素的作用不久也會顯現出來。（完）

(發稿 李文科; 審校 楊淑禎)