多家機構下調經濟增長預期，布油續跌2%險守100美元關口

周三（7月6日）美油期貨下跌1.0%，結算價報98.53美元，盤中波動區間達到7美元。盤中交投震蕩，兩大指標因供應擔憂而一度上漲超過2美元，后又下跌超過4美元觸及日低。原油期貨幾個月來一直極度波動。早前公布的API數據顯示，截至7月1日當周，原油庫存意外增加382.5萬桶，汽油庫存減少181.4萬桶，精鍊油庫存減少63.5萬桶。數據公布后，油價小幅走低。

（布油小時圖）
對經濟衰退的擔憂，以及數月來流動性萎縮，都削弱了將石油用作通脹對沖工具的想法。德意志銀行的經濟學家現在預計，第二季度美國GDP摺合年率萎縮0.6％，這將意味着連續第二個季度經濟萎縮，從而使美國經濟陷入技術性衰退。不過他們仍然預計全年經濟將實現增長，增幅0.6％，到2023年中期經濟將陷入全面衰退。

早前IMF總裁格奧爾基耶娃稱，自上次經濟預測更新以來，全球經濟前景「顯著黯淡」，不排除2023年全球經濟衰退的可能性。國際貨幣基金組織將下調此前對2022年和2023年全球經濟增長3.6%的預測，國際貨幣基金組織經濟學家仍在敲定新預期。摩根大通上周下調了其年中經濟預測，彭博經濟研究預計未來12個月經濟衰退的可能性為38％。

花旗集團大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，隨着油價上漲，石油需求前景可能會進一步下調。幾乎所有人都降低了對今年需求的預期。花旗集團將其需求增速預測下調了約三分之一，至240—250萬桶/日，與美國能源信息署（EIA）和國際能源署（IEA）的預測類似。需求沒有按照經驗預測那樣增長，沒有達到人們預期的程度。花旗重申油價基本預期為85美元/桶，並補充稱供應加速增長將持續年底。

油價也受到美元飆升的打擊，美元兌一籃子貨幣創下近20年新高，使原油對使用其他貨幣的買家而言更加昂貴。同時，受挪威石油部門罷工影響的所有油田和氣田預計將在幾天內恢復全面運作，這令油價進一步承壓。

雖然本周油價疲軟是出於對全球經濟衰退的擔憂以及技術性賣盤，但市場基本面幾乎沒有變化。近月布倫特合約相對於遠月合約的溢價巨大，凸顯了市場強勢。高盛分析師Damien Courvalin等人在一份報告中表示，經濟衰退的可能性確實在上升，但石油市場屈服於這種擔憂為時過早。全球經濟仍在增長，今年石油需求的增長勢將顯著超過GDP增速。

俄羅斯Novorossiysk的一家法院已下令裏海管道財團(Caspian Pipeline Consortium, CPC)暫停從其黑海港口發運石油，暫停為期一個月，作為其違反漏油法規的懲處。歐洲市場的供應已經受到了利比亞政局不穩以及俄羅斯以往的客戶對俄羅斯石油避之不及的制約。利比亞這個北非國家的出口已經減少了一半，並有可能進一步減少。此次暫停如果得到執行的話，對俄羅斯的石油出口幾乎沒有影響。俄羅斯石油僅佔CPC運量的10%左右，而且可以改道其他渠道出口。此舉對哈薩克斯坦打擊更大，因為該國近80%的出口依賴這一管線，而且基本沒什麼彈性可以降低這種依賴。

但是，如果每天最高損失100萬桶輕質低硫原油供應，對歐洲將構成沉重打擊。暫停CPC的輸送，即使持續時間不長，俄羅斯也能通過刺激本已高企的油價來懲罰西方的對手，同時還能提高其財政收入，因為其出口幾乎不受影響。

據知情人士透露，美國及其盟國已經討論過努力將俄羅斯原油的售價限制在每桶40美元至60美元左右。相關討論在七國集團峰會前就開始，盟國在探索限制俄羅斯石油收入、同時最大限度減少對自身經濟衝擊的數種途徑。在6月28日于德國舉行的峰會上，各國領導人同意研究限制油價的各選項，如禁止運輸俄羅斯原油和石油產品所需的保險及運輸服務，除非售價低於其規定的水平。

知情人士稱，該區間是盟國所認為的俄羅斯邊際生產成本到其2月24日入侵烏克蘭之前的油價。拜登政府認為40美元的上限過低。盟國的目的是削減莫斯科可用於烏克蘭戰爭的收入，但風險在於，若措施執行不力油價會飆升。美國力推的油價上限概念要想奏效，還需要提供讓這些國家願意參与的更多激勵。石油買家需要能以更低的價格買入，還要獲取運輸大宗商品所需的保險等關鍵服務。這個門檻還得讓俄羅斯願意繼續出口。美國也在權衡很多潛在的執法工具，包括可能對以更高價格運輸俄羅斯石油的航運公司採取限制措施，以及制裁任何為高於限價的售油交易提供便利的銀行和金融機構。