周二(6月14日)上海原油價格收盤上漲17.8，漲幅2.35%。主力合約2207終盤收於774.8元/桶，漲17.8元/桶。油價收漲，主要因原油市場供應緊張的情緒延續，緩和了美聯儲加息預期帶來的壓力。
期貨合約和成交情況一覽
交易綜述與交易策略
（INE原油日線圖）
交易邏輯：俄羅斯原油供給受限，美國夏季出行旺季來襲，全球疫情形勢有所好轉，這些都支持原油前景。不過，全球央行升息，和全球經濟放緩的擔憂情緒將會給油價帶來壓力。
技術面來看，油價的整體k線持續位於均線上方，各項技術指標偏向多頭，表明油價有望延續震蕩上行走勢。
阻力位：INE原油800.0，美油119.40
支撐位：INE原油735.0，美油109.70
中國及海外消息
利比亞關閉幾乎所有油田支持油價
利比亞石油部長稱，該國目前以110萬桶/日的速度減少產油。當地時間上周末，利比亞石油與天然氣部長Mohammed Aoun表示，該國目前以110萬桶/日的速度減少產油，除Hamada油田和Mellitah 石油工廠外，國內幾乎所有油田都已停止運營，Al-Wafa油田的運營只是間歇性持續。Aoun還稱，看來是一家官方機構石油設施衛隊下達的關閉指示。傳出利比亞油田關閉消息后，本周一國際原油期貨盤中轉漲。
2011 年，利比亞長期統治者卡扎菲被推翻后，這個石油資源豐富的國家陷入了敵對派系的分化和血腥的衝突之中。目前利比亞國內的動蕩被視為兩名政界人士的角力。這兩人是，國際社會承認的利比亞總理Abdul Hamid Dbeibah，以及今年2月利比亞東部的國民代表大會選出的總理、前內政部長Fathi Bashaga。
Bashaga宣誓就職后，Dbeibah拒絕下台。媒體稱，關閉國內油田和出口港口的組織隸屬Bashaga陣營。上月利比亞最大油田El Sharara關閉時就有媒體稱，是東部國民代表大會所屬的組織中止了產油。有評論稱，從Aoun的言論推測，上月就因大油田和出口碼頭關閉而產油約僅60萬桶/日的利比亞目前產量可能已接近10萬桶/日。利比亞幾乎已經不產油，這加劇了本已供應不足的油市供應緊張。
俄羅斯取代沙特成為印度第二大石油供應國
貿易數據顯示，5月份俄羅斯取代沙特成為印度第二大石油供應國，第一名仍是伊拉克。5月份印度煉油商每天從俄羅斯進口約81.9萬桶石油，為迄今為止的最高水平，4月份為約27.7萬桶/日。
今年5月，俄羅斯石油佔印度石油進口總額的16.5%左右，由此印度從俄羅斯和中亞國家進口的石油佔比提高到約20.5%，而從中東進口的石油佔比下降到約59.5%。上個月非洲石油在印度原油進口中所佔比重從4月份的5.9%飆升至11.5%。印度5月石油進口為498萬桶/日，為2020年12月以來新高，進口量環比增長約5.6%，同比增長約19%。
市場預計本周FOMC會議將釋放鷹派基調
由於美國「通脹觸頂論」在上周五不攻自破，導致美債收益率飆升、美元走強，投資者周一紛紛預計本周美聯儲將舉行鷹派FOMC會議。野村證券美國資深分析師Rob Dent表示：目前美聯儲中不存在鴿派。
凱投宏觀資深美國經濟學家Michael Pearce表示，美聯儲真的別無選擇，只能採取強硬態度。前美聯儲官員Julia Coronado表示同意：他們不能發出任何放鬆的信號。他們必須表明願意採取一切鷹派措施。
美聯儲FOMC會議將於本周二和周三舉行，並將在美東時間下午2：00發佈政策聲明和更新后的經濟預測，主席鮑威爾將在美東時間下午2：30舉行新聞發佈會。在5月CPI數據公布之前，經濟學家的共識是，美聯儲將在本周加息50個基點，並在7月28日至29日的下一次會議上再次加息50基點，爭論的焦點是美聯儲將在9月份的會議上採取什麼行動。
如今，一些經濟學家認為有可能出現75個基點的變動。巴克萊銀行成為首家預測美聯儲可能在本周加息75基點的主要投行，其代理首席美國經濟學家Jonathan Millar認為，如果美聯儲在本周加息50基點，將令市場大感意外。
交易員們押注美聯將在9月份前加息75個基點，以給40年來最嚴重的通脹降溫。貨幣市場在此前押注美聯儲加息50個基點。巴克萊銀行和傑富瑞集團的經濟學家加大了對美聯儲加息預期的押注，稱美聯儲可能提前加息75個基點。
外媒曝沙特削減中國原油供應，中方轉頭增購俄羅斯能源
沙特國家石油公司近日向4家位於中國的煉油廠發出了通知，表示該公司7月份提供的原油實際供應量將會低於此前合同規定的數目。但中國原油被沙特「減供」的原因並不是「減產計劃」以及「意外事故」，而是在於沙特為了「賺錢」打算將這些原油以更高的價格賣給歐洲。
雖然此前中國油企與沙特國家石油公司簽訂的供油協議中，關於供應量不足的問題也有相關的懲罰條款，但從目前沙特方面的選擇來看，將石油出口歐洲的盈利完全能夠抹平因為供應量不足而需要向中方支付的罰款，在利益的驅使之下，沙特最終做出了「違約」的決定。
在當前全球能源價格因為俄烏衝突而不斷飆升的環境之下，「減供」勢必導致我國成品油價格繼續上漲。同時這種「違約」行為實際上也是開了一個「壞頭」。這一情況出現意味着未來沙特還有可能再次因為價格「倒掛」問題削減中國原油供應，也將會為我國的能源安全埋下隱患。要知道目前沙特是我國最大的石油進口國，根據2021年的統計數據顯示，我國有20.8%的石油進口都來自沙特。
而對於這種「不穩定」的情況，我國政府實際上很早就已經預料到了。為了解決有可能出現的能源安全危機，近些年來我國一直在對能源進口結構進行優化。而自2022年開始，我國更是增加了俄羅斯、伊朗等與中國關係更為穩定國家的能源進口，以保證我國整體的能源安全。而根據外媒報道稱，目前中國在俄羅斯的能源進口量上已經超過了德國，一躍成為俄羅斯能源出口的最大合作夥伴。
統計顯示，在5月份，中國正式超越德國成為俄羅斯能源的最大買家，2022年開年至今，中俄能源總貿易額已超過126億美元。能夠實現這一增長，一方面有此前中俄原油管道項目逐漸完工的功勞，另一方面中俄加開的石油專列所發揮的作用同樣不容忽視。在當前全球能源價格飛漲的大背景之下，中國從俄羅斯購買能源也能夠獲得更為優惠的價格，可以說中俄之間增強能源合作完全是一筆互惠互利的買賣。
美國普通汽油價格創紀錄新高
根據美國汽車協會AAA的數據，截至上周六，美國普通汽油的平均價格達到了每加侖5.004美元，創紀錄新高，標志著連續第15天創下新高。據CNN報道，這也是在過去33天中第31次創下紀錄新高。然而，經通脹調整后的汽油價格並沒有達到歷史高位。根據美國能源信息署（EIA）數據，經通脹調整后的油價紀錄是在2008年6月創下的，當時的均價為5.38美元/加侖。
歐佩克預計2023年原油需求增速將放緩至不超過200萬桶/日
一位歐佩克代表和另一位歐佩克消息人士表示，預計2023年全球原油需求增長不超過200萬桶/日，僅增長2%，而2022年預計增長336萬桶/日。
這位代表在談到明年的前景時說：「即使只有100萬桶/日，那也仍然是增長，而不是峰值。」歐佩克預計將在7月月報中發佈其對2023年的首次需求預測。歐佩克正在關注燃油價格高企導致石油需求下降的跡象。需求破壞可能會在未來幾個月對石油使用造成影響，不過，就汽油而言，美國目前還沒有這種跡象。每桶120美元的油價正在破壞需求，而這已經發生了。
機構觀點
國泰君安期貨研報：原油高位震蕩，警惕系統性下行風險
昨夜，油價波動相對較大，在一度下破后重心小幅下移。美元的向上突破、美債長短期利差的再次倒掛帶動了大類資產的普跌，一度也帶動了油價的回調，短期仍需警惕系統性風險的釋放帶動油價回調。然後此後利比亞石油部長表示由於再次停產，利比亞石油產量下降逾100萬桶/日，直接帶動了油價的暴漲。我們認為，不考慮系統性風險的蔓延以及美聯儲給出超預期力度的緊縮表態，油價回調幅度暫時或有限，重心或繼續維持在高位，核心邏輯如下：第一，北半球夏季用油高峰遠未結束。美、歐煉廠開工還處於季節性提升過程中，原油一次加工需求暫時不會收縮；第二，終端成品油需求依舊旺盛。周五公布的5月美國CPI同比增8.6%，超過前值增幅8.3%，大幅超出市場預期的同時也證偽了市場對4月通脹拐點的判斷，意味着來自終端的消費依舊強勁。實際上，在更早些時候公布的美國5月服務業PMI表現就已經超預期向好。
無論從成品油需求還是裂解價差的角度看，海外煉廠毛利暫時或維持在高位；第三，俄羅斯南下亞太的原油出口體量暫時有限。由於北約並未明確禁止中國、印度、日本等亞太主要國家進口俄羅斯原油，在二季度中上旬俄羅斯原油出口大幅下滑后能否藉助亞太市場恢復出口成為市場關注的焦點。實際上，雖然俄油藉助海運渠道通往亞洲的路線並未完全堵死，國內乃至整個亞太諸多碼頭也充斥着俄羅斯中質酸油、輕質酸油、燃料油以及各類油品，但是這一體量受限於油運市場運力問題暫時還非常有限。這一點從黑海地區烏拉爾原油的依舊處於低位的升貼水也可以印證，出口尚未實現大規模恢復。考慮到制裁影響下油運市場實際運力暫時難以快速恢復，以及航線的大幅調整依舊需要時間，短期或很難看到俄油的大規模南下出口
和訊期貨原油：原油市場供應短缺的憂慮仍在持續
前期在美國5月CPI創下40年新高的背景下，市場預期美聯儲將進行更激進的加息，導致美元指數升至高位，對原油市場形成一定的衝擊。不過日內利比亞方面傳出的一則消息再度引爆了原油市場。據利比亞石油部長Mohammed Aoun表示，利比亞石油產量正在以110萬桶/日的速度下降。同時其補充說，該國幾乎所有的油田都被關閉。據了解，由於政治動亂，利比亞於上個月關閉了境內最大的油田。據業內人士分析，目前其產量僅約為10萬桶/日，這意味着其已經幾乎不生產石油，給本就供應偏緊的油市再度提供了利多。
其他方面來看，此前召開的OPEC+會議提高了增產配額，7-8月每月將增產64.8萬桶/日，但市場仍預期OPEC+適度增產難以緩解供應趨緊局面；烏克蘭方面來看，目前局勢繼續動蕩，歐盟對俄羅斯實施石油制裁方案；此外，伊朗核協議談判進展緩慢，歐美成品油市場依然供應緊張。目前原油市場供應短缺的憂慮仍在持續。
海通期貨：油價強勢局面很難扭轉，高位面臨突發大幅波動風險
美國CPI數據超預期錄得8.6%，創1981年12月以來新高，再次讓市場強化了對美聯儲鷹派預期，經過一個周末的消化，市場預期仍然謹慎甚至悲觀，根據美國媒體報道，美聯儲將不會在本周為期兩天的會議上受制於他們此前的指導意見，即加息50個基點，與美聯儲議息日期挂鉤的掉期交易完全定價美聯儲本周將加息75個基點，也有機構警告美聯儲可能會有更激進的超預期行為，顯然對此風險資產承受了巨大的賣壓。
資金從泡沫較多的市場中撤出，虛擬貨幣跌幅一度近20%，美股連續3天大跌，市場風險偏好降溫明顯，油價也從上周五高點回撤一度超5美元，值得一提的是雖然從原油絕對價表現看下跌明顯，但是反應市場供應緊張程度的原油月差結構並未轉弱說明油價的強勢格局很難鬆動。周一利比亞方面再次傳出斷供消息，產量損失110萬桶/日，今年以來利比亞因為國內局勢不穩定，已經出現多次產量受損情況，而看起來這次產量下滑最為嚴重，這給原本緊張的原油市場進一步火上澆油，從原油自身供需層面來看在現階段油價很難有深幅回調行情，周一夜盤在眾多風險資產都大幅下挫背景下，油價能從跳水之後快速反彈收漲也充分說明了目前原油供需層面的強勢。
就像我們在周一報告中提醒的還是要客觀的看到宏觀層面經濟壓力不減，目前市場聚焦在巨大的通脹壓力面前，美聯儲接下來的落地措施，市場正在高度一致傾向於美國會有大幅加息的超預期鷹派措施的風險，這意味着油價強勢局面很難扭轉的同時高位也面臨突發大幅波動風險，還是要提高警惕，注意防範系統性風險的衝擊。
混沌天成期貨：緊縮預期不足以打壓油價，原油繼續高位震蕩
混沌天成期貨表示，原油供應端始終無法得到有效增量，而地緣政治使供應受損的可能性一直存在，需求端海外進入旺季，緊縮和高油價對需求破壞不明顯，國內隨着重啟需求樂觀向好。在現實中的低庫存和成品油緊張局面下，預計原油維持偏強震蕩，但需注意沙特增產風險。
