周四(5月12日)上海原油價格收盤上漲23.0，漲幅3.51%。主力合約2206終盤收於678.7元/桶，漲23.0元/桶。油價收盤上漲，整體依然維持在震蕩區間中，俄烏博弈加劇增加了市場對原油供應減少的擔憂，不過，全球央行收緊政策、高通脹和全球經濟成長放緩，限制原油價格走高。
期貨合約和成交情況一覽
交易綜述與交易策略
（INE原油日線圖）
交易邏輯：俄羅斯原油出口受阻，歐佩克不願意增產等因素支持油價。全球經濟增長下滑，美聯儲加息，全球疫情嚴峻等因素限制油價上漲。油價整體依然陷入在震蕩區間中。由於供需依然趨緊，油價中長期走勢依然看好。
技術面來看，油價維持震蕩，但當前價格仍然運行在長期均線上方，主要技術指標都偏向多頭。投資者以逢低吸納為主。
阻力位：INE原油710.0，美油109.23
支撐位：INE原油650.0，美油100.00
中國及海外消息
美國汽油價格卻迭創新高
美國汽油和原油價格最近出現了不對稱的走勢，在原油價格從多年高點回落之際，汽油價格卻飆升至歷史新高。
根據美國汽車協會（AAA）的數據，周三（5月11日），美國汽油均價觸及每加侖4.4美元，超過了此前一日（5月10日）創下的上個記錄4.37美元。而更早之前的記錄是3月11日創下的每加侖4.33美元。與此同時，美國西德克薩斯中質原油（WTI）的價格在3月飆升至每桶123美元（2014年以來最高水平）后，目前已回落至106美元左右。
美國達拉斯聯邦儲備銀行的經濟學家在周二的一份報告中表示，鑒於汽油59%的成本來自原油，原油油價下跌22%意味着汽油價格應該下跌13%，但事實並非如此。分析道，這種脫節並非源於原油市場，而是反映了汽油市場的摩擦。報告稱，雖然立法者呼籲對價格欺詐進行調查，但石油公司幾乎無法直接控制零售價格，因為他們只擁有美國1%的加油站。
經濟學家指出，汽油價格持續高企可能是由於零售行業的趨勢。報告列出了汽油和原油價格出現不對稱變動的可能原因。
加油站可能正在努力重新奪回在油價上漲期間損失的利潤，當時加油站提高汽油價格的速度相對較慢。加油站不願降低汽油零售價格可能是因為擔心原油價格仍可能反彈得更高。
消費者往往會在油價上漲時更頻繁地尋找更便宜的汽油，這為加油站提供了更大的定價權，導致汽油價格下跌比上漲時慢。
EIA：美國截至5月6日當周原油庫存增加848.70萬桶
外電5月11日消息，美國能源信息署(EIA)周三發佈的數據顯示，上周美國原油庫存增加，汽油和餾分油庫存下降。
EIA報告顯示，美國截至5月6日當周原油庫存增加848.70萬桶，至4.242億桶，分析師之前預估為減少50萬桶。報告顯示，俄克拉荷馬州的庫欣原油庫存減少58.7萬桶。
EIA報告顯示，上周煉油廠的原油加工量增加23萬桶/日。當周，美國煉油廠的產能利用率上升1.6個百分點，至90%。EIA報告顯示，截至5月6日當周，美國汽油庫存減少360.70萬桶，至2.2497億桶，市場預估為減少160萬桶。
當周，包括柴油和取暖油的餾分油庫存減少91.30萬桶，至1.0403億桶，分析師預估為減少130萬桶。EIA數據顯示，上周美國原油凈進口量增加63.20萬桶/日。
IEA月報：下調2022年全球原油需求預期 俄羅斯今年石油收入仍增長了50%
國際能源署(IEA)將今年全球石油需求增長的預測再下調7萬桶/日，至9920萬桶，並表示儘管遭到抵制，俄羅斯今年的石油收入仍增長了50%。
周四，IEA在其月度報告中表示，4月俄羅斯因制裁而損失的供應量為90萬桶/日，預計5月損失供應量增至160萬桶/日，6月增至20萬桶/日，從7月份開始將增至300萬桶/日。這將使俄羅斯今年的石油日產量降至960萬桶，為2004年以來的最低水平。
俄羅斯石油產量下滑，加上石油輸出國組織(OPEC)成員國供應受限，加劇了全球市場的緊張。
IEA表示，石油庫存已連續7個季度下降，中間餾分油儲量降至2008年以來的最低水平。3月份全球觀察到的石油庫存減少了4500萬桶。經合組織3月份石油庫存為2.99億桶，低於5年平均水平。儘管如此，石油需求的下降在一定程度上彌補了來自俄羅斯的供應損失。疫情封鎖仍降低了全球對原油的需求，經濟增長乏力的跡象預計也會降低石油需求。
IEA將今年第二季度和第三季度的全球石油日需求增長預期分別下調20萬桶至190萬桶和120萬桶，並預計第四季度石油日需求量將減少20萬桶/日。預計2022年全球石油需求將增加180萬桶，達到平均9940萬桶/日，略高於供應。
此外，IEA表示，與2021年前4個月相比，儘管遭到抵制，俄羅斯每月仍從每日約800萬桶原油和石油產品的銷售總額中獲得約200億美元，今年的石油出口總收入仍增長了50%。
儘管歐盟即將出台進口禁令，而且殼牌和totalenergy SE等國際石油巨頭承諾停止購買俄羅斯石油，但俄羅斯的石油出口仍在繼續。IEA表示，歐盟仍是俄羅斯4月份最大的出口市場，佔俄羅斯出口總額的43%。
美聯儲博斯蒂克：不排除未來會出現加息75個基點的舉措
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周三稱，不排除未來會出現加息75個基點的舉措。博斯蒂克指出，如果通脹持續居於高位，他對加息以限制經濟增長持開放態度。最新數據顯示，美國4月CPI顯示同比增長8.3%，接近1982年夏天以來的最高水平。
博斯蒂克稱：「我們將使政策利率達到一個中性水平，不再提供寬鬆政策。如果通脹率保持在高位或處於過高的水平，真的不會回到2%的目標，那麼我將支持進一步提高利率。」其表示，支持6月和7月再加息50個基點，以及每年將規模龐大的資產負債表縮減約1萬億美元，但不排除未來會出現加息75個基點的舉措。並表示，有必要就未來出售美聯儲持有的抵押貸款支持證券進行辯論。
博斯蒂克還稱：50個基點的加息是歷史性的舉措，我將支持(將加息幅度)保持在更激進的水平，直到我們達到中性(利率)。中性利率被認為是既不刺激增長也不限制增長的利率，FOMC估計，中性利率在2.4%左右。
俄將繼續履行天然氣供應合同義務
俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫11日就從烏克蘭過境天然氣輸送量下降一事表示，俄方一直都可靠地履行天然氣供應合同義務，並將繼續這樣做。
俄羅斯天然氣工業公司當地時間11日表示，目前烏克蘭方面僅為過境運輸俄羅斯天然氣提供一個管線入口。對此，該公司發言人謝爾蓋?庫普里亞諾夫說，烏方的舉措使該公司通過烏克蘭向歐洲輸送天然氣的可靠性嚴重下降。
歐盟難以剪斷與俄羅斯相連的「能源臍帶」
外媒報道稱，歐盟難以剪斷與俄羅斯相連的「能源臍帶」。歐盟是如何變得如此依賴俄羅斯天然氣的？這是自本世紀開始以來一直困擾不少西方國家的重大問題之一。這個問題在烏克蘭戰爭爆發后從現實政治的角度再次凸顯出來。
包含了地緣政治解讀以及經濟和能源分析的幾個問題解構了弗拉基米爾?普京打造的這個複雜迷宮。普京將西伯利亞的天然氣和石油作為對付歐洲的外交武器。
俄羅斯天然氣性價比高，運輸方便，是替代燃煤、核能的關鍵，尤其是在德國。龐大的俄羅斯天然氣工業股份公司供應了歐盟消耗的天然氣的三分之一。如果沒有這些天然氣，歐盟經濟可能陷入衰退。俄羅斯的供氣閥門影響着由英國和荷蘭控制的北海天然氣田的供應。
烏克蘭戰爭爆發后，歐盟希望在今年年底前把從俄羅斯進口的天然氣減少三分之二。
莫斯科推動的一個想法是要求以盧布支付天然氣，以避免西方對使用美元和其他貨幣進行結算的制裁。
根據國際能源署的數據，俄羅斯是歐盟能源領域的第五大外部合作夥伴，也是歐盟內部市場的第三大供應方。在2011至2021年的十年間，儘管克里姆林宮在能源出口目的地多元化方面表現出色，但俄羅斯供應占歐洲能源進口的比例僅由77%降至62%。
機構和分析師觀點
國泰君安期貨研報原油:強勢反彈，仍需關注系統性下行風險
昨夜，油價在原油市場並無重大利好的情況下出現了強勢技術性反彈，再次大幅暴漲。昨夜美國CPI公布略高於預期，一度造成美元指數的大漲和其他大類資產的回調，但原油再次圍繞地緣政治壓力下的歐洲供應問題表現極為強勢，與其他大類資產走勢分化。我們認為，雖然日內油價有一定可能延續昨夜日強勢，但近期大類資產及能源以外的各板塊持續普跌，仍需關注盤面正交易滯漲甚至通縮風險，暫時觀望反彈持續的時長。考慮到原油在歷次因需求收縮引發的調整中往往最後下跌，若系統性風險繼續釋放，此項利空很可能掩蓋供應端緊缺的利好，短期有再次破位下跌的可能
整體來看，當前原油市場分地域格局分化明顯。俄烏問題下歐洲能源最為緊缺，疫情影響下亞太需求最為疲弱。昨夜市場傳言歐盟或擱置對俄羅斯能源進口制裁，部分證偽了歐洲能源緊缺利好，這是昨夜油價跌幅擴大的關鍵。因此，在中國疫情尚未完全實現動態清零、交運尚未大幅恢復的情況下，即便真實需求並未大幅收縮，市場短期也完全可能交易供需轉弱。這種情緒近兩日在其他板塊已經充分醞釀，並且歷史上看往往以非常極端的節奏釋放，需要持續關注。長期來看，如果本輪油價深度回調，依舊存在逢低做多的好機會，低庫存、低供應下二、三季度均價仍有較高概率保持在高位。此外，考慮到中國疫情終將得到有效控制，且疊加下半年潛在的穩增長發力利好以及人民幣匯率的貶值，當前表現弱勢的SC未來或在原油市場里表現不排除強於Brent
華泰期貨原油：天然氣輸送量下降，俄烏能源博弈加劇
油價止跌反彈，如我們此前在報告中所提及，由於多重因素油價下跌的空間不大，一方面是目前俄烏地緣政治博弈仍持續加劇，雖然歐洲石油制裁擱置，但近期經過烏克蘭過境的天然氣輸送量下降，顯然，俄烏雙方已經將天然氣正式作為新的地緣政治博弈焦點，這意味着石油仍舊可能受到波及，地緣政治溢價尚未緩和；另一方面，全球成品油供需缺口明顯，庫存持續下滑，汽柴油裂解價差普遍高位，原油基本面處於結構性偏緊，因此受多重因素制約，油價仍將維持高位震蕩，且波動劇烈。
策略：受地緣政治和疫情影響波動較大，短期以中性對待。風險：俄烏局勢緩和，伊朗核談出現重大進展
中信期貨原油：歐佩克供應進展：距離目標仍有差距
四月歐佩克原油產量2870萬桶/日。1)環比基本持平，利比亞減量對沖伊拉克和沙特增量。
4月利比亞因國內政治衝突導致產量下降15萬桶/日，5月產量基本恢復正常。2)同比增加346萬桶/日。主要增量來自沙特同比增223萬桶/日。3)2020年5月減產前產量3045萬桶/日，目前仍有174萬桶/日差距。
