能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

聚烯烴：低位震蕩運行；
周三夜盤塑料2209收漲0.22%、PP2209收跌漲0.34%。當前石化開工低位，但減產利好邊際減弱，下游受外部擾動衝擊，需求低於往年水平，產業鏈庫存去化較慢。當前市場供需雙弱，需求恢復窗口存在不確定性，加之宏觀情緒面欠佳，但鑒於市場估值水平偏低，聚烯烴短期或低位震蕩運行，建議暫時觀望。

PTA：盤面跟隨原油偏強震蕩；
周三夜盤TA2209收張0.82%。部分PTA裝置提負，而終端需求維持低位，需求恢復時間窗口延後，PTA供應由偏緊轉向寬平衡，社會庫存去化速度放緩。外盤原油價格震蕩，PTA成本支撐較強，估值水平中性。PTA短期跟隨油價高位震蕩，關注油價走勢及疫情變化。建議依據油價滾動操作。

瀝青：瀝青上漲 逐漸兌現預期；
周三夜盤，國際原油價格穩定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩中有升。近期，國內煉廠開工率持續低位，供應偏弱，市場供應量遠低於預期，推漲瀝青價格。近期受疫「動態清零」政策影響，整體施工進度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導致煉廠出貨受到影響，提升部分地區瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩定，前期部分地區出現累貨，但降價出貨后，總庫存可控。

橡膠：輪胎庫存高企 膠價維持震蕩；
下游及終端需求處於緩慢改善階段，輪胎整體開工偏低下，需求提振有限，壓制膠價向好。目前下游輪胎成品庫存過高且五一部分胎企放假，壓制胎企原料採購及生產積極性。青島保稅區橡膠出庫有所好轉，庫存繼續下滑，低庫存對膠價有所支撐。技術面，膠價維持震蕩，關注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

原油：油價短期或維持區間震蕩；
中國央行本周降准以支持經濟發展的消息支撐國際油價。美國石油戰略儲備減少至截止2002年1月18日當周以來最低，煉油廠降低開工率，但是仍然強勁。截止4月22日當周，美國原油日均產量1190萬桶，與前周日均產量持平，比去年同期日均產量增加100萬桶。技術面，油價SC2206短期或維持在600-720元/桶區間震蕩運行。操作建議：區間震蕩思路操作

燃料油：燃油穩定 成本支撐明顯；
周三夜盤，近期國際原油持續高位，燃料油價格穩中有升。國內受「動態清零」政策影響，成品油供應受到影響，物流受阻，對成品油供應影響巨大。華東地區目前高速公路封閉，導致成品油運輸受阻，雖然需求較弱，上海貨運港口滯留情況明顯，航運企業採購困難，支撐燃油價格。國內煉廠開工率下降，整體供應偏緊，低硫市場投放量不足，推高價格。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。

甲醇：減倉減量 甲醇震蕩整理；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2696元/噸，較上一交易日跌幅0.5%，減倉17萬手，持倉82萬手。外盤方面，遠月到港的非伊甲醇船貨參考商談在340-362美元/噸，韓國、東南亞價格加速下行，韓國價格參考410-420美元/噸。歐洲甲醇市場趨穩運行，歐洲參考價格在365-370歐元/噸，美國甲醇市場參考113-115美分/加侖。中國主港進口利潤繼續下滑，套利窗口深度關閉，預計5月進口量有所收縮。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：上游出貨 雙焦低位震蕩；
周三夜間，焦炭2209低位開盤，震蕩運行，報收3582，下跌28，跌幅0.78%。原料到貨好轉，焦企積極開工。下游鋼廠利潤低位，對原料按需採購為主。近期運力有所恢復，焦企開始降庫。港口交易價格倒掛，貿易商交投積極性較差，市場心態轉弱，期貨盤面低位震蕩運行，建議短線操作。
周三夜間，焦煤2209低位開盤，震蕩運行，報收2848，下跌40.5，跌幅1.4%。運力恢復，煤礦開始出貨，但新訂單較少，整體成交一般，有拋售心態。需求端，鋼廠利潤低位，焦企按需採購為主，現貨穩中偏弱。蒙煤市場暫穩運行，運費有所回落。期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。

鐵合金：錳硅成本支撐 硅鐵逢高沽空；
錳硅：周三晚間黑色系期貨震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產量達到歷史高位據，（4.21）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國68.02%，較上周增1.76%；日均產量29560噸，增420噸。需求面來看，鋼廠產量環比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預計成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周三晚間黑色系期貨震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產意願較強。（4.22）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國52.43%，較上期增1.89%；日均產量17751噸，較上期增206噸。產量迅速上升導致硅鐵國內供需偏向過剩。硅鐵期貨下跌后仍有高利潤，逢高沽空為主。

螺紋鋼：小幅震蕩 前景看空；
周三夜間期螺小幅震蕩。昨日我的鋼鐵網線螺成交17.9萬噸，旺季偏低。上海鋼聯周度產需數據出爐，螺紋鋼產量307萬噸，環比微降，總庫存1260萬噸，環比下降22萬噸，表觀需求329萬噸，較上周上升17萬噸，但跟往年旺季的400萬噸左右相比仍然很差。宏觀面來看，央行降准0.25個百分點，小於市場預期，中央會議強調加強基建體系，市場期待落地。Shibor雖然回落，但回落幅度不大。政策支持力度仍然不足。需求仍然偏差，全國各地的貨運恢復情況仍然不理想。需求差，宏觀支持力度不足，建議持空為主。



鐵礦石：情緒回暖 延續反彈；
周三夜盤鐵礦石延續反彈，09合約漲18.5，收於841點，漲幅2.25%。上海清零政策取得積極進展，市場情緒得到提振。周二晚的中央財經委員會研究全面加強基礎設施建設的問題，市場情緒緩和，延續反彈。走勢山看，本次反彈可能不會一蹴而就，盤面仍可能面臨震蕩回調，操作上，建議短線操作。

動力煤：政策監管 弱勢震蕩；
周三夜盤動力煤低位震蕩，發改委印發關於進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知，明確了煤炭價格中長期合理區間，秦皇島5500大卡合理區間為570-770元/噸，並繼續加強煤炭市場監管。當前供應充足，雖然進口量減少，但國產量增加較多，需求進入淡季，價格弱勢震蕩。操作上，建議觀望。

來源：國信期貨