兩周前，市場分析師Neils Christensen強調了黃金市場的潛在優勢，在債券收益率不斷上升的情況下，金價在每盎司1900美元至1950美元之間企穩。
如今，這一主題繼續主導着貴金屬市場。上周，10年期國債收益率突破2.6%，創下三年新高，而黃金價格上周收盤上漲1%，處於接近1950美元區間的頂部。
在這種環境下，要弄清黃金價格走勢到底有多令人印象深刻，是一件很有挑戰性的事情。10年期國債收益率已經打破了上世紀80年代中期的趨勢線。這一突破意味着，我們可能正在見證37年來最大的債券熊市的開始。
傳統上，債券收益率上升對黃金不利，因為它提高了這種貴金屬的機會成本。隨着投資者為美聯儲(進入一個相當激進的緊縮周期做準備，國債收益率正在走高。
盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)對過去一周金價走勢的描述最為恰當。他在上周的評論中表示：「在經歷了震蕩，以及幾位美聯儲官員的講話后，我相信金價可能會走高。」
3月份貨幣政策會議的紀要顯示，美聯儲官員認為，在接下來的兩次會議上，美聯儲有可能加息50個基點。與此同時，美聯儲將在5月開始縮減資產負債表。
儘管市場預期美聯儲今年將利率提高到3%，但仍將遠遠落後于通脹曲線。一些經濟學家預計，今年的通脹率將在4%到6%之間上升，因此實際利率仍將為負。
這就是黃金的用武之地。波動性正在摧毀股票市場的資本。與此同時，隨着收益率上升，投資者的債券投資正在賠錢。由於沒有什麼可以求助的地方，投資者正將黃金視為對沖通脹和避險資產。
一份來自法國興業銀行的報告引起了市場的注意。這家法國銀行說，在其多重資產組合中，大宗商品的倉位上限為10%，一半是黃金。
現貨黃金日線圖
北京時間4月11日10:18，現貨黃金報1942.09美元/盎司。
