24K99訊 2021年全球資產持續抗擊新冠疫情、經濟復蘇兩條主線交織之下譜寫K線圖，其中大宗商品市場震蕩上行，多個品種經歷劇烈波動行情。據新浪財經與中國證券報，其中鈀金期貨成年度最慘貴金屬。而在眾多資產中，最狂資產漲幅近97%。
大宗商品市場2021年領銜多頭品種從黑色系、農產品、貴金屬變為石油、有色期貨。從年度主要上漲品種來看，金屬錫期貨成為當之無愧的多頭“頭牌”，滬錫與LME錫期貨主力合約年度漲幅分別為96.84%、91.57%；石油板塊包攬全球商品漲幅前10品種中的6個。
復盤2021年大宗商品市場行情，分析人士認為，總體上行情邏輯可以分為三個階段，其背后主線分別是經濟復蘇、供給收縮、政策保供。
“2021年大宗商品市場主要呈現三個階段行情。”中信期貨研究指出，1-5月，全球經濟繼續復蘇，需求驅動大宗商品共振上漲 ；6月中旬，供給端三駕馬車驅動，大宗商品再度共振上漲；10月中旬至年底，需求疲弱，大宗商品集體大跌。
去年下半年大宗商品市場尤為跌宕，行情先大漲后大跌，劇烈波動。“下半年隨著國內外經濟的回落，需求逐漸走弱，能源緊缺、能耗雙控、粗鋼產量平控成為了大宗商品共振上漲的核心驅動。隨后煤炭供應抬升，俄羅斯宣布加大對歐洲天然氣的供應，能源緊缺問題大幅緩解，大宗商品在‘成本坍塌+需求疲弱’的背景下出現了雙殺行情，導致眾多工業品出現了下跌。”川財證券分析稱。
工強農弱亦是2021年商品市場一大格局。國投安信期貨研究稱，下半年國內雙控政策不斷推進，國內商品市場里“煤”飛“色”舞的行情頻頻出現；生豬價格全年在下跌周期內運行，養殖相關的飼料原料等糧食品種價格也相對弱勢，在價格指數指標上，可以持續看到PPI與CPI的剪刀差一度擴大。
值得一提的是，隨著商品市場波動率提升，國內期貨市場沉淀資金大幅增加。“國內期貨市場客戶權益規模，從2021年4月份開始邁入萬億時代，創出歷史新高。”國投安信期貨指出。
隨著行情震蕩起伏，商品市場明星也不斷更換。展望2022年，機構人士認為，隨著主要商品供給端約束逐漸緩解，2022年開始大宗商品市場將逐漸回歸理性，重心或呈現下移態勢。
國貿期貨指出，從商品市場看，目前全球需求已經出現回落，2022年商品需求將進一步走弱，供給約束問題也將逐步得到改善，疊加美聯儲逐步收緊政策，金融環境不再寬松，本輪大宗商品行情的拐點或已出現，但碳達峰、碳中和目標下，部分商品產能或持續受限，加上部分新興市場國家經濟修復未完待續，商品需求周期被拉長，部分大宗商品或仍存在一些結構性機會。
中信期貨研究表示，整體看，2022年大宗商品需求下行的壓力比較大，主要商品供給端的約束均將緩解，煤炭、原油、鐵礦、銅、鋅等主要大宗商品供給均將趨于增加，供需格局均對大宗商品價格不利，預計2022年大宗商品整體將呈重心下移的態勢。
主要的向上機會在于地產寬信用以及財政前置導致上半年的需求修復，特別是對于國內定價的商品如黑色金屬、建材，以及有色中的鋁等存在一定的修復空間。從海外來看，經濟將整體趨于下行，全球定價的商品以及受出口影響比較大的商品表現將更加弱，如原油等。
國投安信期貨分析認為，從2022年開始，大宗商品市場將逐漸回歸理性。盡管市場對于此輪大宗商品價格上漲的成因和持續時間仍存在分歧，但是隨著滯脹風險積聚，全球主要經濟體終將采取“殊途同歸”的措施來管理通脹。
2022年大宗商品市場重點關注宏觀緊縮、供給恢復、碳中和、新冠疫情等因素的演變，雖然總體格局將從供不應求轉向供需平衡，但是不確定性依然較大，再平衡之路或面臨挑戰，所以投資策略以把握結構性行情為主，更加依賴對商品供需平衡表的細致分析。