24K99訊 美聯儲的貨幣政策將是指導2022年金價走勢的關鍵，尤其是在去年年底的鷹派轉變之后。這就引出了一個關鍵問題——在經歷了本已黯淡的一年之后，黃金能否應對一個更為激進的央行？
在去年12月的會議上，美聯儲宣布將縮減規模擴大一倍，至每月300億美元，這使其可以在2022年初結束美聯儲的資產購買計劃。該央行稱，通脹問題嚴重和經濟強勁復蘇是政策轉變的主要原因。
當美聯儲宣布加速縮表時，黃金價格意外上漲，因為大部分信息已基本反映在價格中。
美聯儲主席鮑威爾去年12月表示，鑒于美國目前的經濟、通貨膨脹和工資狀況，改變這種貨幣政策是“非常合適的”。他表示:“價格上漲現在已經蔓延到更廣泛的商品和服務領域。”
更新后的點陣圖還顯示，美聯儲官員目前預計，2022年將加息三次，每次25個基點。
另一個引人注目的觀點是，美聯儲指出，在縮減購債規模結束之前，它不會加息。“購買資產是在增加寬松，加息是在消除寬松。由于我們還要召開兩次會議才能完成縮減購債規模，假設一切按計劃進行，如果我們希望在那之前取消購債規模，我們可能會更早地停止縮減購債規模。但這不是我希望發生的事情。”
根據最新預測，美聯儲預計2021年實際GDP將增長5.5%，2022年將增長4%。其個人消費支出通脹預測從2022年的2.2%上調至2.6%。
包括英國央行和加拿大央行在內的其他央行也采取了更為強硬的立場。
“大多數央行明年都將收緊政策，但我們的觀點在多大程度上反映在了市場上卻各不相同。我們預計，明年美國利率將以與市場相似的速度上升(2023年將更快)。但在英國、澳大利亞、巴西和南非等其他幾個國家，我們認為緊縮的步伐將低于投資者目前的預期。我們預計歐元區和日本的利率將保持在當前的歷史低點。我們認為中國央行將下調政策利率，”凱投宏觀首席經濟學家Neil Shearing表示。
凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth強調，美聯儲不太可能在2022年放棄緊縮計劃。
“未來幾年，我們預計物價通脹將持續保持在2%的目標上方……現在更大的問題是，有明顯跡象表明周期性的價格和工資壓力正在形成，這將持續更長的時間。我們懷疑2023年核心個人消費支出通脹將高于美聯儲官員目前預測的2.3%，”Ashworth指出。
芝加哥商品交易所聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)目前預測，最早在3月份加息的可能性為57.2%，6月份第二次加息的可能性為39.8%，9月份第三次加息的可能性為28.9%。
對黃金來說，這是一個糟糕的環境嗎?
去年收盤時金價下跌了3.7%，為自2015年以來表現最差的一年。對于美聯儲采取更激進措施是否會在2022年打擊金價，分析師們目前意見不一。一些人預計年底前金價將跌至1600美元，而其他人則不排除金價重返紀錄高位的可能性。
澳新銀行(ANZ)高級大宗商品策略師Daniel Hynes表示，黃金上漲的完美條件已經過去，包括寬松的貨幣政策、低利率、高通脹和大規模的財政支持。
Hynes表示，隨著美聯儲開始升息以控制通脹，金價將開始回落至1600美元。
“金價年底的目標為1600美元，銀價為22美元，”他說。“很難看到有什么東西會真正引發另一輪上漲，至少在短期內是這樣。美聯儲將減少購買。市場預期在不久的將來會加息。美元未來料將橫盤整理。這些條件并不會引發漲勢。除了通脹繼續升溫之外，可能還會是另一個價格相對穩定的時期。”
澳新銀行預計美聯儲將加息兩次，因為今年上半年通脹率仍將居高不下。
“美聯儲遏制通脹或將通脹帶回令人滿意的2%-3%水平需要一段時間。就目前而言，加息對市場來說仍將是2022年底的事情。它將是圍繞縮減資產購買的預期之間的差距，我認為這與加息周期相比是一個單獨的問題。這將是關注黃金市場的更重要因素。”
摩根大通全球研究發表報告稱，隨著美聯儲開始收緊貨幣政策，金價將受到沖擊，美聯儲可能將在9月份首次加息。
分析師們表示:“2022年期間，央行超寬松政策的退出將是對黃金和白銀最徹底的利空。”“黃金價格將從第一季度的平均1765美元/盎司，穩步下降到明年第四季度的平均1520美元/盎司。”
加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略師克Chris Louney表示，鑒于2022年加息三次的前景，黃金的風險偏向下行。
“基于市場預期，金價仍有負增長的空間，而這些在2022年期間將成為現實——加速縮減購債規模，可能最早在3月就開始加息。”這就是為什么盡管金價在200美元區間內上下波動，但我們從未真正改變我們的看法。我們還沒有看到投資者的興趣回升。我們對2022年黃金的全年平均價格是1695美元，”Louney稱。
不過，那些看好黃金的人說，從歷史上看，這種貴金屬在加息周期中表現良好。
渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，在美聯儲緊縮計劃的不確定性消除后，現在是黃金閃耀的時候了。
“在加息周期中，金價往往在首次升息或宣布縮減購債規模后開始走強，因為從歷史上看，市場價格會提早走強，”Cooper稱。
她補充稱，金價最終在1800美元附近的走勢將至關重要，因為這仍是一個強勁的阻力位。渣打銀行確實預計，明年第一季度金價將升至1875美元。
珀斯鑄幣局上市產品和投資研究經理Jordan Eliseo表示，在美聯儲開始加息周期后，黃金往往表現良好。
“一旦美聯儲以超出預期的速度完成縮減購債計劃，甚至加息，如果金價觸底并開始走高，我不會感到驚訝。這實際上可能是引發金價上漲的原因。”
他指出，值得關注的一件事是，通脹預期在2022年將如何變化。
他說:“很明顯，當前的通脹沖動將遠遠強于美聯儲幾個月前的預期。目前的通脹水平與市場預期的5年或10年后的通脹水平之間存在巨大差距。”“如果市場開始更多地察覺到通脹將變得更加持久，那么這將開始給政策制定者和投資者帶來一些挑戰。”
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