美聯儲周三（11月3日）宣布開始削減債券購買規模，但表示官員們在加息方面可以保持耐心。美國股市創下紀錄收盤高位，美國國債下跌、收益率曲線溫和走陡，一定程度上扭轉了近期走平的趨勢。
鑒於對美聯儲主席鮑威爾避免太晚提高借貸成本以抑制通脹的必要性，利率交易員的看法仍相對激進，周五（11月5日）的就業報告被視為市場的下一個引爆點。主要風險是圍繞着加息押注的，而那個市場的大幅波動可能引發債市新一輪動蕩。
謹慎樂觀地認為未來幾個月收益率、美元和股市將溫和上漲的策略師們稱，投資者現在希望美聯儲能夠如其減碼公告那樣順利地管理通向加息的路徑。
以下是策略師們對市場前景的一些評論。
收益率和美元將小幅走高
Mike Schumacher等富國銀行策略師：
「我們從中看到的關鍵一點是，美聯儲已提出加快或放緩（這是可以理解的）減碼的可能性。減碼的靈活性使得推動美元因更早/更快加息的預期而上漲的責任，更多地落到了經濟數據，尤其是通脹和就業數據身上。這就增加了本周五和之後的美國就業報告的分量。
「減少資產購買應該會推動收益率逐步走高。我們維持1.75-1.80%的10年期美債收益率年終目標不變。至於對未來加息的預期，市場仍然過於激進。」
加拿大蒙特利爾銀行分析師Ben Jeffrey：
美聯儲的決定意味着150億美元將是目前最快的縮債速度。這也就解釋了為什麼五年期美債正面臨拋售，而兩年期美債的表現優於五年期美債。儘管美聯儲的縮債啟動時間晚于加拿大央行和英國央行，但美聯儲面臨的落後於市場的風險最終將導致其需要大幅加息。
分析師Ben Purvis：在美聯儲發表聲明后，美國國債收益率曲線變得陡峭，而與通脹挂鉤債券的損益平衡利率攀升，表明市場對美聯儲能否足夠嚴格地控制消費者價格上漲並不完全有信心。這一聲明可以被解讀為美聯儲做出了一些讓步，稱通脹因素「預計是暫時的」，而不是說「暫時的因素」。當然，他們為加快縮減購債提供了窗口。但是通脹並沒有消失，債券市場也反映了這一點。
Jim O』Sullivan等TD Securities策略師：
「收益率和收益率曲線應該會繼續困在美債招標規模縮減、量化寬鬆減碼、未來幾周可能出爐的財政刺激方案以及市場對短期收益率的重新定價之間。這應該會使得波動率保持在較高水平，但隨着投資者消化減碼對資金流的影響和加息周期啟動的因素，利率將面臨一些上行壓力。」
「雖然在凈久期供應充足的情況下，減碼應該會使曲線變陡，但如果進一步提前加息周期，應該會使曲線變平。鑒於市場已然積極預期2022年7月首次加息、2022年共計將加息兩次以上，我們仍然做多短端。」
Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli：
「鑒於未來12個月的通脹和利率路徑存在不確定性，我們認為保持久期中性甚至是略微減持是審慎之舉。」
「維持股票風險敞口也是審慎的做法，但要繼續重新配置資產負債表更強的公司和定價能力更強的公司，而不是那些投機性更強的公司。」
加息與通脹
西太平洋銀行高級經濟學家Elliot Clarke：
「今天的會後溝通讓我們有理由不僅堅持對2022年12月首次加息的預測，而且相信隨後的加息周期相對於以往將是溫和的。在整個期間，對政策的這種溫和看法面臨的主要風險將是薪資增長。如果供應被證明不足以滿足需求，那麼薪資增長可能加快，達到不僅可以抵消當前通脹壓力，而且還可以促進非必需消費增加的速度。」
渣打銀行G-10外匯研究全球主管Steven Englander：
「我們認為，未來的市場反應將在很大程度上取決於即將到來的、會導致加息提前的數據。這些數據可能包括強勁的就業數據——指向快速逼近充分就業，或居高不下的通脹數據——這將表明鮑威爾樂觀過頭了。兩者有很大的可能性雙雙出現在第四季度，所以今天的溫和解讀可能只是暫時的。」
凱投宏觀的Paul Ashworth：
「鑒於薪資增長處於1980年代初以來的最強水平，通脹預期正在上升，並且出現了周期性價格通脹，尤其是租金出現突破的跡象，FOMC堅持認為這仍然只是『與疫情和經濟重新開放有關的暫時衝擊』，看起來落後于形勢，這是很危險的。但美聯儲可能還要過很久才願意承認通脹高企局面可能會更加持久。」
加拿大皇家銀行分析師Tom Garretson：
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在11月開始縮債的決定「有點強硬」，這表明美聯儲確實希望儘快開始縮債。本月開始縮減購債規模意味着該計劃應在明年6月前結束，並開始設定下一階段的貨幣政策。市場對明年美聯儲的加息次數定價過多，我們認為美聯儲的首次加息將在2022年12月。
風險情緒的反應應該會相當溫和
United First Partners亞洲研究主管Justin Tang：
「沒有人會開香檳慶祝，但我認為投資者會允許自己喝一兩杯。這將是會把所有船都抬高的一波浪潮，但與通脹主題密切相關的股票，例如科技股，將被買入。」
DailyFX大亞洲區主管Ilya Spivak：
「，因為我認為總體上美聯儲傳達的信息在市場預期之中——但再一次，風險偏好輕微偏向冒險。金價重挫以及油價下跌，我認為格外引人注目。」
CEB International Inv Corp.的研究主管Banny Lam：
「亞洲股市今天應該會指向上行。美聯儲似乎創造了市場預期：削減資產購買和加息的脫鉤仍然不變。負實際利率的加深也為亞洲股市提供了持續的支撐。」
摩根資產管理的全球市場策略師Kerry Craig：
「這仍然是一個非常寬鬆的政策環境，將支持未來幾個季度的增長前景以及股票和信用債等風險資產的表現。對於股票而言，重點應該放在哪裡的盈利增長最強、能抵消估值對回報的拖累。到目前為止，這意味着關注歐洲和日本等更具周期性的發達市場，但我們預計新興亞洲市場將迎頭趕上，其相對較低的估值將在未來一年吸引更多投資者的興趣。」支持信用市場
瑞穗證券亞洲固定收益研究主管Mark Reade：
「短期利率波動了一段時間后，本周的鴿派央行言論幫助安撫了緊張情緒，令收益率曲線重新走陡。再加上強勁的企業盈利和良好的全球數據，這為進一步壓縮信用利差提供了支持性的大環境。」
「如果通脹沒有顯示出見頂回落跡象，那麼我們可能很容易看到前端波動率反彈。但可能還要過一陣子才會變得明顯。」