週一，Bernstein SocGen Group將Broadcom Limited (NASDAQ: AVGO)的目標價從之前的195美元上調至250美元，同時維持優於大盤評級。該公司的決定是在Broadcom公布2024財年第四季度盈利後做出的，該季度收入為141億美元，每股收益(EPS)為1.42美元。這些數字與收入預期一致，略高於1.39美元的每股收益預期。
Broadcom的半導體收入超出預期，達到82億美元，高於預期的80億美元，這得益於更強勁的人工智能(AI)收入。然而，軟件部門表現不佳，收入為58億美元，低於預期的60億美元，原因是一些交易被推遲到2025財年第一季度。
對於2025財年第一季度，Broadcom預計收入為146億美元，EBITDA利潤率約為66%，隱含每股收益為1.51美元。這些預測相比於共識預期的146億美元收入、1.47美元每股收益和63.5%的EBITDA利潤率來說表現穩健。儘管有人擔心投資者預期會出現短缺，但整體結果可能超過了低調的預期。
報告強調，雖然在盈利公布之前存在一些擔憂，如第一季度無線業務環比下降和可能錯過整體半導體收入目標，但管理層的策略緩解了這些問題。
值得注意的是，軟件收入的延遲有助於維持整體收入指引，而AI網絡正在短期內推動AI收入。
此外，預計2025年下半年XPU ASICs將大幅增長，這要歸功於新的3nm產品，可能會看到單位增長和預計更高的平均售價(ASPs)。
展望未來，該公司描繪了樂觀的三年展望，暗示到2027年，來自現有客戶的潛在AI收入機會可能在600億美元到900億美元之間。這一預測表明，與Broadcom目前的AI預期相比，將有大幅增長，而且從目前正在討論的兩個新客戶那裡還有進一步的增長潛力。
針對這些發展，Bernstein SocGen Group更新了其模型並提高了對Broadcom的估計，基於更強勁的AI敘事將倍數從30倍提高到33倍。
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