週三，美銀證券調整了對Duolingo Inc. (NASDAQ:DUOL)的立場，將這家語言學習平台的評級從「買入」下調至「中性」，同時將目標價從之前的355美元上調至375美元。
美銀表示：「我們將Duolingo (DUOL)下調至中性評級，因為上漲潛力減少，股價現在已達到峰值估值，而近期的估值修正可能低於前幾個季度。」
在評估中，美銀證券承認Duolingo在互聯網板塊中的高質量地位和持續增長軌跡。該公司認識到Duolingo的長期潛力，指出其有望實現40%的EBITDA利潤率，較目前的26%大幅提升，以及超過20%的GAAP淨利潤率，高於目前的13%。
Duolingo的策略被強調為增長的關鍵驅動因素。其吸引用戶的病毒式增長能力（營銷費用僅佔銷售額的11%，而同行為15%），以及訂閱用戶數量相對於總用戶的顯著增加，尤其值得稱讚。此外，Duolingo擴大國際市場和擴展高平均用戶收入（ARPU）層級（如Duolingo Max）的努力被視為長期增長的良好機會。
然而，Duolingo股票目前的市場估值，以2026年預期的企業價值/銷售額（EV/Sales）和企業價值/EBITDA（EV/EBITDA）計算，分別為14倍和46倍，這表明潛在增長可能已反映在股價中。因此，儘管長期前景樂觀，美銀證券仍調整了其評級。
修訂後的375美元價格目標基於2026年預期EV/Sales的14倍倍數，較之前以13倍倍數設定的目標略有上升。這一調整歸因於整個板塊估值的整體上升。
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