週二，摩根大通維持對獅門影業（NYSE:LGF-A）的減持評級，目標價保持在8.00美元。該公司在獅門影業公布2025財年第二季度業績後，調整了對其的財務預期。修訂後的預測包括將2025財年的合併折舊及攤銷前營業收入（OIBDA）下調至4.25億美元，低於此前預估的5.06億美元。
預期下調主要是由於對工作室部門前景的降低，現在預計為3.11億美元，而此前為3.89億美元。這一調整是在獅門影業將指引修正為3.00-3.20億美元之後做出的，原因是票房表現不佳，尤其是電影《邊境之地》。公司將該片的糟糕表現歸因於與疫情相關的延遲、額外的重拍以及具有挑戰性的利率環境。
對於電視部門，獅門影業指出在罷工後重新評估了需求，並強調了對非劇本內容的影響。然而，預計下半財年將會更加強勁，第四季度電影收益預計會增加，這得益於更有利的電影陣容和最近發布內容的Pay 1交付。電視部門的劇本交付量也有望增加。
該公司對Starz的展望保持不變，OIBDA超過2億美元，這被視為未來幾年的基準線。展望2026財年，摩根大通預測OIBDA整體將有所改善，Starz表現穩定，電視需求增加，未分配租金支出減少，以及電影管線更強勁，包括《疾速追殺：芭蕾舞者》、《賊王2》、《邁克爾》和《驚天魔盜團3》等影片。
儘管有這些預測，該公司認為其估計存在更多下行風險，特別是關於電影製作的執行情況，以及流媒體服務在追求更高盈利能力時可能出現的疲軟需求。此外，獅門影業已確認，擬議中的工作室和Starz分拆計劃有望在本日曆年底前完成，但仍需獲得批准。
雖然分拆可能會帶來更好的價值實現和更多的併購選擇，但摩根大通仍持謹慎態度，質疑投資者或買家對Starz的興趣程度，以及工作室方面可能存在的有限買家。
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