週三，H.C. Wainwright將Avadel Pharmaceuticals (NASDAQ:AVDL)的股價目標從27.00美元下調至25.00美元，同時重申買入評級。這一調整是在公司公布第三季度業績後做出的，其中LUMRYZ銷售超過了市場共識，達到了高估值水平。
Avadel還報告了低於預期的支出和季度正面調整後營業收入/EBITDA，這被認為是產品推出僅一年多就取得的重大成就。
儘管財務結果積極，Avadel股價仍下跌19.3%，相比之下XBI指數僅下跌2.9%。這一下跌歸因於對LUMRYZ患者停藥率高於預期的擔憂，以及對第四季度的謹慎信號。管理層不願確認2024財年的銷售預測共識（他們在上一季度曾這樣做），這也加劇了對2024年底銷售和增長軌跡的疑慮。
H.C. Wainwright認為市場反應可能過度，建議在弱勢時買入。該公司承認LUMRYZ市場動態發生了變化，包括新患者增加，導致短期內平均患者持續性下降，但長期內接受治療的患者數量增加。此外，每位患者的淨價值略有下降，這已被納入LUMRYZ修訂後的銷售預測中。
儘管LUMRYZ短期銷售預測有所下調，但長期展望仍超過6億美元，對Avadel的價格目標僅有輕微影響。建議投資者將預期的第四季度視為銷售增長軌跡中的異常情況，這可能受到庫存消耗和毛利率到淨利率計提的影響。
該公司強調，即使按不到25%的預計峰值市場份額計算，Avadel的股票也大大低估了LUMRYZ的價值，這還不包括特發性嗜睡症新適應症或其他生命周期管理機會的潛力。買入評級保持不變，修訂後的價格目標為25美元。
在其他近期新聞中，Avadel Pharmaceuticals報告2024年第三季度表現強勁，LUMRYZ銷售強勁。這種治療嗜睡症的藥物產生了5000萬美元的淨收入，季度內有2,300名活躍患者和700名新患者開始使用。此外，FDA已批准LUMRYZ用於7歲及以上兒童嗜睡症患者。
儘管出現營業虧損，Avadel仍錄得610萬美元的正面調整後EBITDA。公司目前正與Jazz Pharmaceuticals進行持續的法律訴訟。這些最新發展凸顯了Avadel致力於在面對季節性影響和較高的毛利率到淨利率扣減的情況下，最大化LUMRYZ的市場潛力並維持正現金流。
然而，公司承認，由於向新使用oxybate患者轉移以及持續的法律挑戰，可能會影響持續率。
InvestingPro洞察
為補充H.C. Wainwright提供的分析，來自InvestingPro的最新數據為Avadel Pharmaceuticals的財務狀況和市場表現提供了額外背景。儘管近期股價下跌，InvestingPro提示顯示分析師預計本年度銷售將增長，這與文章中提到的長期展望一致。這一預期得到了公司驚人的收入增長的支持，InvestingPro數據顯示，截至2024年第二季度的過去十二個月內，收入增長了6260.23%。
公司的毛利率高達94.62%，InvestingPro將其視為Avadel的優勢之一。這種高利潤率可能為公司提供財務靈活性，以應對文章中提到的挑戰，如患者停藥率和市場動態。
然而，值得注意的是，Avadel目前尚未盈利，過去十二個月的營業收入為負9879萬美元。這與InvestingPro提示指出分析師預計公司今年不會盈利的觀點一致。最近一周14.05%的股價下跌反映了市場對公司第三季度業績和前景指引的反應，正如文章中所討論的。
對於考慮Avadel潛力的投資者，InvestingPro提供了10個額外的提示，可能為公司的前景和挑戰提供進一步的洞察。這些提示以及實時財務指標可以通過InvestingPro產品獲得，為Avadel的財務健康和市場地位提供更全面的視角。
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