週三，巴克萊維持對超微電腦（NASDAQ:SMCI）的中性評級，但將目標價從42美元下調至25美元。此次調整反映了市場對該公司能否滿足納斯達克上市要求的擔憂日益加劇。超微電腦正在選擇新的核數師，預計將於2024年11月16日前向納斯達克提交一份計劃，以重新符合交易所的上市規則。
如果超微電腦的計劃獲得接受，該公司可能會獲得延期至2025年2月25日提交逾期的10-K表格。巴克萊分析師強調，公司未能滿足納斯達克上市標準的風險正在增加。此外，超微電腦可能從指數中被移除，隨著12月初下一次S&P 500重新平衡的臨近，這可能會進一步給股票帶來壓力。
公司最近的表現也導致目標價下調，9月份報告的收入未達預期，12月份的指引也有所下降。這可能表明由於客戶訂單被重新分配，可能是由於Hopper產品週期即將結束，導致市場份額損失。行業調查顯示，訂單從Hopper轉向Blackwell，Hopper GPU價格也在下降。
巴克萊的分析預計，隨著GB200訂單開始交付給雲服務提供商，超微電腦在2025財年下半年的收入將持平或下降。這可能導致2025年3月和6月季度出現暫時的收入缺口。該公司還預計，由於競爭性定價壓力，2025財年下半年的毛利率增長將放緩，全年最終為13%。
巴克萊修訂的前瞻性估計考慮了超微電腦GB200產品預期的市場份額和毛利率挑戰。該公司預測GB200機架的市場份額為5-10%，相比之下Hopper服務器的份額為15%。25美元的目標價基於2026財年每股收益3.57美元的7倍倍數，低於之前估計的4.15美元，反映了公司目前面臨的挑戰和不確定性。
在其他最近的新聞中，由於重大會計問題和失去關鍵會計合作夥伴安永會計師事務所（EY），Argus將超微電腦從買入降級為持有。高盛也修訂了超微股票的目標價，這是因為公司2025財年第一季度初步業績收入低於預期，以及第二季度預測。
公司報告初步收入在59億至60億美元之間，未達預期。儘管面臨這些挑戰，超微確認其Nvidia GPU分配保持不變。
展望未來，公司預計2025財年第二季度的收入將在55億至61億美元之間。在這些發展中，一個獨立的特別委員會沒有發現公司管理層或董事會存在欺詐或不當行為的證據。
同時，美國商務部正在調查中國的中芯國際（SMIC）和華為是否違反美國出口管制法律。這些調查是由眾議院外交事務委員會主席邁克爾·麥考爾提出的擔憂引發的。
InvestingPro 洞察
最近的InvestingPro數據為巴克萊對超微電腦（NASDAQ:SMCI）的分析提供了額外的背景。儘管文章中強調了一些挑戰，但SMCI的財務指標呈現出複雜的情況。該公司的市盈率為12.41，考慮到其過去十二個月109.77%的收入增長，這個數字相對較低。這種增長顯著超過了行業平均水平，可能表明SMCI產品的市場需求強勁。
然而，與巴克萊的擔憂一致，InvestingPro提示指出SMCI"正在迅速消耗現金"並且"毛利率較低"。後者反映在公司過去十二個月14.13%的毛利率上，這支持了巴克萊對2025財年全年13%毛利率的預測。
股票最近的表現面臨挑戰，InvestingPro數據顯示過去一個月下跌了32.82%，過去六個月大幅下跌66.64%。這與文章討論的潛在市場份額損失和預期從Hopper到Blackwell訂單的轉變相一致。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為SMCI提供了19個額外的提示，提供了對公司財務健康和市場地位更深入的理解。
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