若非農數據利空，那麽恐怕黃金還有一次下跌行情！

昨日現貨金價1173.60美元開盤，全日最高價位水平1176.40美元，全日最低價位水平1160.70美元，全日波幅達15.70美元，收盤于1172.10美元，全日下跌1.50美元。國際現貨金價周四收小陰K綫。

基本分析
周四英國脫歐事務大臣戴維斯表示，在脫歐之後爲確保有最大程度的歐盟市場準入，英國將考慮爲此向歐盟支付款項。英鎊應聲飈升，英鎊兌美元曾升至兩個月來高位，上月英鎊兌歐元創下自 2009 年來最大月度升幅後延續升勢發展。但明年法國及德國都有大選，對他們的執政黨來說，讓英國繞過自由移民流動規條，可謂等同政治自殺幷鼓勵像荷蘭等有離心國家尋求脫離歐盟公投。因此明年的談判前景依然非常暗淡，英鎊對比歐元應有相對優勢，但對比其他貨幣其實應看低一綫，因此在較後時間英鎊回吐大多數升幅。整體而言， 昨日美元在 12 月首個交易日全綫走弱，就業報告公布前夕美元承壓，加元因應强勁的油價走勢發展而表現最爲突出。

英皇金融集團助理副總裁劉京文表示:國際現貨黃金價格週四(12月1日)曾觸及2月來最低水平但收市前回穩只限小跌，油價飈升提振美國國債孳息，指標國債孳息觸及約一年半來最高水平，削弱對無息率收益資産黃金的購買意欲，銀價却可略爲反彈。

另一邊厢，直接瞭解歐盟央行討論的資深消息人士向路透社透露，歐盟央行將把購債計劃延長至 3 月之後， 幷考慮下周四政策會議後就最終結束資産購買計劃發出正式信號。鑒於潛在通脹疲弱及政治風險加劇，即使一些對歐盟央行追加刺激措施持懷疑態度的委員也認為將量化寬鬆購債計劃延長至 3 月之後是不可避免的。大部份央行預備工作焦點是將每月 800 億歐元購債延長六個月，這是許多委員傾向的選項，因爲經濟增長仍然呆滯，通脹缺乏動能及關鍵的選舉都存有政治風險，可能令市場大幅波動。另一個選項是不設具體的月度購債規模，基本上是讓央行依據經濟發展來决定購債規模。這可令歐盟央行月度購債最多 800 億歐元，但不需要完全購買足額。此外，可能在歐盟央行前瞻性指引中，暗示資産購買計劃最終會結束，顯明央行不會沒完沒了的延長購債計劃。

美國11月份製造業供應管理協會指數從 51.9 升至53.2，高於預測的 52.1，6月份以來最高。其中新訂單指數及産出指數分別升至 53.0 及 56.0，推動製造業活動增速加快。物價指數維持在 54.5，連續 9個月擴張。報告引述受訪者報告需求正在增加、勞工市場有些緊縮及計劃年底前減少庫存。數據反映雖然一方面製造業活動改善，但另一方面企業未有增加庫存的意願及正在上升的成本或帶來一些抑制。

美國上週首次申領失業援助人數增加 17,000 人至268,000，高於預測的 253,000，6 月份以來最高。不過數字依然連續 91 週低於 300,000 的改善指標， 4 周平均數只上升 500 至 251,500，反映勞工市場趨勢穩固。數據曾於 11 月中降至 43 年低位，在目前節日較多的時候傾向波動。

在今晚九時三十分，美國公佈 10 月份就業報告仍有某程度上的重要性，但在目前情況下其重要性是次要的。一個弱於預期的報告將不會打擊美元，但比預期佳的非農業職位增長或更大的平均時薪增幅將提振美元，尤其是會加重歐元下跌的壓力。上次 10 月份非農業職位增長 16.1 萬個，建造業、醫療保健、專業及商業服務等領域的工作職位增加。8 月及 9 月新增職位均被上修，較之前報出的數字總共增加 4.4 萬個。平均時薪增加 0.4%，薪酬同比增長 2.8%，增幅為近七年半以來最大。

這是一份非常好的報告，時薪增長開始加速，聯儲局 12 月會議加息所需的理據都已齊備云云。今晚公布結果只需要高于平均預測水平開出就足以刺激美元買盤，因此大于 17萬 5 千的非農業職位增長，或大于 0.3%的平均時薪增幅均足以成為拋售歐元的藉口。商品貨幣亦預期疲軟，因爲美國股市可能在這個特須警戒的周末之前遭受較大回調壓力。

從技術面來看，目前黃金短期有反彈的需求，早盤黃金已經出現了急促的上漲，不過依然是受制于1178附近壓力，從日綫圖看，黃金5日均綫的壓力在1180附近，而小時圖的趨勢綫壓力位置在1183附近，短期筆者認爲1183不破位，多頭難延續。

綜合分析，備受市場關注的非農數據將于今晚公布，從周三的ADP數據看，數據大幅度的好于市場的預期，那麽對于非農數據來說，利好美元，利空黃金的可能性加大，所以雖然從技術面看，黃金已經短綫有企穩了，但是若非農數據利空，那麽恐怕黃金還有一次下跌行情，所以若黃金反抽到1183附近，那麽建議布局一次空單， 黃金日內的行情建議短綫先布局一次多單，到達1183後反手做空，持有到非農，非農看空黃金。

全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至12月1日黃金持倉量減持1.18噸，至883.86噸。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至12月1日的白銀持倉量持平，至10,766.50噸。

今日將公布之經濟數據及消息


技術支持及阻力位


現貨金分析圖

從技術面來看，目前黃金短期有反彈的需求，早盤黃金已經出現了急促的上漲，不過依然是受制于1178附近壓力，從日綫圖看，黃金5日均綫的壓力在1180附近，而小時圖的趨勢綫壓力位置在1183附近，短期筆者認爲1183不破位，多頭難延續。

入市策略 :
英皇金融集團:助理副總裁劉京文表示即使一些對歐盟央行追加刺激措施持懷疑態度的委員也認為將量化寬鬆購債計劃延長至 3 月之後是不可避免的。大部份央行預備工作焦點是將每月 800 億歐元購債延長六個月，這是許多委員傾向的選項，因爲經濟增長仍然呆滯，通脹缺乏動能及關鍵的選舉都存有政治風險，可能令市場大幅波動。另一個選項是不設具體的月度購債規模，基本上是讓央行依據經濟發展來决定購債規模。這可令歐盟央行月度購債最多 800 億歐元，但不需要完全購買足額。此外，可能在歐盟央行前瞻性指引中，暗示資産購買計劃最終會結束，顯明央行不會沒完沒了的延長購債計劃。

美國11月份製造業供應管理協會指數從 51.9 升至53.2，高於預測的 52.1，6月份以來最高。其中新訂單指數及産出指數分別升至 53.0 及 56.0，推動製造業活動增速加快。物價指數維持在 54.5，連續 9個月擴張。報告引述受訪者報告需求正在增加、勞工市場有些緊縮及計劃年底前減少庫存。數據反映雖然一方面製造業活動改善，但另一方面企業未有增加庫存的意願及正在上升的成本或帶來一些抑制。

美國上週首次申領失業援助人數增加 17,000 人至268,000，高於預測的 253,000，6 月份以來最高。不過數字依然連續 91 週低於 300,000 的改善指標， 4 周平均數只上升 500 至 251,500，反映勞工市場趨勢穩固。數據曾於 11 月中降至 43 年低位，在目前節日較多的時候傾向波動。

在今晚九時三十分，美國公佈 10 月份就業報告仍有某程度上的重要性，但在目前情況下其重要性是次要的。一個弱於預期的報告將不會打擊美元，但比預期佳的非農業職位增長或更大的平均時薪增幅將提振美元，尤其是會加重歐元下跌的壓力。上次 10 月份非農業職位增長 16.1 萬個，建造業、醫療保健、專業及商業服務等領域的工作職位增加。8 月及 9 月新增職位均被上修，較之前報出的數字總共增加 4.4 萬個。平均時薪增加 0.4%，薪酬同比增長 2.8%，增幅為近七年半以來最大。

這是一份非常好的報告，時薪增長開始加速，聯儲局 12 月會議加息所需的理據都已齊備云云。今晚公布結果只需要高于平均預測水平開出就足以刺激美元買盤，因此大于 17萬 5 千的非農業職位增長，或大于 0.3%的平均時薪增幅均足以成為拋售歐元的藉口。商品貨幣亦預期疲軟，因爲美國股市可能在這個特須警戒的周末之前遭受較大回調壓力。

從技術面來看，目前黃金短期有反彈的需求，早盤黃金已經出現了急促的上漲，不過依然是受制于1178附近壓力，從日綫圖看，黃金5日均綫的壓力在1180附近，而小時圖的趨勢綫壓力位置在1183附近，短期筆者認爲1183不破位，多頭難延續。

綜合分析，備受市場關注的非農數據將于今晚公布，從周三的ADP數據看，數據大幅度的好于市場的預期，那麽對于非農數據來說，利好美元，利空黃金的可能性加大，所以雖然從技術面看，黃金已經短綫有企穩了，但是若非農數據利空，那麽恐怕黃金還有一次下跌行情，所以若黃金反抽到1183附近，那麽建議布局一次空單， 黃金日內的行情建議短綫先布局一次多單，到達1183後反手做空，持有到非農，非農看空黃金。

今日現貨金波幅預測爲 1185盎斯至 1205盎斯。

計劃一：第一注在1165 (美元)做多，止賺設在1180(美元) ；如金價再下調至1160(美元) 再加第二注，止賺設在1175(美元) ，止損設在1175(美元)。

計劃二：第一注在1180(美元)做空，止賺設在1165(美元) ；如金價再上調至1185(美元) 再加第二注，止賺設在1170(美元) ，止損設在1190(美元)。

英皇金業有限公司 助理副總裁 劉京文
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