美國加息後前期已經大幅快速上行的美元指數和利率可能失去一定支撑！

周一(5日)現貨金價于1181.50美元開盤，周一(5日)當日觸及全周最高價位水平1188.20美元，周五(9日)觸及全周最低價位水平1156.40美元，全周波幅達31.80美元，周五(2日)收盤于1174.70美元，全周下跌6.80美元。國際現貨金價上周收小陰K綫。

基本分析
美聯儲的官員幷不太可能改變他們對于經濟的預期和未來三年加息路徑的設想。目前，美聯儲有可能在2017年加息兩次，在2018和2019各加息三次。現在市場似乎需要更多的加息，而且越快越好。債券收益率和美元在美國大選之後就不斷走高，一部分就是因爲市場相信美聯儲未來會更加活躍。美國國會有可能在明年進行减稅措施，如果真是如此的話，美聯儲的加息就顯得相當必要了，因爲加息能够避免這樣的財政最終演化爲通貨膨脹。耶倫的任期還有14個月結束，共和黨內部人士認爲特朗普不可能讓她繼續執掌美聯儲。但分析師認爲耶倫不會主動辭職，幷且會一直遵循著自己的政策直覺，不受政治的干擾。

周三會議上美聯儲將作出一年來首次升息的决定，對此幾乎沒什麽疑問，市場接近百分百地消化了這樣的預期，相信聯儲將把指標利率目標區間上調25個基點。升息預期被完全消化，關注的重點將會放在聲明以及最新經濟預估摘要上面。雖然金融市場爲即將上任的政府將要實施財政刺激的前景歡欣不已，但我們預計，在這些計劃獲得批准前，美聯儲委員們不會把這樣的情景納入自己的預估中。美聯儲在全球主要央行中已經越來越顯得與衆不同，此前歐洲央行在周四宣布將資産購買計劃至少延長至2017年底，只不過購買速度放慢。

本周二、三（12月13~14日），美聯儲將舉行今年最後一次FOMC會議。考慮到近期包括美聯儲主席耶倫在內的多位高官在不同場合均表態或暗示近期加息的可能和必要性，因此從維護美聯儲自身信譽的角度出發，如果不出意外，美聯儲此次將大概率再度加息。此外，不管從近期美國就業市場和通脹情况，還是經濟增長動能來看，也都滿足加息條件。實際上，當前美聯儲聯邦基金利率期貨所隱含的預期基本是100%，因此在市場眼中加息已是必然的事情。

同時，外界普遍預期英國央行將在周四乃至以後一段時間的政策會議上維持指標利率在0.25%不變，因央行在竭力應付來自通脹、經濟成長以及英國决定退出歐盟這些方面的風險。數據方面，周四主要經濟體的采購經理人指數(PMI)初值以及美國的各種企業信心調查將會提供綫索，揭示臨近年底時的信心情况。美國的零售銷售數據將于周三公布，投資者將特別留意，是否有迹象說明减稅和刺激的前景已經在推升信心。

國際清算銀行(BIS)表示，今年中國幫助推高了全球貸款，幷且亞洲以外的人民幣交易繼續擴張。總部設在巴塞爾的BIS在周日(12月11日)發布的一份報告中表示，全球信貸供應第二季度陷入停滯，而對中國的跨境貸款增加了610億美元，占新興市場國家總增長的近半數。2016年，美國的離岸人民幣成交量占比從7%升至12%。英國占比從21%降至20%。

這份季度回顧報告稱：“人民幣交易量正在快速增長，隨著人民幣總成交量的增加，這種貨幣作爲金融工具，支持金融交易而非貿易交易的使用也在增加。”這份報告以今年稍早BIS三年一次的央行調查所搜集的數據爲基礎，這項調查從全球近1300家銀行和其他交易商搜集了數據。當時的調查顯示，人民幣交易占全球外匯總成交量的4%，人民幣因此超過墨西哥比索，成爲全球交投活躍程度第八高的貨幣。

國際貨幣基金組織(IMF)今年把人民幣納入包括美元、日元、歐元和英鎊的特別提款權貨幣籃子，人民幣獲得了儲備貨幣地位，進而證明中國讓人民幣更加自由使用的努力是正確的。幾個全球金融中心設立了離岸人民幣交易中心，幫助中國這個全球第二大經濟體進一步融入全球市場。BIS表示，過去15年，人民幣成交量每三年大約翻一番。報告稱，衍生品交易和以金融交易爲目的(而非貿易)的使用比例正在逼近一些久負盛名、流動性强的貨幣的水平。

這份報告還包括了來自中國和俄羅斯此前未披露的的銀行業統計數據。BIS表示，中國的銀行在全球銀行市場上位居第10位，俄羅斯位居第23位。BIS是央行和其他國際金融組織之間的受托人，也是它們的重要紐帶。

英國會計暨企業顧問公司BDO周六(12月10日)公布的數據顯示，英國11月零售商的銷售增長爲14個月來最大，因時尚産業自1月以來首次重回成長。詳細數據顯示，11月英國主要商業街的銷售較上年同期增加1.7%，時尚産業同比增幅爲1.5%。消費者支出强勁增長，一直是6月公投退歐以來支持英國經濟的主力之一。但許多零售商預期明年將必須漲價，或許會抑制消費者需求。BDO零售和批發銷售主管Sophie Michael稱：“消費者支出或許暫時看來將保持强勁，因許多人在進行最後瘋狂搶購；同時經濟成長又超乎預期，但零售商面臨的挑戰持續增大，勢必會影響他們的成本和消費者的可支配所得，目前的問題在于消費支出收緊‘何時’到來，而不是‘會不會’到來。”

此外，印度金融風險事件持續升級，在大舉廢鈔之後，印度把矛頭轉向黃金，開始强制性充公黃金。由于廢鈔導致現金稀缺，“沒收”民間黃金的消息又使得黃金在印度無法發揮金融貨幣屬性(沒有人敢把黃金拿出來當貨幣使)，難以扮演交易媒介，印度很多地方甚至走到了以物易物的原始狀態。

但莫迪政府或許忘了一個基本的經濟學常識，對于發展經濟來說，真正的動力來源于對私有財産的保護(神聖不可侵犯)，以及對政府信用的塑造(尤其是主權貨幣信用)。當民衆發現，手中持有的紙幣隨時可以被廢掉，家裏珍藏的黃金隨時可能被充公的時候，創造財富和把財富留在國內的積極性會受到重創，對于印度經濟來說，這才是最大的隱患和風險。印度“黃金充公”這件事，對全球貨幣市場的影響可能是歷史性的，黃金在1971年回歸市場化之後(1971年黃金與美元脫鈎)，全世界政府雖然暗中還擁有巨額的黃金儲備，但明裏都尊崇黃金的商品化。

只有本身的貨幣系統遇到不可挽回的危機時，政府層面才有可能恢復對黃金的管制，但同時也宣告了主權信用貨幣的崩潰。任何一個國家的主權信用貨幣，其信用水平，主要取决于自身經濟的體量、效率和競爭力，但從最現實的角度來說，想要長期維持紙幣的價值，就要擁有一套强大的自我制衡系統，來限制貨幣的濫發，否則黃金就像達摩克裏斯之劍，高懸于貨幣製造者頭顱之上，而劍柄握在千千萬萬的民衆心裏。

英皇金融集團助理副總裁劉京文表示:國際現貨黃金周一(12月12日)早盤急跌至1154附近，這就應證早盤急跌需謹慎，待行情反彈至阻力位置繼續空即可。重點關注前期低點1164-65，也是上方趨勢綫壓力，底部支撑1148其次1140周綫前期通道上軌。如果下跌走快速，要謹慎空單是否留。

黃金價格在風險偏好抬升、實際利率上行、以及美元走强的多重打壓下，近期黃金價格和投機性多頭倉位持續下行。但如果目前黃金價格（1160美元/盎司）依然高于去年12月份首次加息時的水平，而投機性多頭倉位則是當時的6倍之多。目前黃金價格1160美元依然高于比去年12月份首次加息時的水平，而投機性多頭倉位則是當時的6倍之多

從技術面來看，黃金日綫圖看，上周五收盤前再次刷出新低再1155一綫附近，整天而言在美聯儲加息落地前沒有造出牢固的底部，所以在美聯儲宣布結果當日極有可能會走出下探回升的走勢。黃金4小時圖看，整體維持震蕩下跌走勢，下跌力度逐漸放緩。上周在突破Ma40後一度沖高，受Ma60的壓制與美聯儲加息預期打壓周五創出新低，需觀察美聯儲加息落地後金價的走勢。

綜合分析，依據目前各類資産所處的位置、幷參照去年底加息時的水平，我們不難看出，如果此次FOMC會議僅是符合預期，那麽對于目前已經充分計入該預期的各類資産價格可能影響不大。但如果實際結果比預期更爲“鷹派”的話，由于股票市場和黃金所計入的預期幷不充分、或者說近期的樂觀情緒暫時蓋過了加息的負面影響，因此可能承受相對更大的意外。相反，如果美聯儲比市場預期的還要“鴿派”，那麽前期已經大幅快速上行的美元指數和利率可能失去一定支撑。

全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至12月9日黃金持倉量减持3.26噸，至857.45噸。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至12月9日的白銀持倉量持平，至10,761.66噸。

今日將公布之經濟數據及消息


技術支持及阻力位


現貨金分析圖

從技術面來看，黃金日綫圖看，上周五收盤前再次刷出新低再1155一綫附近，整天而言在美聯儲加息落地前沒有造出牢固的底部，所以在美聯儲宣布結果當日極有可能會走出下探回升的走勢。黃金4小時圖看，整體維持震蕩下跌走勢，下跌力度逐漸放緩。上周在突破Ma40後一度沖高，受Ma60的壓制與美聯儲加息預期打壓周五創出新低，需觀察美聯儲加息落地後金價的走勢。

入市策略 :
英皇金融集團:助理副總裁劉京文表示國際貨幣基金組織(IMF)今年把人民幣納入包括美元、日元、歐元和英鎊的特別提款權貨幣籃子，人民幣獲得了儲備貨幣地位，進而證明中國讓人民幣更加自由使用的努力是正確的。幾個全球金融中心設立了離岸人民幣交易中心，幫助中國這個全球第二大經濟體進一步融入全球市場。BIS表示，過去15年，人民幣成交量每三年大約翻一番。報告稱，衍生品交易和以金融交易爲目的(而非貿易)的使用比例正在逼近一些久負盛名、流動性强的貨幣的水平。

這份報告還包括了來自中國和俄羅斯此前未披露的的銀行業統計數據。BIS表示，中國的銀行在全球銀行市場上位居第10位，俄羅斯位居第23位。BIS是央行和其他國際金融組織之間的受托人，也是它們的重要紐帶。

英國會計暨企業顧問公司BDO周六(12月10日)公布的數據顯示，英國11月零售商的銷售增長爲14個月來最大，因時尚産業自1月以來首次重回成長。詳細數據顯示，11月英國主要商業街的銷售較上年同期增加1.7%，時尚産業同比增幅爲1.5%。消費者支出强勁增長，一直是6月公投退歐以來支持英國經濟的主力之一。但許多零售商預期明年將必須漲價，或許會抑制消費者需求。BDO零售和批發銷售主管Sophie Michael稱：“消費者支出或許暫時看來將保持强勁，因許多人在進行最後瘋狂搶購；同時經濟成長又超乎預期，但零售商面臨的挑戰持續增大，勢必會影響他們的成本和消費者的可支配所得，目前的問題在于消費支出收緊‘何時’到來，而不是‘會不會’到來。”

此外，印度金融風險事件持續升級，在大舉廢鈔之後，印度把矛頭轉向黃金，開始强制性充公黃金。由于廢鈔導致現金稀缺，“沒收”民間黃金的消息又使得黃金在印度無法發揮金融貨幣屬性(沒有人敢把黃金拿出來當貨幣使)，難以扮演交易媒介，印度很多地方甚至走到了以物易物的原始狀態。

但莫迪政府或許忘了一個基本的經濟學常識，對于發展經濟來說，真正的動力來源于對私有財産的保護(神聖不可侵犯)，以及對政府信用的塑造(尤其是主權貨幣信用)。當民衆發現，手中持有的紙幣隨時可以被廢掉，家裏珍藏的黃金隨時可能被充公的時候，創造財富和把財富留在國內的積極性會受到重創，對于印度經濟來說，這才是最大的隱患和風險。印度“黃金充公”這件事，對全球貨幣市場的影響可能是歷史性的，黃金在1971年回歸市場化之後(1971年黃金與美元脫鈎)，全世界政府雖然暗中還擁有巨額的黃金儲備，但明裏都尊崇黃金的商品化。

只有本身的貨幣系統遇到不可挽回的危機時，政府層面才有可能恢復對黃金的管制，但同時也宣告了主權信用貨幣的崩潰。任何一個國家的主權信用貨幣，其信用水平，主要取决于自身經濟的體量、效率和競爭力，但從最現實的角度來說，想要長期維持紙幣的價值，就要擁有一套强大的自我制衡系統，來限制貨幣的濫發，否則黃金就像達摩克裏斯之劍，高懸于貨幣製造者頭顱之上，而劍柄握在千千萬萬的民衆心裏。

英皇金融集團助理副總裁劉京文表示:國際現貨黃金周一(12月12日)早盤急跌至1154附近，這就應證早盤急跌需謹慎，待行情反彈至阻力位置繼續空即可。重點關注前期低點1164-65，也是上方趨勢綫壓力，底部支撑1148其次1140周綫前期通道上軌。如果下跌走快速，要謹慎空單是否留。

黃金價格在風險偏好抬升、實際利率上行、以及美元走强的多重打壓下，近期黃金價格和投機性多頭倉位持續下行。但如果目前黃金價格（1160美元/盎司）依然高于去年12月份首次加息時的水平，而投機性多頭倉位則是當時的6倍之多。目前黃金價格1160美元依然高于比去年12月份首次加息時的水平，而投機性多頭倉位則是當時的6倍之多

從技術面來看，黃金日綫圖看，上周五收盤前再次刷出新低再1155一綫附近，整天而言在美聯儲加息落地前沒有造出牢固的底部，所以在美聯儲宣布結果當日極有可能會走出下探回升的走勢。黃金4小時圖看，整體維持震蕩下跌走勢，下跌力度逐漸放緩。上周在突破Ma40後一度沖高，受Ma60的壓制與美聯儲加息預期打壓周五創出新低，需觀察美聯儲加息落地後金價的走勢。

綜合分析，依據目前各類資産所處的位置、幷參照去年底加息時的水平，我們不難看出，如果此次FOMC會議僅是符合預期，那麽對于目前已經充分計入該預期的各類資産價格可能影響不大。但如果實際結果比預期更爲“鷹派”的話，由于股票市場和黃金所計入的預期幷不充分、或者說近期的樂觀情緒暫時蓋過了加息的負面影響，因此可能承受相對更大的意外。相反，如果美聯儲比市場預期的還要“鴿派”，那麽前期已經大幅快速上行的美元指數和利率可能失去一定支撑。

今日現貨金波幅預測爲 1155盎斯至 1170盎斯。

計劃一：第一注在1155 (美元)做多，止賺設在1170(美元) ；如金價再下調至1150(美元) 再加第二注，止賺設在11765(美元) ，止損設在1145(美元)。

計劃二：第一注在1170(美元)做空，止賺設在1155(美元) ；如金價再上調至1175(美元) 再加第二注，止賺設在1160(美元) ，止損設在1180(美元)。

英皇金業有限公司 助理副總裁 劉京文
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