創業板指數已經連續14個交易日處於5日線下方了，除了15年6月份的股災之外，還未有如此弱勢；而昨日創業板一改頹勢，終於迎來虎年像樣的反彈，指數反彈超3%，創2022年以來最大的漲幅。
漲個3%點多，就能傍上“最”，說明前陣子市場做多信心真弱，而昨日努力掙扎也只是勉強站上5日均線。
值得注意的是，昨天扛起反彈的大旗的力量來自於機構重倉票，大多數為前期遭屠殺的成長股。
不少股民就調侃了：現在機構的春節假都放那麼長的嗎？元宵節才上班...
說到機構，就不得提一下高瓴最新美股持倉變動，去年在新能源賺得盆滿缽滿，而又精准逃頂教育股、高瓴調倉變動對於投資者大方向的把握還是有一定借鑒作用。
01蹺蹺板效應
1月以來，創業板明顯拖後腿，而上證強於其他指數。從春節至今的7個交易日，上證指數上漲2.52%，而創業板指數加上昨日反彈還是下跌3.18%，滬深兩市割裂感極強。其背後是價值股和成長股之間出現了比較激烈的拉鋸戰行情。
與前幾天劇本相反，昨日成長股一改頹勢，強於價值股，無論是大盤還是小盤成長股均強於價值股。甯德一哥為首的成長總龍頭，在昨日觸底反彈下，昨日繼續走高，在甯王短暫企穩的前提下，成長股發起反攻。
表現在盤面，成長股方向，反彈最強的還是CXO板塊，昨日博騰股份收了輝瑞的巨額訂單，一單管夠一年，博騰股份繼昨日20CM一字板，昨日繼續高開高打，順勢帶動了超跌的CXO板塊。要知道，CXO在昨日大漲之前，年初至今一個半月時間板塊遭血洗21%。
相反，前期反彈最強的方向基本都下跌。一類是維穩的銀保地和基建類；另一類是反轉的旅遊酒店文娛類跌幅居前。
很明顯，資金有回流成長股的跡象，但是因為前期成長股的跌幅太大，籌碼已經鬆動，所以稍微反彈就面臨比較大的拋壓，短期反彈並不能說明成長股已經企穩，但有一點確定的是市場情緒正逐漸修復。
02喜憂參半
好的一方面，大A政策底、情緒底已經出現，短期來看，市場底也在確認。
市場在見底回升的週期中，往往經歷政策底、情緒底和市場底。在經濟面臨“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”三重壓力之下，上面早就定調維穩，而1月社融大增超預期，與過去一段時期的貨幣寬鬆政策有關。
此外，不僅央媽在努力，官媒也頻頻喊話穩定市場信心。前有證券日報“挺起A股的脊樑”；後有中國經濟週刊“A股就這樣被嚇著了？央行該多說話、多解釋”。可見上面維穩意願強，政策底已經出現。
從短線角度來說，昨日扛起反彈的大旗的力量來自於機構重倉票，機構最喜歡且參與最深的鋰電池和醫藥開始止跌，這是情緒見底的信號。
機構票止跌，市場擔心的基金負反饋影響也會減弱。1月以來是近六年市場跌幅最大的一個月，2月初成長股的下跌很直接的原因就是公募基金發行大幅下滑，導致盤面不斷出現了負反饋，基金重倉股被拋棄。
最近的案例，就是去年21年2月中旬開跌到3月中旬負反饋後見底，而負反饋的被動殺跌大概也是階段性見底的契機。
當然，昨日市場反彈美中不足的就是量能不足。
最近幾日，兩市成交額一直維持在9000億上下，相比於節前的萬億成交額，這樣的成交量水準不足以推動市場快速上行。
昨日機構擁抱的還是高景氣度賽道，不管是新能源的賽道股，還是CXO賽道，都跟景氣度是高度相關的。景氣度上來了，自然確定性類型的股票就下去了。
很明顯的就是，成長股和價值股之間的蹺蹺板效應。在流動性沒有重大變化的前提下，市場不可能在長時間同時擁抱低估藍籌和景氣賽道。只有成交量再上一個臺階，才能給予市場有效的上漲動力。
03後市展望
除了自身因素外，現在影響大A的最大宏觀事件，還是俄烏戰爭陰雲以及美聯儲的加息。
俄烏這對同室操戈，到底會不會真的打起來，不好說，但如果真的擦槍走火，股市必定還會崩一波。只不過，真正開打的可能性並不高，而媒體炒作的俄國和西方的軍事衝突，更加不可能。
美俄都是兩個超級核大國，打仗等於找死。普京就曾經說過：“我不知道第三次世界大戰用什麼武器，但第四次世界大戰人們將只會用木棒和石頭。”言外之意，就是如果發生第三次世界大戰，整個地球等於被格式化，這還不是重啟，而是重裝系統，這個代價誰敢負？誰又負得起？
稍微懂點歷史的都知道，要說東西方的戰爭陰雲，最盛的有兩次，一次是1961年的柏林危機，美俄的坦克直接對峙，雙方僅一街之隔。
第二次是1962年的古巴導彈危機，據後來者回憶，雙方的核彈發射上蓋都已經打開，只差雙方領導人按一下按鈕，這一次是真正意義上的核戰邊緣，也是人類毀滅邊緣。
所幸，兩次都沒有釀成悲劇。要知道，當時的領導層，大多數都是從二戰戰場回來的熱血軍人，要說脾氣火爆、敢打敢殺，哪是現在這對文縐縐的領導人可比？但就在那樣的氛圍下，都沒有開火，你說現在這個氛圍，還會打仗，扯遠了吧？
昨日又傳出消息，說普京願意和西方談判，也有說美國給了有建設性的提議，至於那個倒楣蛋--烏克蘭總統澤連斯基也希望通過談判解決問題。鬧騰了一通，最後還不是得乖乖地坐下來聊聊。當然，不這麼一鬧騰，估計大家也都訛不到自己想要的，政治人物們比誰都深諳這一點，尤其是大國之間，講究的不是開不開打，而是戰略平衡，你有這麼多核彈，我也有這麼多，大家才可以平起平坐，相安無事。
儘管俄烏戰爭陰雲還不能說完全散去，不過各方的利益訴求，最後大概率還是在談判桌上敲定。
至於說美聯儲加息這個事，懸念也已經不大，剛發佈的通脹資料這麼高，也容不得鮑威爾再捂著掖著了，現在已經是2月中旬，盛傳的3月份正式加息會不會真的來，很快揭曉。現在的市場情緒，可以說靜待美聯儲的消息了。
未來走勢如何？
宏觀上也就取決了俄烏局勢和美聯儲的加息政策。這段市場全球市場的波動，一定程度上price in了兩者的利空影響，但不確定性仍然存在。現在資金的風格，仍然是避險為主，這也是黃金等避險資產持續走高的原因，除非俄烏危機正式結束、美聯儲加息正式宣佈。
但盤後又傳出俄羅斯軍隊撤回基地，俄烏局勢緩和的消息。俄羅斯國際文傳電訊社援引俄羅斯國防部表態稱，俄西部和南部軍區的部隊已完成演習，正在通過鐵路和公路返回基地。
全球股市反彈，納斯達克綜合指數期貨漲超1%，道指期貨、標普500指數期貨漲幅相繼超過1%。歐洲股市明顯反彈，俄羅斯交易系統指數（RTS）持續拉升，日內漲幅擴大至5%。
有股民就高喊了，俄烏局勢緩和，股市要反轉了。但要注意的是，俄烏事件只是短期全球市場調整的觸發因素，階段性緩和只是暫時的，美聯儲收水緊縮還在路上。
而對於國內市場的大漲，目前看都只是反彈，並不是反轉。微觀上，地緣政治事件頻發，加息的刀又快落下，高估值板塊的拋壓仍然很重，特別是這兩年炒的太瘋的板塊，像新能源、半導體，等到殺到相對合理的水準，配合增量、總量的邏輯，市場才會進入下一輪樂觀的階段。不過，目前還看不到。
至於低估值的傳統大基建行業，市場認為這部分對應的是“穩”，是2022年穩增長的邏輯，所以保證的是增速的穩定，而政策的發力時點就集中在一季度，穩增長在一季度大概率會斷斷續續地漲，也還沒完全兌現。
04結語
在經歷了將近兩年的大放水之後，現在已經實實在在進入了流動性收縮階段，加上地緣政治問題頻發，市場也進入到大波動時期，每一個消息面上的異動，都可能造成市場的波動。
所以，現在的操作策略，一動不如一靜，如果手頭上拿著成長股，還是得小心點，如果是價值股，而且是低估值的價值股，躺平或許是最好的選擇。
今年的投資，適當降低收益預期是需要的，穩紮穩打，絕不能太上頭。