Investing.com–美國國債的投資者正夾在俄烏問題和通脹飆升的困境之間。 
週四公佈的1月份消費者價格指數(CPI)較上年同期增長7.5%，推動美國十年期國債收益率一度突破2%。 由於美國警告俄羅斯最早可能在本周入侵其烏克蘭，收益率週五再次回落。
週一，10年期國債收益率再次上漲，接近2%，此前俄羅斯外長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)敦促俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)繼續嘗試通過外交途徑緩解烏克蘭問題。 截至本文撰稿時，該收益率再次回到2%以上。
與此同時，聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)上週五和週一的強硬言論將兩年期美國國債收益率推高至1.6%，是三個月前略高於0.5%的水準的三倍。 兩年期美國國債收益率對聯邦基金利率的變化更為敏感。 
所有這些都導致了收益率曲線的平坦化，這是非常可怕的，因為當短期國債收益率開始高於長期國債收益率時，這通常意味著經濟放緩，甚至是經濟衰退。
儘管布拉德立場強硬，但美聯儲政策制定者一直在壓低3月加息50個基點的預期。 2月份的通脹資料可能會影響美聯儲的決定，不過多數經濟學家預計，無論如何，通脹同比都將維持在高位。2月份的通脹資料將在美國聯邦公開市場委員會會議之前公佈。
債券投資者還將仔細研究美聯儲將於週三公佈的1月會議記錄，以尋找有關美聯儲債券投資組合最終決定的線索。一些分析師建議美聯儲可以通過拋售較長期債券、壓低價格和提高收益率來防止債券收益率倒掛。
一些人猜測，債券投資者在加息前賣出，在地緣政治緊張局勢下買入避險資產，這一相互矛盾的情形可能會讓美聯儲更容易操縱美國經濟軟著陸。 這種拉鋸戰會導致交易波動，但隨著投資者轉移投資重點，兩種情形將會相互抵消。
不過市場還有一個疑慮，即美聯儲在應對通脹問題上可能已經錯失良機，它本應更早採取行動。 與此同時，他們不希望政策制定者現在對可能破壞經濟的措施反應過度，從而加劇這一錯誤。這也增加了債券市場的波動性。
在歐洲，由於俄烏危機，政府債券的拋售有所減少。 在某些情況下，基準的10年期主權債券收益率下降了近10個基點。 
例如，德國十年期國債收益率在上週五突破0.30%後，週一一度跌至0.21%。 然而，隨著時間的推移，收益率恢復上升。
歐洲央行的政策制定者還提出，歐洲的通脹與美國不同，不需要採取同樣的貨幣緊縮政策。 而烏克蘭的緊張局勢讓投資者更容易接受這一觀點。
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（翻譯：潘奕衡）