作者：Leandro Manzoni
譯者注：作為全球最大的財經門戶網站之一，Investing.com不僅擁有數以百萬計的金融工具和行情資料，也擁有一支駐紮於世界各國各地區的編輯記者隊伍，他們多數從事金融市場報導分析多年，深刻理解當地市場，致力於每天為Investing.com的用戶輸出最準確的市場資訊，最權威的解讀。值此中國傳統春節之際，讓Investing.com用各地記者編輯對當地市場的深度解讀和展望，來帶你環遊全球市場！新春辭舊歲，歡喜迎虎年。Investing.com的記者編輯們祝全球華人——新年快樂，虎年大吉！
Investing.com - 2022年，如果你想在巴西做任何投資，你都必須考慮到即將在10月2日舉行的巴西總統大選。
現在距離巴西的總統大選還有大約9個月的時間，最新的民意調查顯示，前總統、勞工黨主席盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）遙遙領先，最有希望獲勝，這也是盧拉第六次參加巴西總統大選。資料顯示，盧拉獲得48%的選民投票意向，選民對巴西現任總統博索納羅（Jair Messias Bolsonaro）的投票意向為21%。位居第三位的是巴西前法官塞爾吉奧.莫羅（Sérgio Moro），其民調投票意向為6%。
不過，這樣的情況不是確定的，而且很容易因為候選人的表現和經濟風向的變化而發生改變。即便如此，這仍然可以作為大多數投資者在市場上為資產定價時的參考。
為了更清楚地瞭解此次大選，以及大選對巴西市場的影響，Investing.com的巴西編輯記者團隊採訪了巴西投資機構Investimentos的政策分析師Paulo Gama，我們從目前的選舉民意出發，討論了人民的意圖、資產定價，以及每一個候選人和其他政客在未來幾個月可能的角色等。
需要注意的是，這場採訪是在12月20日進行的，彼時，巴西的2022年預算尚未通過，公務員尚未宣佈罷工，總統博索納羅（Jair Messias Bolsonaro）也尚未住院。
Investing.com：到目前為止，您認為博索納羅政府的表現如何？他們在2022年有沒有可能會批准任何改革？
分析師Paulo Gama：巴西政府2019年開始關注社會保障改革（目前已經獲批），並在2020年開始考慮是否有能力進行第二波改革。然而疫情迎面而來，社會經濟全面癱瘓了，這徹底改變了議程。目前來看，繼續向經濟中注入資源是非常重要的，政府的想法是，「寧願做得太多，多到氾濫，也不能做得太少。」
2021年，巴西政府引領的第二波改革一度回歸到正軌，但是隨後又出現了一波更嚴重的疫情危機，政府當時的支持率也出現了急速下跌，而為了2022年的選舉，他們一直在尋求扭轉這個頹勢，試圖把民眾的心收回到2020年中，剛剛開始實行緊急救援，發給每人600美元救濟金時的水準。因此，政府決定通過一個更有利的現金激勵計畫，來重獲民心——巴西政府直接擴大了之前的計畫，把每月現金發放從190雷亞爾增加到了400雷亞爾，並把覆蓋範圍從1400萬戶擴大到了1700-1900萬戶。
要實現這個目標，巴西政府必須在2022年改變整個財政規則，市場對此是持有懷疑態度的。但是政府的回應是，「努力爭取讓國會批准特定部分的法案。」
而這將是巴西有史以來最大的「現金轉移支付計畫」，比疫情前期更大。
* 譯者注：現金轉移支付計畫指的是，在給定條件下，通過現金轉移方案對貧困家庭進行收入支持，對教育和健康服務做出投資，緩解了貧困人口收入無保障的問題。由於程式簡潔和比較容易實施，它在拉丁美洲非常流行，很多國家都將有條件現金轉移支付作為一種扶貧方式。
Investing.com：那麼在您看來，擴大「現金轉移支付計畫」的發放範圍和金額，真的可以幫助到現任博索納羅政府重獲人氣嗎？或者說，博索納羅是否需要其他措施來説明他，比如說從通脹或者失業率方面下手？
分析師Paulo Gama：我們的模型確實顯示，通脹、失業率和總統支持率之間存在很強的關聯性。不過，我們要看到，政府正在努力的這個刺激計畫，如果可以向經濟中注入足夠的資金，就可以使這些資源作為就業變數，來發揮作用，從側面來看，就會讓本屆政府變得更受歡迎。政府也是這麼認為的。
但是，我們還要注意一個問題，當巴西政府在2020-2021年疫情期間這麼做的時候，市場是理解的，畢竟疫情對經濟造成巨大打擊，所以需要大量資源注入市場，因此，政府當時的舉措沒有受到資產價格飆升的懲罰。然而，當政府現在要再次注入更多資金，而這一決定又和《支出限制法》衝突，這就很可能會導致財政信譽的損失，而這肯定會影響到通脹和匯率，兩者是互相影響的。
最後的結果就會是，央行需要提高利率，而這將對政府的受歡迎程度產生負面影響，我們的模型也顯示，緊縮的貨幣政策意味著經濟增長放緩，就業也會放緩。另一方面，雖然沒有人敢說2022年全年巴西是不是會繼續保持10%的高通脹水準，但是這在很大程度上似乎是會繼續下去。
總而言之，這個刺激計畫可能無法收穫比此前更高的人氣，當然，博索納羅總統可能仍然會收穫一些人氣，但是如果利率水準更低，增長更高，通脹更低，可能他可以如願。
Investing.com：您認為，巴西2022年的總統選舉，我們最應該關注的議題是什麼？
分析師Paulo Gama：我們的定量和定性研究結果表明，這將是一場由經濟議題主導的選舉。選民們考慮的是，誰可以真正解決他們生活中的問題。11月的調查結果顯示，40%以上的選民希望下屆總統可以解決和工資、通脹、購買力、饑餓、失業等有關的問題。
Investing.com：市場已經開始關注選舉了嗎？
分析師Paulo Gama：一直到今年4月以前，市場關注的重點可能仍將傾向於國會和政府關於福利政策的博弈，以及現任政府對於民意調查的波動如何反應。
Investing.com：市場會不會擔心博索納羅像土耳其的總統埃爾多安那樣干預經濟政策？埃爾多安在高通脹情況下仍然在瘋狂降低利率。
分析師Paulo Gama：我不知道市場會不會擔憂這一點，但是我認為市場的擔憂可能和博索納羅提到的公務員調整和柴油代金券比較有關。這些問題可能會讓博索納羅對不那麼結構性的問題進行干預，採取更多臨時性的措施。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀
（翻譯：李善文）