Investing.com– 最近幾個月市場的焦點集中在通脹和美聯儲貨幣政策上面,隨著財報季的開啟,短期內投資者可能會將注意力轉向第四季度財報。
分析師預計,收益將超過此前預期的20%,並高出25%-30%。 然而,隨著經濟復蘇加速,週期性行業如能源、材料、工業、金融和非必需消費品等可能會增長95%到100%。
而科技股可能會表現不佳,市場風格的轉換預計將在未來幾個季度繼續下去。
價值股可能領漲
我們預計,隨著價值股的收益超過成長股 (成長股在經濟擴張時期往往表現滯後),這種週期性迴圈將加快。 首先,對經濟週期敏感的行業可能已經為應對40年來最嚴重的通貨膨脹做好了更充足的準備。去年12月的通貨膨脹同比增長7%,為1982年以來的最高水準。
需要明確的是,價值股是指那些被快速上漲的科技股所掩蓋和忽視的股票。這是在大流行封鎖期間發生的,因為在疫苗引入之前,全球肆虐的疫情令這些股票被拋售,因此變得更便宜,而同時超大市值的科技公司深受市場青睞,其市值變得越來越高。
現在,封鎖在美國和其他國家已不再是一個重要影響因素,而加息所導致的更高的借貸成本將打擊這些高估值的科技公司。
儘管美國標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和羅素2000指數週五均微漲,但道鐘斯工業平均指數上周收低。
從行業層面來看,能源類股上周漲幅超過5%,成為最大的贏家,不過這主要是由於石油產量下降導致油價上漲,而非與經濟波動有關;另外上周唯一上漲的板塊是通訊服務板塊,上漲了0.16%; 科技股下跌0.1%,表現也優於其餘板塊,包括那些對經濟敏感的板塊。
上週五,美國主要銀行花旗集團 (NYSE:C),富國銀行 (NYSE:WFC),摩根大通 (NYSE:JPM)公佈了第四季度收益。 有兩家公司在美聯儲升息前的表現都好於預期,但投資者對財報總體感到失望,股價漲跌互現。
特別是摩根大通的股價下跌了6%,此前該行首席財務官表示,包括工資上漲在內的支出增加可能會導致該行無法實現17%的資本回報率目標。
在未來一周,這種週期性的輪動會擴大嗎? 我們認為如果美國國債收益率繼續攀升,這將有利於價值股。
上週五,美國十年期國債收益率觸及2020年1月17日以來的最高水準,此前新冠肺炎疫情令美國股市承壓,國債遭到拋售。國債收益率是利率的先行指標,暗示未來利率或將提高。
美國十年期國債收益率在上升趨勢中出現了一個新的峰值,但在200均線處遇到了阻力。
上周令人意外的是,美元指數期貨在CPI年率創下40年來最高後出現下跌,不過上週五略有回升。
美元得到100日移動均線的支撐,但在突破50日移動均線後,美元在此前的上升通道下軌遭遇阻力,因紅色的三角形已經被向下突破,短期賣壓較強。
黃金期貨則更為疲軟,即使美元在走弱,金價還是連續第二天下跌。
比特幣週五上漲,此後一直保持平穩。
隨著50日移動均線跌破200日移動均線,比特幣有可能形成較大的頭肩頂形態,若該形態成立,比特幣有可能跌至3萬美元。
原油方面,歐佩克+和美國的石油產量一直滯後,油價從10月26日的峰值上漲了1%,這是自2014年10月13日以來的最高水準。 然而,這並不意味著油價不存在下跌風險。
WTI原油期貨週五收於盤中高位,在10 - 11月高點處遇到阻力,可能轉為複雜的頭肩頂 形態。
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(翻譯:潘奕衡)