北半球冬天正式來臨，歐洲大部地區氣溫降至零攝氏度一下，能源危機在本週一進一步惡化。與此同時，歐洲新增新冠感染病例急劇飆升，能源生產和運輸都面臨前所未有的挑戰；而封鎖與隔離並沒有減少取暖能源的消耗。
歐洲電、氣價格創歷史記錄
到本週一，歐洲大部分地區的電價創下了歷史新高，德國日前電價為每兆瓦時431歐元，前所未有。除波蘭和斯堪的納維亞半島外，所有歐洲國家電價為每兆瓦時300歐元以上（法國和瑞士接近400歐元）。能源價格上漲，已經導致歐洲通脹水準大幅飆升。歐盟統計局初步資料顯示，歐元區19個成員國的11月消費者物價指數上升4.9%，超過市場預期值4.5%，較前值4.1%相比漲幅較大，為歐洲央行2%目標的兩倍多，達25年以來的最高水準。
德國是歐洲大陸的經濟強國，高電價可能迫使能源密集型行業關閉運營，並在現貨市場上重新出售電力。在法國，由於安全問題和工人罷工，幾家核電站已經降低了產出，電價升至十年來的最高水準。
事實上，歐洲能源緊張已經有好長一段時間。今年以來，天然氣價格上漲超600%，週二，歐洲天然氣價格飆升逾10%，創紀錄新高。隨著更多的核電站停止運營，以及綠色能源的不穩定性，發電商需要使用更多的天然氣來生產能源。
截至12月18日，歐盟的天然氣儲存量約為60%。這意味著在即將到來的寒冷冬季，歐盟需要增加至少5%至10%的天然氣進口量。有專家警告稱，如果今年出現類似2018年冬季的持續寒冷天氣，歐洲的天然氣儲備可能在明年2月之前“被完全清空”，這將進一步推高天然氣價格，增加政府和企業動用應急儲備的壓力。
同時，天然氣儲存能力在歐洲領先的德國，也遭遇了“氣荒”。據GlobalData統計，截至2021年9月，德國擁有13260億立方英尺的活躍天然氣產能，約占歐洲總天然氣存量的31%。然而，德國的天然氣儲存量目前已降至“歷史最低水準”。德國地下儲氣庫運營商協會的執行董事塞巴斯蒂安·布萊什克說，該國天然氣儲量目前約為59%，多年來首次降至60%以下。
長期的能源價格上漲將使通貨膨脹的形勢更加複雜，經濟增長的前景更加暗淡。上週三公佈的資料顯示，11月份能源價格對英國消費者價格指數(cpi)的年增幅貢獻為5.1%，是2011年以來的最快增速。
歐洲的天然氣供應短缺與美國形成了鮮明對比，美國溫和的天氣導致天然氣價格本季度下降了三分之一。早冬風暴已經覆蓋了中歐和東歐地區，天氣預報預測未來將會出現嚴寒天氣。然而，從歐洲大陸主要天然氣供應國俄羅斯獲得更多燃料的前景依然暗淡。
在歐洲，天然氣作為電力來源的地位僅次於核能，其價格飛漲導致上周整個歐洲大陸的電力價格上漲。為了彌補溫室氣體的排放，公用事業公司和其他能源消耗者不得不購買碳排放許可，而碳排放許可的價格也大幅上漲，這給工業造成了更大的損失。
歐洲的能源危機似乎遠未結束，因為市場緊張和寒冷的天氣將繼續推高電價，這將給家庭和企業帶來壓力。
數日之前，由於例行安全檢查發現一座核電站出現裂縫，法國的多座核電站被關閉。由於整個歐洲大陸的氣溫都低於往年，因此歐洲的日電力需求將繼續飆升。通過亞瑪律-歐洲管道（Yamal-Europe pipeline）輸送的天然氣流量下降，該管道橫跨白俄羅斯和波蘭，通往德國馬婁夫（Mallnow）。
在Mallnow壓氣站進入德國的天然氣數量驟減，這條管道在12月20日只預訂了4%的空間。在非洲大陸的低儲量和地緣政治風險等因素作用下，歐洲能源危機預計會持續整個冬季。
歐洲的能源危機惡化，並有可能引發許多歐洲人的不滿。目前，歐洲各國政府和歐盟等行政機構還沒有採取有效的價格抑制措施，但多久以後會對發電廠發出限價指令是市場關注的焦點。有一點是可以確定的，如果想要繼續獲得選票，政客們可能必須在能源通脹肆虐之際，補貼民眾的電費。
大宗商品明年迎接挑戰
一些分析師警告稱，2022年將是大宗商品艱難的一年。在今年能源價格上漲推高通脹後，疫情的經濟影響可能導致更大的波動性，但也引發了加息預期，這給金屬帶來壓力。
道富銀行(State Street)全球宏觀策略師諾埃爾迪克森(Noel Dixon)表示：“2022年對大宗商品而言將是更具挑戰性的一年，因為全球各國央行正在收緊政策。”
他表示，“央行對供應驅動型通脹做出反應”，而這是它們無法控制的，“很可能導致政策失誤，對需求產生不利影響”。
總體而言，大宗商品今年表現良好。截至12月20日，標普高盛商品全收益指數上漲逾35%，有望創下2000年來最大年度百分比漲幅。
核心商品管理公司(CoreCommodity Management)合夥人艾略特蓋勒(Eliot Geller)表示，對於今年漲幅最大的大宗商品而言，低庫存和資本支出的減少引發了人們的擔憂，即供應是否“足夠滿足復蘇的需求”。
而明年，大宗商品的“真正風險”在於需求。Neuberger Berman分析師Kaya表示，美聯儲縮減資產購買規模和利率上升不太可能“讓我們減少開車、吃東西或消費”，而新冠疫情的變異方面，“更多的傳播和住院率可能不會扼殺需求，但有可能推遲需求。”