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如何相對安全地持有已經飆漲50%的通用汽車股份?

發布 2021-12-14 下午04:03
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  • 持續的晶片短缺危機給通用汽車的財務狀況帶來了不小壓力。
  • 汽車市場需求強勁,通用汽車的股價2021年以來已經累計上漲了52%。
  • 長期投資者仍可以考慮逢低買入該股,尤其是當其跌向60美元一線之際。
  • Investing.com - 全球汽車製造巨頭通用汽車 (NYSE:GM)的投資者在2021年獲得了強勁的回報,2021年迄今為止,該股累計上漲了51.8%,而同期道瓊斯美國汽車製造商指數累計上漲了49.6%。

    (GM周線圖來自Investing.com)

    根據Investing.com的行情數據顯示,11月18日,通用汽車股價突破了65美元,創下了歷史新高,但是從高點以來,該股則累計下跌了3%左右,收於63.2美元。52周波動區間為40.04-65.18美元,市值約為917.7億美元。

    過去幾個季度,這家老牌汽車製造商已經開始進軍電動汽車(EV)和自動駕駛(AV)領域,此舉受到了華爾街投資者的密切關注。此前公司表示,在2020年-2025年期間,通用汽車將會在電動汽車製造和研發方面投入至少350億美元,超過通用汽車在傳統汽車方面的投資。

    10月27日,公司公佈了其第三季度的業績報告。數據顯示,公司營收為267.8億美元,去年同期為354.8億美元。攤薄後調整每股收益為1.52美元,也低於去年同期的2.83美元。管理層在股東信中表示,“三季度,我們調整後的息稅前利潤為29億美元,利潤率約為10.9%。”由於持續的晶片供應壓力,這個季度充滿了挑戰。“這個收益包括了來自通用金融的強勁業績,以及和LG達成的召回成本結算,以及我們在中國合資企業的3億美元股權收入。”

    儘管通用汽車的高管看上去仍然樂觀,但是投資者對於這份業績仍然感到驚訝。三季度財報公佈前,該股的股價約為58美元,但10月29日,該股已經跌至54美元。不過,隨後,投資者又返回了市場,到11月18日,該股創下了65.18美元的歷史新高,隨後又跌至63.21美元。

    根據Investing.com對華爾街22位分析師的調查顯示,市場對通用汽車的共識評級為“跑贏大盤”,12個月平均目標價為73.14美元,這意味著該股後市預計仍有15.5%以上的漲幅,12個月目標價位於31-99美元之間。(GM共識評級來自Investing.com一致預期工具)
    此外,根據估值模型的數據來看,通用汽車的平均公允價值約為89.29美元,這意味著該股仍有超過41%的上漲潛力。

    而在增長和利潤等財務健康方面,通用汽車在5分總分中獲得了3分,表現良好。同時,該股的P/E、P/B和P/S比率分別為8.4倍、1.7倍和0.7倍,相比較之下,同行公司這方面的指標為14.4倍、1.9倍和0.7倍。考慮到通用汽車希望進入電動汽車領域,我們也應該看看特斯拉的可比估值水準,該公司的P/E、P/B和P/S比率分別為295.1倍、37.8倍和21.8倍。

    換句話說,那些認為通用汽車未來幾年在電動汽車方面會有良好發展的投資者,可能會認為通用汽車接下來仍會提供更好的價值。

    最後,投資者還需要關注的是,通用汽車的技術圖表也顯示,該股近期的波動性可能會加大,出現了超買的信號,我們的第一個預期是,通用汽車的股價將在一個區間裏交易,這個區間可能在58-62美元之間,隨後會築底,重新開啟一個新的看漲走勢。

    以下我們就來看看通用汽車的三個可能的交易方式:

    1、以當前股價水準買入通用汽車

    那些不關心個股股價每日波動、相信公司長期潛力的投資者,現在可以考慮買入通用汽車的股份。該股12月10日收於63.21美元,如果投資者買入並持有該股,且假設股價可以漲至分析師的目標價位73.14美元,那麼投資者可能會有超過15%的回報。

    選擇這一投資方式的投資者,可以將止損點設置在比進場點低3-5%左右的位置。

    2、購買一只持有通用汽車股份的ETF

    如果讀者不想將全部資本投入通用汽車的股票,但是仍然希望持有該公司的股票,可以考慮持有相關的ETF,如:

    • First Trust NASDAQ Global Auto Index Fund (NASDAQ:CARZ),該基金今年迄今上漲22.5%,持有通用汽車股票權重為9.66%;
    • iShares Self-Driving EV and Tech ETF (NYSE:IDRV),該基金今年迄今上漲27.8%,持有通用汽車股票的權重為3.33%;
    • Invesco S&P 500® Enhanced Value ETF (NYSE:SPVU),該基金迄今上漲30.4%,持有通用汽車股票的權重為3.00%;
    • Consumer Discretionary Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLY),該基金今年迄今上漲27.5%,持有通用汽車股票的權重為1.95%。

    3、賣出通用汽車的現金擔保看跌期權

    那些相信通用汽車股價有望在未來幾周繼續達到新高的投資者,可能會考慮出售通用汽車的現金擔保看跌期權。由於涉及到期權,這種策略並不適合所有的投資者。

    通用汽車的看跌期權合約出售的是100股股票期權,現金擔保是指投資者在其經紀帳戶中有足夠的現金資金,當股價下跌和期權被分配的時候,可以買入該股。這些現金儲備必須留在帳戶中,直到期權頭寸關閉、到期、或者期權被分配,這意味著所有權已經被轉移。

    我們假設一個投資者想買通用汽車的股票,但是又不想支付每股63.21美元的全價,相反,投資者更願意在未來幾個月內以折扣價購買這些股票,此時就可以出售一份現金擔保的通用汽車看跌期權合約。

    交易員通常會以一個平價(ATM)或價外(OTM)看跌期權,同時留出足夠的現金購買100股股票。假設交易者將該交易進行到2022年2月18日的期權到期日,由於股票在寫賬時是63.21美元,OTM看跌期權的行權為60美元,因此,如果期權買方要行使期權,將股票轉讓給賣方,賣方將以60美元100股的價格購買通用汽車的股票。

    通用汽車2022年2月18日到期,行權價為60美元的看跌期權的價格為2.85美元,也就是期權買方必須向期權賣方支付2.85*100美元,即285美元的溢價。無論未來發生什麼,這筆錢都是賣方的。這份看跌期權將於2月18日週五停止交易。

    假設交易員現在以63.21美元的價格買進這種現金擔保的看跌期權,到2月18日到期日之際,賣家的最大回報將是285美元,不包括交易傭金和成本。如果通用汽車的股票收盤價高於60美元的執行價,賣方的最大收益就是這個溢價。

    如果看跌期權在2月18日到期日之前或到期日的任何時候,即通用汽車股票的市場價格低於每股60美元的執行價格,則可以分配這種看跌期權。然後賣方將有義務以60美元的賣出期權執行價格購買100股通用汽車股票,總共就是6000美元。

    在我們的例子中,盈虧平衡點是執行價格(60美元)減去期權溢價(2.85美元),也就是57.15美元。在這個價格下,賣方將開始蒙受損失。

    與按當前市場價格直接購買一家公司股份相比,出售現金擔保看跌期權是一種更為保守的策略。這可能是未來幾周利用通用汽車股票波動的一種形式。

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    (翻譯:李善文)

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