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美債、黃金告訴你,恐慌過頭了!

作者 Wind资讯 市场概况2021年11月30日 08:37
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美債、黃金告訴你,恐慌過頭了!
作者 Wind资讯   |  2021年11月30日 08:37
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在Omicron突襲下,上週五全球金融市場集體重挫,但是經過週末兩天的緩和,美債收益率先走出來,提醒大家反應過頭了。A股早盤低開後也開始迅速反彈。

11月24日-25日,疫情不確定性引發全球風險資產大幅調整,石油大跌11%,海外主要股市下跌2.3%左右。A股調整幅度小於海外市場,下跌1.2%。疫情擔憂發酵恰逢美國感恩節假期,市場流動性較差,資產價格或許計入過多悲觀預期。

資本市場最大押倉石——美國十年期國債,上週五的時候隨著市場恐慌情緒蔓延一度大漲,至1.54%,創下20203月以來最大單日漲幅,但隨後立即回落。

另一項避險資產,黃金也是同樣不為所動。週五盤中曾一度漲超1%站上1800美元關口之上,但收盤前全部回吐,再次跌破1800美元,收長上影線。對比2020年初新冠疫情剛剛全球蔓延時,黃金在3202122日連續三天漲幅超10%,隨後一路向上攀升。

2020年3月和2021年11月黃金走勢
2020年3月和2021年11月黃金走勢

中金公司在週一研報中表示,這次海外疫情和去年初不一樣。

當前尚未有重症率和致死率的資料,但南非當地醫院反映有一些20~30歲的年輕人也會有症狀,甚至有些還需要重症監護。從治療藥物的有效性來看,有些針對S蛋白的靶向藥物和療法,可能會因為Omicron的S蛋白變異較多而失效。但部分小分子抗病毒藥物,因為作用機理上並不直接依賴S蛋白本身,而是針對於還沒有變異的部分,所以可能仍然有效(比如輝瑞公司的Paxlovid或默克公司的Molnupiravir)。

一種觀點認為,Omicron與Delta類似,傳染性比較強,但致死率可能並不高(至少目前來看),兩者都率先在新興市場國家流行,對發達國家的影響或有限。因此,Omicron可能是Delta疫情的某種“翻版”,對市場而言只是再來一波疫情而已。

與此同時,我國仍有充足的政策刺激空間:與發達國家“大水漫灌”不同,我國在疫情衝擊期間政策寬鬆相對有限,並在疫情受控後很快邊際收緊,表現為政策利率下行幅度較小,信貸脈衝2020年5月起就開始掉頭向下。由於“彈藥充足”,政策可以在必要時托底經濟,對市場形成有力支持。

中信證券更是直言,此次Omicron衝擊帶來佈局良機,不要浪費一次“危機”。

南非新毒株短期對市場情緒有衝擊,但也會帶來佈局跨年藍籌行情的良機,中期增量資金佈局和年末機構博弈下,各行業內部個股的分化大於行業間的分化,以各行業龍頭品種為代表的藍籌主線將更加清晰。在疫情演變和週邊形勢方面,南非新毒株陰霾短期壓制市場情緒,未來發展趨勢尚不明朗,海外經濟恢復和貨幣寬鬆退出節奏可能放緩,且政策應對空間已不如前。

但是,獨特的疫情防控策略下,中國經濟受新毒株擾動概率很低,在全球供應鏈中重要性將進一步提升,相對增速優勢也更明顯,人民幣 資產避險價值將提升,外資對A股的增配可能提速。

 

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Benjamin Tsai
Benjamin Tsai 2021年11月30日 14:25
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