最新消息
Investing Pro 0
免廣告版本。立即升級你的 Investing.com 體驗,節省多達 40% 更多詳情

供應鏈危機下這一公司悶聲發大財

作者 Joseph L. Shaefer股市2021年11月30日 15:30
hk.investing.com/analysis/article-99112
供應鏈危機下這一公司悶聲發大財
作者 Joseph L. Shaefer   |  2021年11月30日 15:30
已保存查看 已儲存的項目
這篇文章已經被保存在你的 已儲存的項目
 

Investing.com – 近期,海運公司受到投資者的青睞,它們的股價都在不斷上漲。畢竟,“水漲船高”。

達那俄斯 Danaos (NYSE:DAC)就是受益於市場人氣改善的主要海運公司之一。就是受益於市場人氣改善的主要海運公司之一。

DAC周線圖,來源:Investing.com
DAC周線圖,來源:Investing.com

當前的熱潮與全球供應鏈危機直接相關,但有些人對航運類股一旦渡過這些問題的頂峰就會暴跌的說法,只能說明我們對該行業知之甚少。

根據聯合國國際海事組織(IMO)的資料,全球90%的貿易通過海上運輸。這一點不會改變。海運是跨越海洋和其他水域運輸貨物最便宜的方式。

對許多國家來說,消費者對境外製造的商品的需求遠遠超過了目前的供應,而一些投資者回避該行業潛在問題的另一個原因是,政客們承諾將結束供應鏈放緩。

但政客們輕率地宣稱,他們可以解決港口擁堵問題,並啟動陸上配送能力,這是不現實的,也是站不住腳的,嚴重的供應瓶頸仍然存在。

除非出現全球重度封鎖情況,否則我預計世界上最好的海運公司將繼續獲得更高收益。

為何全世界的港口都如此擁擠?

以美國為例,作為一個擁有龐大消費者基礎的發達國家,在2020年提供了無數的資金來保護就業市場,因為疫情很多人失去了工作,或者不敢去找工作。雖然一些市民發現在家或其他偏遠地點工作可以讓他們繼續領取工資,但也有一些人迫切的需要政府的救濟金。

因此,在疫情期間,由於政府提供的救濟金和補助導致許多人的可支配收入比疫情之前還多。加上沒有地方可去旅遊,外出就餐和去主題公園等也減少了。所以一旦打開閘門,報復性的消費就蜂擁而至。

從消毒劑、小飾品和送貨上門的披薩,到不同地點的新房子、傢俱和電器、衣服、家居裝修設備和許許多多消費品。這一趨勢可能在本季度達到頂峰,但認為它會突然消失的想法完全是錯誤的。

港口可以運送更多的貨物嗎?

很難。例如,美國總統可能會宣佈,他將把美國港口的運營增加到七天24小時。他可以宣佈他喜歡的一切,但是根本就沒有足夠的碼頭工人和其他港口工人來承擔這個任務。

而且,即使所有這些額外的碼頭工人都能被及時地招募和培訓,並發揮作用,仍然存在數百或數千名額外的卡車司機短缺的問題。單靠法令並不能造就合格的卡車司機。

即使我們能夠雇用足夠的碼頭工人、卡車司機和其他基本人員,如何培訓他們安全地完成工作仍然是個大問題。要做好它通常需要幾個月的培訓和幾年的經驗。除此之外,還有一些空集裝箱堵塞了通道,卡車運輸公司必須把它們移走,以便為新進入的集裝箱騰出空間。

即便如此,美國的港口、公路和鐵路也需要大規模的基礎設施升級,才能處理所有集裝箱船和幹散貨船的貨物。如今,為了簡單地填補坑窪,道路工作人員必須將車流減少到一條車道。一旦船舶卸貨,將產品運出港口的艱巨任務將意味著連續數月的交通阻塞。

這些事實使我們大家都感到沮喪。如果能揮一揮魔棒,打開港口、鐵路和高速公路,接收貨物,那就太好了。但是可惜並沒有魔法棒。

對運輸公司的影響?

貨運公司獲得了巨大的利潤。不過,有些人認為供應鏈已經開始從高度擁堵中緩解,因此航運費率將可能下降。

由於每艘船的貨物從製造商到建造商、零售商或消費者準時交付的概率約為40%,托運人必須考慮到所有這些可能出現的問題。此外,他們還必須更願意承擔風險,確保那些出價最高的客戶的貨物準時送達。

2017-2021年美國進口量,來源:彭博
2017-2021年美國進口量,來源:彭博

哪些航運公司最有可能給投資者帶來最好的回報?

事實上整個行業都可能從中受益。其中首當其衝的就是Danaos Corp。該公司在紐約證券交易所上市,總部位於希臘,擁有約65艘集裝箱船,其中大多數是長期租賃的,這減少了該行業的波動性。

Danaos是這些船隻的所有者。這和運輸者不一樣。Hapag Lloyd (DE:HLAG)、MSC和CMA CGM等公司是實際的承運商。正是這些承運人與客戶簽訂貨物運輸合同。儘管DAC船隊較舊(平均已下水14年),但所有船隻都是巴拿馬型或更大尺寸的。其他船東可能會顯示出更令人印象深刻(儘管波動較大)的收益,因為短期的租約價格暴漲。

DAC採取了不同的方法。因為Danaos選擇與大型公司簽訂長期租約。事實上,其租約的平均期限是三年多一點。對一些投資者來說,這種收入的確定性才是最重要的。

Danaos在未來一年擁有高達90%的合同覆蓋範圍,儘管沒有達到極高的現貨價格和租船費率。當然,隨著部分現有租船合同到期,該公司很可能會略微提高其費率。

我相信,隨著新船的建造以及更多的製造業回歸,特別是在美國和歐元區,費率可能會有所緩和。但我不認為這些會放緩到足以阻止DAC等公司在未來幾年繼續增長的程度。

此外,DAC還擁有此外,DAC還擁有ZIM Integrated Shipping Services Ltd (NYSE:ZIM)的大量股份。幾個月前,他們總共持有800萬股。(ZIM是那些更積極利用現貨市場的公司之一。)DAC已表示,它願意出售“部分”這些股票。在此之前,這給DAC留下了進入現貨價格市場的後門。

下面是一些我認為非常有價值的關鍵指標。所有這些指標均由Fidelity.com和 S&P Market Intelligence 提供。

DAC估值情況,來源:Fidelity.com
DAC估值情況,來源:Fidelity.com
DAC品質指標,來源:Fidelity.com
DAC品質指標,來源:Fidelity.com
DAC增長穩定性指標,來源:Fidelity.com
DAC增長穩定性指標,來源:Fidelity.com

DAC財務健康狀況,來源:Fidelity.com
DAC財務健康狀況,來源:Fidelity.com
DAC盈利狀況,來源:Fidelity.com
DAC盈利狀況,來源:Fidelity.com

最後,以下是一些研究公司對Danaos股票的評級:

DAC評級,來源:Fidelity.com
DAC評級,來源:Fidelity.com

風險

任何投資都有風險。如果集裝箱運價下降,將對公司產生不利影響。我個人認為,在未來3-9個月裡,它們不會有超過增量的下降。

海洋運輸是一種商品化的服務,而DAC並不是市場上最大的孩子。財力雄厚的公司或許能夠承受大幅削減費率以獲得市場份額。

油價的上漲也對船舶公司不利。許多DAC的船舶仍然是靠燃燒石油來獲得動力。

總結

鑒於Danaos未來幾年的盈利狀況,我認為它的股價相當具有吸引力。

披露:我和我的許多客戶都持有DAC的股票。我在此提出的意見並不構成購買或出售特定證券的建議。

【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting,分享更多新鮮觀點!】

推薦閱讀

高盛:將理想汽車-W(02015)列入“確信買入”名單 目標價240港元

傳蘋果(AAPL.US)將於2022年推出首款MR頭戴設備,售價接近高端iPhone手機

花旗:維持歐舒丹(00973)“買入”評級 目標價升至37.6港元

Omicron擔憂緩解,世界最大手套製造商頂級手套股價大跌近12%

(翻譯:潘奕衡)

供應鏈危機下這一公司悶聲發大財
 

相關文章

供應鏈危機下這一公司悶聲發大財

留言

評論守則
我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:
  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在此寫下您的想法
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
也張貼至:
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
感謝您的評論。請註意,所有的評論都需要我們版主的批準。因此,可能過一些時間您的評論才會出現在我們的網站上。
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
在留言中加插圖表
確認封鎖

你確定要封鎖 %USER_NAME%?

此舉將會令你與 %USER_NAME% 之間無法看見對方的Investing.com貼文。

%USER_NAME% 已成功加入你的封鎖清單

你剛解除此人的封鎖,必須等候 48 小時後才可再次封鎖。

舉報此評論

我覺得這個評論是:

評論被加標記

謝謝!

您的報告已被發送到我們的版主審核
免責聲明: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
以 Google 登入
以電子郵件註冊