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美股真要崩盤了嗎?

作者 美股研究社 股市2021年11月29日 08:44
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美股真要崩盤了嗎?
作者 美股研究社   |  2021年11月29日 08:44
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又到了週末和大家見面的時候,黑色星期五之後,市場短期變得極度恐慌,美股做多的邏輯變了嗎?這已經成為當前揮之不去的一個問題。

先來複盤下本周的走勢,因為美國感恩節,本周只有3天半的交易日。週一時候,美聯儲下一任主席人選終於落定,鮑威爾再次成功當選,市場卻是高開低走,但這其實也在預期之中。

美聯儲主席兩個候補人選中,布雷納德更加鴿派,鮑威爾則傾向于明年6月左右加息,相對來說更加鷹派一些,所以市場短線出現拋售情緒,這完全在預期之中。

鮑威爾連任之所以眾望所歸,一方面,美國經濟復蘇仍然面臨諸多不確定性,在此背景下確保美聯儲政策延續性和穩定性非常重要。另一方面,在當前美國政治分裂和公眾通脹擔憂加劇的背景下,確保美聯儲主席人選得到廣泛的跨黨派支持尤為重要,這會有助於增強民眾對美聯儲政策的信任和支持,穩定通脹預期。

鮑威爾的連任對市場影響實際上並不大,畢竟無論是布雷納德,還是鮑威爾,兩個人都是大鴿派,即使鮑威爾的連任提前了加息預期,但短時間內,美聯儲並不會收緊貨幣政策,放水仍然在繼續,流動性仍然氾濫,美股就仍然會有繼續上漲的動能。短期的任何回檔,其實都是抄底加倉的好機會。

週二和週三相對比較平靜,市場仍然在消化鮑威爾連任的消息,在這兩天期間,成長股再次被恐慌性的拋售,但三大股指連續兩天低開高走,尤其週三這一天,納指在開盤跌1.15%的情況下,最終反而收漲0.44%,這已經出現了明顯的反轉上攻信號。

週四休市一天之後,原本相對比較平靜,但週五突然出現了Omicron變異病毒,三大股指均迎來了恐慌性拋售,美國小型股2000更是一度放量暴跌5%,航空、旅遊、賭場、酒店等疫情復蘇板塊集體暴跌,WTI原油期貨更是跌了13%,領漲大盤的科技巨頭也出現了回檔。最終結果,納斯達克綜合指數本周收跌3.52%,道鐘斯工業平均指數本周收跌1.97%,美國標準普爾500指數本周收跌2.27%。

Omicron變異病毒真有那麼嚇人嗎?至少從股指的表現上來看,市場情緒似乎相當糟糕。VIX恐慌指數收漲54.4%,創下了歷史第四大單日漲幅,這樣的飆升確實有點過度了。畢竟即使去年2月疫情最恐慌,市場對疫情完全一無所知的時候,當時的恐慌指數也就是漲了46.5%

在媒體的報導中,這次的病毒和以往都不一樣,但這次變異的病毒,早在11月9日就已經被發現了,經歷大約17天的傳播,南非那邊總共也就77例確診病例,如果把其他國家的確診也算上的話,總共也就81例。當前各個國家已經對疫情防控有相當充分的準備,疫苗公司也能在極短的時間裡進行調整,恐慌看上去怎麼多像透露著一種陰謀的味道。

我們來想一件事,造成的最嚴重後果就是WTI原油暴跌13%,有沒有這樣一種可能性,那就是這次的疫情恐慌完全是針對原油多頭的定點爆破。大家想一下,變異病毒很早就有了,前幾天為什麼沒有恐慌,怎麼突然就恐慌成這樣?要知道VIX漲50%以上的日子並不多見。

這一次市場暴跌的時間節點可以說相當的微妙。當前美國的通脹相當嚴重,油價的暴漲是主要誘因之一,美國一直想要降低通脹。11月23日,美國釋放了6000桶原油儲備,意在打壓高油價,但當天油價不僅沒跌,反而連續暴漲了2天。

本週三還有OPEC會議,這個沙特牽頭並由23個國家組成的聯盟,在美國總統拜登安排釋放戰略石油儲備後,原本傾向於放棄適度提高1月份產量的計畫,然後當前的變異病毒就引發了增長恐慌,最終原油價格暴跌。

《紐約時報》27日稱,這引發對英國能否於下個月如期解除防疫封鎖措施的質

疑,此前詹森政府已將“解封”時間由6月21日推遲到7月19日。26日,倫敦還爆發反疫苗、反封鎖大遊行,有媒體估測稱,人數達上萬甚至幾十萬。

過去一周,英國有將近10萬人病毒檢測呈陽性,較前一周增加約50%。英國官

員稱,如今英國境內幾乎全部新增病例都與德爾塔有關。據報導,英國將近2/3的人口已接種至少一劑疫苗,大部分新確診病例是未打疫苗的年輕人。

如果說這幾件事情之間沒有任何聯繫,我絕對是不相信的,而且製造恐慌的套路都是驚人的相似。我特意去搜了下關於德爾塔當時的新聞,怎麼看都覺得劇情好熟悉。

有網友這樣總結,“套路逐漸清晰了,今年上半年就是英國聲稱南非變異毒株德爾塔如何如何嚇人?分工是這樣的:①南非負責聲稱發現傳染性更強死亡率更高的新變異毒株;②英國負責吹哨全球製造和傳播恐慌;③美國及其狗腿子們趁機賣疫苗”。

本周還有一件大事,週二10點半,美國零售聯合會將公佈感恩節到網路星期一這五天的假期零售額,這可能是比疫情更關鍵的一個資料。美國是一個消費型社會,Omicron變異病毒對美國當前並沒有任何影響,短期也就是製造出了一些恐慌,但如果零售資料不及預期,美股怕是要真的進入調整了,所以保持密切關注。

我們回到大盤現在的技術形態,現在的大盤走出了下降通道,接下來走勢對應四種可能性,因為疫情的影響,美股的基本面出現了新的變化,所以我們原本給的目標價也需要進行相應的調整:

①樂觀的走勢。大盤回踩15400的前高支撐之後,直接企穩,開始恢復上漲。

②中性的走勢。大盤回踩50日均線,對應15200左右,然後開始反彈。

③悲觀的走勢。大盤回踩箱體支撐,對應15000左右,開始反彈。

④糟糕的走勢,大盤直接跌破箱體支撐,從此開啟熊市。

現在第四種可能性,短期的概率基本為0,畢竟疫情如果真的很嚴重,那對科技巨頭是利好消息,支撐並不是那麼容易就跌破的。除非超級巨頭業績暴雷,不然美股就還有上漲動能。所以,現在美股最悲觀的情況下,差不多還有500點的下跌空間,大家只要做好應對措施就可以了。

從美股過去一年的走勢來看,我們可以清晰的看到,納指形成了一個非常明顯的上升箱體,中間經歷了四次調整,兩次1200點左右的中期調整,兩次600點左右的短期回撤。當前納指從高位已經回檔700點,所以不排除有變成中期調整的可能性,但即使演變成中期調整,其實也就3%左右的下跌空間。

我們要記住一句話,「牛市裡面的調整是又快又猛」,因為市場裡面的獲利盤很多,一旦遇到風吹草動,股指很快就會有高位拋售,但在場外觀望的資金更多,稍微跌了一點下去,馬上會有更多資金入場抄底,基本是跌多少買多少,所以市場很快就會加速迎來新高。

在週五之前,調整其實都不符合這個規律,每天盤中跌1個點左右,盤中就迅速拉了起來,週三甚至最後還收漲了,實際上並沒有調整到位。週五這一次的暴力殺跌,才真正符合「牛市中的調整」。

如果歷史是可以複製的,納指在中期調整結束之後,基本上都是連漲一個半月,那麼這調整節奏剛好就和聖誕行情對應上了。我們知道,12月是美股表現最好的一個月之一,畢竟大家都想過個好年,基金也想在年底之前,沖一下業績,所以砸盤往往都是年後的事,聖誕行情經常就是這麼來的。

在這一輪調整之前,我對聖誕行情是有所擔憂的,畢竟股指這麼高的位置,即使有聖誕行情,可能也很難有持續性,現在調整之後,恰恰為上漲提供了充足的空間和扎實的基礎。大家想一下時間節奏,短期震盪調整到12月中旬左右,釋放掉各種恐慌情緒,12月中旬開啟聖誕行情,一直拉到財報季,這樣是不是才最合理?

那麼股指跌下來之後,我們應該去買哪些公司?這可能才是大多數朋友關心的話題。今年絕大多數時間,疫情受益股都跌的慘絕人寰,高位腰斬的比比皆是,整個市場都是依靠超巨頭的帶動。那麼接下來的聖誕行情呢?我們認為仍然會是抱團行情的繼續。

疫情受益股,類似Zoom視頻通訊 (NASDAQ:ZM)、Teladoc(NYSE:TDOC)、Peloton (NASDAQ:PTON)這些年內暴跌的ARK成分股,在週五出現了不錯的反彈,但很明顯並不是反轉信號:一方面,美聯儲收緊貨幣政策是大勢所趨,這些公司的估值仍然存在巨大泡沫。另一方面,社會對疫情實際上沒那麼恐慌,全面封鎖時代一去不復返,增速放緩是不可逆的趨勢,所以這些公司短期因為疫情恐慌情緒反彈,中長線的看空邏輯卻並沒有出現變化。

油價在週五被打了下來,但這一輪全球經濟通脹並不完全是因為油價,所以通脹仍可能在未來繼續升溫,全球經濟增速放緩其實是一種必然,只要這個長期邏輯不變,市場就會繼續抱緊超級巨頭。因為在一個慢增長的時代,只有超級巨頭擁有穩定的現金流,只有超級巨頭可以跑贏通脹,只有超級巨頭可以通過搶奪競爭對手市場份額獲得增長。

按照這個邏輯,我們對美股長期看漲邏輯並不改變,甚至經歷了這一輪的回檔之後,我們的長期目標價會進一步上調。因為現在每次股指暴跌之後,垃圾股就會加速被拋售,機構會進一步抱團巨頭。

巨頭的權重占比高,巨頭隨便漲一漲,指數就漲瘋了,機構進一步抱緊巨頭,那就會推動股指進一步上漲。所以我們可能仍然會繼續看到,指數不斷新高,但個股繼續暴跌的盛況。

當然美股長期的風險絕對不小,明年的某個時間點,美股將會迎來全面回檔,畢竟抱團行情也有終結補跌的時候。中長線來看,市場還是要等一月底的財報季,要看超級巨頭的業績成色才能決定後續的方向。不然現在稍微一跌,巨頭的財報一個個都相當炸裂,空頭就徹底傻逼了。

記住那句話,驅動美股上漲的最核心因素,永遠是企業的基本面和美聯儲的貨幣政策,只要這兩個核心沒有變化,短期的任何回檔,實際上都會是很好的買入機會。

美聯儲的貨幣政策明年6月之前不會有變化,現在的超級七大巨頭,Tesla (NASDAQ:TSLA)和英偉達公司 (NASDAQ:NVDA)有一定泡沫,但FAAMG估值都還在可接受範圍之內,FB (NASDAQ:FB)才22倍PE,GOOG (NASDAQ:GOOG)也就28倍PE,你總不能說這有泡沫吧。

只有基本面支撐不住當前股價,那才是美股崩盤的時候,但絕對不會是現在!

 

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Tony Shen
Tony Shen 2021年11月29日 8:55
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這麼高基期的本益比28倍跟低基期的28倍是差很多的
 
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